Klíčové body

Počet veřejně obchodovaných společností se v posledních dvou desetiletích dramaticky snížil, zatímco soukromé firmy si udržují větší flexibilitu a méně regulačních omezení
Technologické společnosti jako SpaceX a OpenAI zůstávají soukromé díky vysoké poptávce investorů a ochotě financovat jejich růst mimo veřejné trhy
IPO přináší firmám důvěryhodnost a přístup k širšímu kapitálu, ale mnoho společností preferuje zůstat soukromé kvůli vyšší flexibilitě a kontrole nad svými strategiemi

S tím, jak se počet veřejně obchodovaných společností ve Spojených státech během posledních dvou desetiletí snížil téměř na polovinu, vzniká otázka: proč společnosti oddalují IPO nebo se mu zcela vyhýbají?

Pokles počtu veřejných společností

Ve Spojených státech se počet veřejně obchodovaných společností snížil z přibližně 7 500 v roce 1997 na méně než 4 000 v roce 2023. Tento pokles není jen důsledkem změn v technologickém sektoru, ale odráží širší posun v preferencích firem i investorů. Dříve bylo vstup na burzu považováno za klíčový milník, ale dnes se stává stále méně atraktivním cílem.

Soukromé společnosti mají několik výhod, které je motivují k tomu, aby oddálily IPO. Především nejsou vystaveny tlaku aktivistických investorů nebo nutnosti sdílet citlivé informace, jako jsou obchodní strategie a finanční údaje. Kromě toho mají větší flexibilitu při rozhodování, protože nejsou pod dohledem regulačních orgánů nebo akcionářů.

Investoři jsou navíc ochotni vkládat obrovské množství peněz do soukromých společností. SpaceX dosáhla v roce 2023 ocenění 350 miliard dolarů, což ji řadí mezi největší světové firmy. OpenAI získala novou investici ve výši 6,6 miliardy dolarů, čímž její ocenění vzrostlo na 157 miliard dolarů. Dalšími příklady jsou Stripe a Databricks, jejichž ocenění dosahuje desítek miliard dolarů.

Chcete využít této příležitosti?

Obrovský objem kapitálu v soukromých firmách

V říjnové zprávě společnosti Bain & Co. se uvádí, že pouze u společností vlastněných soukromým kapitálem je vázáno přibližně 3 biliony dolarů. Rizikový kapitál, který podporuje technologické startupy v rané fázi, se podílí na hodnotě více než 1 400 jednorožců (společností s oceněním přes 1 miliardu dolarů). Celková hodnota těchto společností se odhaduje na 5 bilionů dolarů.

Pro některé investory jsou tyto soukromé společnosti atraktivnější než veřejné trhy, protože nabízejí potenciálně vyšší návratnost. Tento zájem o soukromé trhy však znamená, že většina retailových investorů, kteří nemají akreditovaný status, nemá k těmto investicím přístup.

Setrvání v soukromí má však i své nevýhody. Společnosti, jako jsou Databricks nebo Stripe, musí často získávat další kapitál, aby pokryly své náklady a zvládly tlak na růst. Přesto mají soukromé firmy omezenější možnosti financování než veřejné společnosti, což může být v některých případech limitující faktor.

Navíc proces oceňování soukromých společností je méně transparentní než u veřejných firem. Zatímco cena akcií veřejných společností je neustále aktualizována na burze, u soukromých firem je hodnota často založena na posledním kole financování, což může být neprůhledné.

Omezené možnosti pro drobné investory

Drobní investoři mají omezené možnosti, jak se podílet na úspěchu soukromých společností. Akcie soukromých firem jsou obvykle dostupné pouze akreditovaným investorům, což jsou jednotlivci splňující přísná kritéria příjmu nebo majetku. Pro tyto investory existují platformy, jako je Forge Global Holdings nebo Rainmaker Securities, které umožňují obchodování s akciemi soukromých společností. Tyto platformy však často vyžadují vysoké poplatky a nejsou příliš transparentní.

Alternativně mohou drobní investoři zvažovat fondy, jako je Destiny Tech100 Inc., které investují do jednorožců, jako jsou SpaceX nebo OpenAI. I zde však existují rizika, protože akcie takových fondů se mohou obchodovat s vysokou přirážkou vůči jejich skutečné hodnotě.

Výhody vstupu na burzu

Pro některé firmy zůstává IPO nezbytným krokem. Veřejný trh nabízí přístup k širokému okruhu investorů, včetně penzijních fondů, což může pomoci firmám získat kapitál na expanzi nebo splácení dluhů. Navíc umožňuje zaměstnancům a investorům snadněji realizovat své podíly.

Kótování na burze také přináší firmám důvěryhodnost a zvyšuje jejich viditelnost na trhu. To může být klíčové při získávání nových zaměstnanců, zákazníků a obchodních partnerů. Pro některé společnosti je veřejné obchodování také příležitostí k posílení značky a potvrzení jejich pozice na trhu.

Budoucnost soukromých společností

Zda budou společnosti jako SpaceX nebo OpenAI pokračovat v setrvání na soukromých trzích, závisí na jejich strategických cílech a potřebě kapitálu. Zatímco pro některé firmy je veřejný trh klíčový pro další růst, jiné mohou těžit z flexibility a soukromí, které jim současný stav umožňuje. Tento trend však pravděpodobně zůstane výzvou pro drobné investory, kteří se snaží najít způsoby, jak se podílet na úspěchu největších technologických inovátorů.

