Tato průkopnická makléřská firma si získala popularitu tím, že změnila způsob, jakým lidé obchodují na burze. Od svého vstupu na trh v roce 2021 prošly akcie Robinhood (HOOD) dramatickými výkyvy.

Po počáteční ceně 38 dolarů za akcii dosáhly vrcholu na 70 dolarech, aby následně spadly pod 7 dolarů. V roce 2024 se však situace začala měnit. Akcie zaznamenaly impozantní růst o 240 %, což znovu přitahuje pozornost investorů.

Inovativní platforma, ale s riziky

Robinhood si vybudoval pověst inovátora díky zavedení obchodování bez poplatků, které odstartovalo revoluci v makléřském průmyslu. Mnoho tradičních hráčů bylo nuceno tento model následovat, aby si udrželi zákazníky. Společnost se však neomezila pouze na obchodování akcií. Začala nabízet produkty jako individuální penzijní účty (IRA), kreditní karty a prémiové předplatné. Tyto nové služby pomohly přilákat více uživatelů a zvýšit objem spravovaných aktiv.

Ve třetím čtvrtletí 2024 Robinhood vykázal růst zákaznické základny o milion uživatelů a zvýšení spravovaných aktiv (AUC) o 76 % meziročně. Tento růst byl podpořen nejen zlepšením uživatelské zkušenosti, ale i nabídkou inovativních finančních produktů.

Přestože růst společnosti vypadá slibně, její příjmy jsou stále z velké části závislé na maržových půjčkách a poplatcích za opce, které tvoří téměř 40 % celkových příjmů. Tyto příjmy jsou však volatilní, protože závisí na spekulativním obchodování, které roste během býčích trhů, ale klesá při poklesech.

V letech 2021 až 2023, kdy trhy oslabily kvůli zvyšování úrokových sazeb, klesl měsíční počet aktivních uživatelů Robinhood z 21,3 milionu na 10,8 milionu. Tento pokles ilustruje zranitelnost obchodního modelu společnosti vůči tržním výkyvům. Pokud by došlo k dalšímu poklesu trhu, příjmy společnosti by mohly opět utrpět.

Stabilnější zdroje příjmů

Aby se Robinhood stal méně závislým na cyklických příjmech, investuje do nových služeb, které mají stabilnější charakter. Penzijní účty, kreditní karty a předplatné mohou přinést pravidelné příjmy, a tím snížit volatilitu celkových tržeb. Tyto kroky jsou součástí dlouhodobé strategie společnosti stát se komplexní finanční platformou, která dokáže uspokojit různé potřeby zákazníků.

Ve třetím čtvrtletí 2024 dosáhla společnost čistého zisku 525 milionů dolarů při tržbách 2,4 miliardy dolarů. Tento výsledek ukazuje, že Robinhood dokáže být ziskový i v náročném prostředí. Nicméně klíčovým faktorem pro budoucí úspěch bude schopnost stabilizovat příjmy a přilákat více zákazníků ke svým novým produktům.

Akcie Robinhood se obchodují s forwardovým poměrem P/E 29, což je relativně vysoké ocenění vzhledem k tomu, že analytici předpokládají průměrný roční růst zisků o 7 % v následujících třech až pěti letech. Tento nepoměr naznačuje, že investoři očekávají, že Robinhood překoná současné odhady a dosáhne rychlejšího růstu.

Investoři, kteří uvažují o koupi akcií, by měli vzít v úvahu, že současná ocenění zahrnují očekávání pokračujícího růstu. Pokud se trhy obrátí nebo pokud společnost nedokáže diverzifikovat své příjmy, akcie by mohly čelit dalším výkyvům.

Rizika a příležitosti

Robinhood představuje jak příležitosti, tak rizika. Na jedné straně má společnost silnou značku, inovativní produkty a věrnou zákaznickou základnu. Na druhé straně je závislá na cyklických příjmech a čelí konkurenčním tlakům ze strany tradičních i nových hráčů. Dlouhodobý úspěch bude záviset na schopnosti společnosti rozšířit své produkty a udržet si uživatele i během poklesů trhu.

Dalším významným rizikem jsou regulační změny, které by mohly ovlivnit model příjmů společnosti. Robinhood byl již v minulosti kritizován za některé své praktiky, jako jsou platby za tok příkazů, a jakékoliv nové regulační zásahy by mohly mít negativní dopad na její podnikání.

Robinhood je dynamická společnost, která dokázala narušit tradiční makléřský průmysl a vytvořit platformu, jež přitahuje miliony uživatelů. Přestože její příjmy zůstávají z velké části závislé na spekulativním obchodování, kroky směrem k diverzifikaci ukazují na snahu o dlouhodobou udržitelnost.

Pro investory, kteří věří v budoucí růst platformy a jsou ochotni akceptovat vyšší riziko, mohou být akcie Robinhood atraktivní příležitostí. Na druhou stranu, ti, kteří preferují stabilnější investice, by mohli zvážit jinou možnost. Rozhodnutí koupit, prodat nebo držet akcie Robinhood závisí na vaší toleranci k riziku a investičním horizontu.

Přestože Robinhood již možná není tak volatilní jako dříve, zůstává zajímavou volbou pro investory, kteří hledají potenciální růst v dynamickém sektoru fintech.