Americký dolar se ve čtvrtek snížil na čtyřměsíční minimum v souvislosti s nejistotou ohledně obchodních cel, zatímco euro po oznámení německých fiskálních opatření prudce vzrostlo. V 09:30 SEČ se dolarový index, který sleduje americkou měnu vůči koši šesti dalších měn, obchodoval o 0,1 % níže na úrovni 104,180, tedy poblíž nejslabší úrovně od konce října. Dolar klesá kvůli výjimce z Trumpových cel Ztráty dolaru přišly poté, co americký prezident Donald Trump učinil jednoměsíční výjimku pro americké výrobce automobilů z nedávných cel na Kanadu a Mexiko. Zprávy ukázaly, že Trump zvažuje i vynětí zemědělského zboží. Tento krok vedl k některým sázkám, že Trumpův celní program nebude tak rušivý, jak se původně obával, což pomohlo zvýšit chuť k riziku a odlákat více obchodníků od dolaru. „USA udělily výjimku z USMCA automobilům, které mají rozsáhlé přeshraniční dodavatelské řetězce s Kanadou a Mexikem a byly identifikovány jako potenciálně nejzranitelnější sektor vůči čerstvým 25% clům,“ uvedli analytici ING ve své poznámce. „Obě měny se v mezitýdenním srovnání obchodují mírně silnější, protože negativní přecenění v USA nadále brání tomu, aby USD využíval výhod amerických cel, a trhy plně nepočítají s dlouhodobými cly.“ Bude euro těžit ze zvýšených výdajů na obranu? V Evropě se mezitím měnový pár EUR/USD obchodoval o 0,2 % výše na 1,0809 a prodloužil tak čtyřměsíční maxima po rozhodnutí německé vlády uvolnit fiskální pravidla a zároveň uvolnit 500miliardový infrastrukturní fond. „To vyvolalo na evropských trzích seismický posun. Včerejšímu výprodeji dluhopisů o 40 bazických bodů do značné míry odpovídaly i ostatní státní dluhopisy EU, protože se domnívají, že se zvýší deficity, může se zvýšit inflace a růst se může zlepšit,“ uvedli analytici ING ve své poznámce. „Důsledky pro euro jsou obrovské. Měnový pár EUR/USD se obchoduje na úrovni 1,08 a následuje více než 3% rally v posledních dvou seancích,“ dodala ING. „Zatím se zdráháme volat po vrcholu EUR/USD.“ Euro má nakročeno k nejlepšímu týdnu od března 2009, i když politické rozhodnutí Evropské centrální banky později během seance by mohlo tento pozitivní tón ovlivnit. Všeobecně se očekává snížení sazeb o čtvrt procentního bodu, a tak se většina pozornosti bude soustředit na komentáře prezidentky Christine Lagardeové, zatímco obchodníci budou hledat náznaky rozsahu a tempa uvolňování sazeb nad rámec tohoto snížení. „K přecenění křivky ECB již z velké části došlo, ale prezidentka Christine Lagardeová může euru ještě dodat další impuls, pokud naznačí opatrnější tón ohledně dalšího snižování sazeb,“ dodala ING. Měnový pár GBP/USD se posunul výše na 1,2898 a vyšplhal se tak na úroveň, která byla naposledy zaznamenána v listopadu loňského roku. Jen se přiblížil k pětiměsíčnímu maximu V Asii USD/JPY klesl o 0,6 % na 148,07, přičemž pár se propadl na téměř pětiměsíční minimum, protože poptávka po jenu jako bezpečném útočišti v souvislosti se zvýšeným obchodním napětím prudce vzrostla. USD/CNY se obchodoval o 0,1 % níže na úrovni 7,2426, přičemž čínskou měnu zvedly plány Pekingu na vyšší fiskální výdaje v letošním roce, jejichž hlavním cílem je podpořit slabou spotřebu a podpořit hospodářský růst. Čína však nabídla jen málo podrobností o tom, co budou plánovaná opatření obnášet, což udržuje trhy v nejistotě ohledně výhledu země. JPMorgan očekává obrat kurzu EUR/USD Euro bylo po většinu roku 2024 pod tlakem, ale banka JPMorgan [JPM] nyní změnila taktický postoj k měnovému páru EUR/USD s odkazem na kombinaci fiskální politiky EU a mírnící se výjimečnosti USA. Ve 12:50 SEČ se EUR/USD obchodoval o 0,1 % výše na 1,0795 USD, což představuje nárůst o 3,8 % za poslední týden a téměř 5 % za poslední měsíc. Do roku 2025 měl pohled americké banky na dolar dvě části: „v prvním čtvrtletí jsme byli vysoce býčí vůči USD v očekávání, že makroprostředí budou dominovat cla a silná výjimečnost USA, ale později v průběhu roku jsme očekávali oslabení USD v očekávání, že v určitém okamžiku se umírněnost USA vyčerpá a ze zbytku světa by se mohl zhmotnit pozitivnější vývoj.“ Banka se domnívá, že trh se nyní k tomuto inflexnímu bodu blíží, což nás poprvé od roku 2024 podněcuje k medvědímu postoji vůči dolaru a konstruktivnímu vůči euru. „To pro nás představuje podstatnou změnu pohledu,“ uvedla JPMorgan. Kombinace příměří, zvýšené fiskální podpory a souvisejícího posílení sentimentu by podle banky mohla posunout měnový pár EUR/USD k úrovni 1,12-14. Další zmírnění amerických dat by mohlo tento odhad zvýšit, zatímco cla by jej mohla stlačit níže.