Tento trend umožňuje zakladatelům, zaměstnancům a investorům v rané fázi těžit z obrovského bohatství, zatímco drobní investoři, kteří nemají přístup k soukromému kapitálu, zůstávají stranou. S tím, jak se počet veřejně obchodovaných společností ve Spojených státech během posledních dvou desetiletí snížil téměř na polovinu, vzniká otázka: proč společnosti oddalují IPO nebo se mu zcela vyhýbají?Pokles počtu veřejných společnostíVe Spojených státech se počet veřejně obchodovaných společností snížil z přibližně 7 500 v roce 1997 na méně než 4 000 v roce 2023. Tento pokles není jen důsledkem změn v technologickém sektoru, ale odráží širší posun v preferencích firem i investorů. Dříve bylo vstup na burzu považováno za klíčový milník, ale dnes se stává stále méně atraktivním cílem.Zdroj: SpaceX Soukromé společnosti mají několik výhod, které je motivují k tomu, aby oddálily IPO. Především nejsou vystaveny tlaku aktivistických investorů nebo nutnosti sdílet citlivé informace, jako jsou obchodní strategie a finanční údaje. Kromě toho mají větší flexibilitu při rozhodování, protože nejsou pod dohledem regulačních orgánů nebo akcionářů.Investoři jsou navíc ochotni vkládat obrovské množství peněz do soukromých společností. SpaceX dosáhla v roce 2023 ocenění 350 miliard dolarů, což ji řadí mezi největší světové firmy. OpenAI získala novou investici ve výši 6,6 miliardy dolarů, čímž její ocenění vzrostlo na 157 miliard dolarů. Dalšími příklady jsou Stripe a Databricks, jejichž ocenění dosahuje desítek miliard dolarů.Chcete využít této příležitosti?Obrovský objem kapitálu v soukromých firmáchV říjnové zprávě společnosti Bain & Co. se uvádí, že pouze u společností vlastněných soukromým kapitálem je vázáno přibližně 3 biliony dolarů. Rizikový kapitál, který podporuje technologické startupy v rané fázi, se podílí na hodnotě více než 1 400 jednorožců . Celková hodnota těchto společností se odhaduje na 5 bilionů dolarů.Pro některé investory jsou tyto soukromé společnosti atraktivnější než veřejné trhy, protože nabízejí potenciálně vyšší návratnost. Tento zájem o soukromé trhy však znamená, že většina retailových investorů, kteří nemají akreditovaný status, nemá k těmto investicím přístup.Setrvání v soukromí má však i své nevýhody. Společnosti, jako jsou Databricks nebo Stripe, musí často získávat další kapitál, aby pokryly své náklady a zvládly tlak na růst. Přesto mají soukromé firmy omezenější možnosti financování než veřejné společnosti, což může být v některých případech limitující faktor.Navíc proces oceňování soukromých společností je méně transparentní než u veřejných firem. Zatímco cena akcií veřejných společností je neustále aktualizována na burze, u soukromých firem je hodnota často založena na posledním kole financování, což může být neprůhledné.Omezené možnosti pro drobné investoryDrobní investoři mají omezené možnosti, jak se podílet na úspěchu soukromých společností. Akcie soukromých firem jsou obvykle dostupné pouze akreditovaným investorům, což jsou jednotlivci splňující přísná kritéria příjmu nebo majetku. Pro tyto investory existují platformy, jako je Forge Global Holdings nebo Rainmaker Securities, které umožňují obchodování s akciemi soukromých společností. Tyto platformy však často vyžadují vysoké poplatky a nejsou příliš transparentní.Alternativně mohou drobní investoři zvažovat fondy, jako je Destiny Tech100 Inc., které investují do jednorožců, jako jsou SpaceX nebo OpenAI. I zde však existují rizika, protože akcie takových fondů se mohou obchodovat s vysokou přirážkou vůči jejich skutečné hodnotě.Výhody vstupu na burzuPro některé firmy zůstává IPO nezbytným krokem. Veřejný trh nabízí přístup k širokému okruhu investorů, včetně penzijních fondů, což může pomoci firmám získat kapitál na expanzi nebo splácení dluhů. Navíc umožňuje zaměstnancům a investorům snadněji realizovat své podíly.Kótování na burze také přináší firmám důvěryhodnost a zvyšuje jejich viditelnost na trhu. To může být klíčové při získávání nových zaměstnanců, zákazníků a obchodních partnerů. Pro některé společnosti je veřejné obchodování také příležitostí k posílení značky a potvrzení jejich pozice na trhu.Budoucnost soukromých společnostíZda budou společnosti jako SpaceX nebo OpenAI pokračovat v setrvání na soukromých trzích, závisí na jejich strategických cílech a potřebě kapitálu. Zatímco pro některé firmy je veřejný trh klíčový pro další růst, jiné mohou těžit z flexibility a soukromí, které jim současný stav umožňuje. Tento trend však pravděpodobně zůstane výzvou pro drobné investory, kteří se snaží najít způsoby, jak se podílet na úspěchu největších technologických inovátorů.