Akcie biotechnologické společnosti Moderna zaznamenaly v prvním čtvrtletí roku 2025 výrazný propad, když odepsaly 31,8 % své hodnoty. Tento vývoj kontrastuje s výkonností širšího trhu, kde se index S&P 500 propadl o 4,6 % a technologicky orientovaný Nasdaq Composite ztratil 10,4 %. V případě Moderny však propad nelze přičítat pouze náladě na trhu – investory zklamaly konkrétní výsledky firmy, její výhled i politické zásahy do regulace sektoru. Společnost Moderna (MRNA), která se během pandemie COVID-19 stala globálně známou díky své mRNA vakcíně, se dnes potýká s propadem poptávky a obtížnou cestou k diverzifikaci svých příjmů. Tržby firmy za celý rok 2024 dosáhly pouze 3,2 miliardy USD, což je dramatický pokles oproti rekordním 19,3 miliardy USD v roce 2022. Výsledky za poslední čtvrtletí roku 2024 přinesly více než 50% meziroční pokles, což zklamalo očekávání investorů i analytiků. Ještě důležitější je, že společnost snížila výhled tržeb pro rok 2025. Původně plánované rozmezí 2,5 až 3,5 miliardy USD bylo přehodnoceno a nová očekávání se pohybují mezi 1,5 až 2,5 miliardy USD. Hlavním důvodem je pokles poptávky po vakcínách proti COVID-19 a respiračnímu syncytiálnímu viru (RSV), který byl ještě výraznější, než společnost očekávala. V reakci na tyto nepříznivé zprávy Moderna oznámila, že zrychlí své úsporné opatření a v roce 2025 plánuje snížení výdajů o 1 miliardu USD. Tato opatření se dotknou provozu i zaměstnanců a mohou dočasně snížit kapacitu firmy realizovat výzkumné a vývojové projekty. Zdroj: Getty Images Změny na FDA přinášejí další nejistotu K potížím společnosti se přidala i zpráva o rezignaci Petera Markse, dlouholetého šéfa Centra pro hodnocení a výzkum biologických léčiv (CBER) při americkém Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv (FDA). Marks měl během pandemie zásadní roli při rychlém schvalování vakcín a byl považován za stabilní prvek regulačního prostředí. Rezignace byla důsledkem politického tlaku ze strany Roberta F. Kennedyho mladšího, nového ministra zdravotnictví a známého kritika očkování. V dopise na rozloučenou Marks uvedl, že cítí tlak na podřízení se „dezinformacím a lžím“, místo aby úřad nadále fungoval jako nezávislý a odborný regulátor. Tento vývoj vyvolal mezi investory značnou nervozitu. Analytik Evan David Seigerman ze společnosti BMO Capital Markets označil Marksovu rezignaci za „výrazně negativní“ signál pro celý biotechnologický sektor. Podle něj politizace FDA zvyšuje nejistotu a může ohrozit schvalování nových léčiv, zejména těch, která jsou technologicky náročná nebo inovativní – což je přesně oblast, na kterou se Moderna zaměřuje. Krátkodobé výzvy převažují nad nadějemi Moderna je firmou, která i nadále sází na technologii mRNA a má v plánu uvést na trh další produkty, včetně vakcín proti různým virovým onemocněním či imunoterapie zaměřené na onkologické diagnózy. Avšak současné signály z trhu a regulačního prostředí tyto ambice výrazně komplikují. Krátkodobě firma čelí kombinaci negativních faktorů – klesající poptávka, snižování tržeb, zásahy do vedení regulačních orgánů a nákladová restrukturalizace, která s sebou nese riziko zpomalení vývoje. Akcie společnosti se nyní obchodují kolem 24,61 USD, přičemž jejich 52týdenní maximum dosahovalo 170,47 USD. To ukazuje na masivní ztrátu důvěry ze strany trhu, přičemž současná tržní kapitalizace činí 10 miliard USD. Vzhledem k tomu, že ještě před dvěma lety byla Moderna jedním z klíčových hráčů farmaceutického sektoru s globálním dopadem, je takový propad obzvlášť výrazný. Moderna bude potřebovat čas, aby znovu získala důvěru V nadcházejících měsících bude klíčové, zda se společnosti podaří stabilizovat své podnikání a zda dokáže přesvědčit investory o životaschopnosti své strategie mimo oblast COVID-19. V současné době však zůstává situace nejistá a analytici doporučují opatrnost. Moderna bude muset prokázat schopnost generovat nové příjmy, zvláště v situaci, kdy její klíčový produkt ztrácí význam a regulační prostředí se mění. Do té doby zůstávají akcie firmy pod tlakem a přitažlivé spíše pro investory se silným žaludkem a dlouhodobým horizontem. Zdroj: Getty Images