Tento vývoj kontrastoval s širším vývojem na trhu, kdy index S&P 500 klesl o 1,2 % a Dow Jones Industrial Average o 0,6 %. Hlavním důvodem oslabení akcií U.S. Steel bylo snížení investičního hodnocení ze strany analytiků, konkrétně ze strany Katji Jancicové z BMO Research, která doporučení snížila z Buy na Hold. Cílovou cenu však ponechala na úrovni 45 USD.

Výrazný růst a následná opatrnost

Akcie U.S. Steel v posledních třech měsících zaznamenaly silný růst o 27 %, což je podle Jancicové hlavním důvodem ke zvýšené opatrnosti. Po takto prudkém zhodnocení již titul není tak atraktivní z hlediska krátkodobého růstového potenciálu, zejména pokud přetrvávají nejistoty kolem plánovaného převzetí.

Základem těchto nejistot je transakce oznámená v prosinci 2023, kdy se společnosti Nippon Steel a U.S. Steel dohodly na akvizici ve výši 55 USD za akcii, což by znamenalo mimořádně výhodné zhodnocení pro současné akcionáře. Politická situace však zasáhla do realizace tohoto obchodu. Prezident Joe Biden vyjádřil nesouhlas s tímto prodejem kvůli národní bezpečnosti, a bývalý prezident a současný kandidát Donald Trump se k věci rovněž vyjádřil, přičemž vyjádřil skepsi vůči úplné akvizici, i když podle dostupných informací preferuje investici Nipponu v USA před plným převzetím.

Nippon posiluje pozici a přichází s vyššími investicemi

Podle analytika Dona Bilsona ze společnosti Gordon Haskett strávila společnost Nippon poslední měsíce „posilováním“ své vyjednávací pozice. Nová nabídka by údajně mohla zahrnovat významně vyšší investice na území USA, které by mohly dosáhnout až 7 miliard dolarů, oproti dříve slíbeným 2,7 miliardám na modernizaci amerických provozů. Tento posun má za cíl přesvědčit americké politické vedení, že akvizice by mohla mít pozitivní ekonomický dopad na domácí průmysl.

Zatímco investoři sledují možné schválení transakce, nejistota přetrvává, a právě tato nejistota je důvodem, proč se část trhu domnívá, že akcie U.S. Steel již nepředstavují tak výhodnou investici jako dříve, alespoň ne do doby, než se otázka akvizice definitivně uzavře.

Slábnoucí důvěra analytiků v U.S. Steel

Data společnosti FactSet ukazují, že aktuálně pouze 42 % analytiků doporučuje akcie U.S. Steel jako “Buy”, což je výrazně pod průměrem indexu S&P 500, kde se běžně tato hodnota pohybuje kolem 55 %. Průměrná cílová cena, kterou analytici udávají, činí 42 USD za akcii, tedy jen mírně nad současnou tržní cenou. To signalizuje, že tržní očekávání jsou opatrná a že investoři zatím příliš nevěří v další výrazné zhodnocení bez jasného pokroku v otázce prodeje společnosti.

United States Steel Corporation (X)

Pozitivní změna u konkurenční Steel Dynamics

Zatímco U.S. Steel čelí přehodnocení směrem dolů, společnost Steel Dynamics se dostává do pozornosti investorů jako alternativa s lepšími vyhlídkami. Katja Jancicová zvýšila její rating z Hold na Buy a navýšila cílovou cenu z 135 USD na 145 USD. Podle ní je Steel Dynamics nejlépe řízeným producentem oceli v USA, který je výborně připraven na potenciální růst cen surovin, mimo jiné i díky Trumpovým 25% clům na dováženou ocel.

Navzdory tomuto pozitivnímu sentimentu se akcie Steel Dynamics v pondělí rovněž dostaly pod prodejní tlak, což lze přičíst širšímu poklesu na trhu. Klesly o 0,8 % na 122,44 USD, přesto však zůstávají podstatně lépe hodnocené analytiky než U.S. Steel – aktuálně 56 % analytiků označuje tyto akcie jako Buy a průměrná cílová cena se pohybuje kolem 148 USD.

Steel Dynamics, Inc. (STLD)

STLD

Steel Dynamics, Inc.

NasdaqGS

$135.38

$0.68

0.50%

Klíčová otázka: co udělá Trump?

Celá situace se tak podle investorů i analytiků točí kolem Donalda Trumpa, jehož postoj k transakci s Nippon Steel může být rozhodujícím faktorem pro další vývoj ceny akcií U.S. Steel. Pokud by se podařilo dosáhnout kompromisu, který by zahrnoval vyšší investice v USA a zároveň by neohrozil národní bezpečnost, je možné, že transakce bude schválena. V takovém případě by akcie mohly zaznamenat rychlý růst až k hodnotě 55 USD, jak bylo původně plánováno.

Zatím ale investoři vyčkávají na jasný signál, a do té doby zůstávají akcie U.S. Steel pod tlakem nejen politické nejistoty, ale i ztráty důvěry některých analytiků. V nejbližších týdnech tak bude klíčové sledovat politický vývoj a případné nové kroky společnosti Nippon v rámci svého amerického angažmá.