Událost přinesla nejen novinky z vývoje technologií, ale i jedno překvapivé tvrzení generálního ředitele Jensena Huanga, které může mít zásadní dopad na to, jak budou investoři vnímat budoucnost firmy – a to i v případě, že se americká ekonomika dostane do recese.

Huang na GTC během panelu s analytiky prohlásil, že pokud recese skutečně nastane, firmy „přesunou ještě více investic do AI“, protože právě tato oblast je nejrychleji rostoucím segmentem. Tato odpověď přišla na přímý dotaz, jak by potenciální ekonomické zpomalení ovlivnilo poptávku po produktech Nvidia (NVDA). Generální ředitel věří, že vedoucí pracovníci firem si i v těžkých časech uvědomí strategickou nutnost pokračovat v investicích do umělé inteligence, protože jinak by riskovali zaostávání za konkurencí.

Podle něj je vývoj v oblasti AI natolik dynamický, že firmy, které investice omezí byť jen krátkodobě, se mohou dostat do nevýhodné pozice. Tato logika dává smysl – zvláště v kontextu toho, že produkty a služby společnosti Nvidia určené pro datová centra, a tedy pro AI, tvoří přibližně 87 % jejích celkových tržeb za poslední čtvrtletí.

Ani nepříznivý scénář neohrozí pevné základy Nvidie

I kdyby se Huangova predikce neukázala jako zcela přesná a došlo ke skutečnému poklesu poptávky po technologiích spojených s umělou inteligencí, Nvidia je podle dostupných dat v lepší finanční kondici než mnoho jejích konkurentů. Společnost má hotovostní rezervy a dlouhodobý dluh na zhruba stejné úrovni – přibližně 8,5 miliardy dolarů, což značí velmi vyváženou rozvahu.

Srovnáme-li situaci s dalšími velkými hráči v oboru: AMD má sice také více hotovosti než dluhu, ale například Intel čelí zcela opačné situaci – jeho volný peněžní tok (FCF) byl v posledním roce záporný ve výši -15,7 miliardy dolarů, tedy téměř dvojnásobek jeho aktuální hotovosti. Broadcom, ačkoli také nese značné zadlužení, těží alespoň z vysokých cash flow. V tomto kontextu působí Nvidia jako stabilní „peněžní stroj“, který si může dovolit pokračovat v investicích i v méně příznivých časech.

Během posledních dvanácti měsíců Nvidia vygenerovala volný peněžní tok ve výši 60,9 miliardy dolarů, což je ohromující číslo, které by teoreticky umožnilo i kompletní splacení dlouhodobých závazků – pokud by k tomu měla důvod. Místo toho ale Nvidia logicky volí cestu investic do strategických iniciativ, které jí mohou zajistit růst i v příštích letech.

AI se stává klíčovým prvkem podnikových strategií

Huangovo vyjádření potvrzuje narůstající konsenzus mezi technologickými firmami i analytiky: investice do umělé inteligence se dnes už neřeší jako volitelné zlepšení nebo konkurenční výhoda – jsou nutností. Potvrdil to i šéf společnosti Palantir Alex Karp, když ve své výsledkové zprávě za třetí čtvrtletí 2024 prohlásil, že svět se dělí na ty, kteří AI mají, a ty, kteří ji nemají.

Podobné uvažování můžeme aplikovat i na další technologické giganty. Pokud by například Apple během recese výrazně omezil své investice do AI, mohl by ohrozit budoucí zájem o své klíčové produkty – především iPhone – a přenechat část trhu konkurenci, která naopak vývoj AI urychlí. V takovém případě by recese neznamenala zpomalení, ale urychlení digitální transformace v celém sektoru.

Nvidia zůstává dlouhodobou sázkou na růst

Při pohledu na všechna dostupná data je zřejmé, že Nvidia vstupuje do období potenciálně zvýšené ekonomické nejistoty v pozici síly. Má nejen dominantní tržní podíl v oblasti AI čipů, ale také finanční rezervy a stabilitu, která jí umožňuje pokračovat v růstové strategii bez nutnosti dramatických úspor nebo změn.

Zatímco jiní hráči mohou být nuceni šetřit a zpomalovat, Nvidia má schopnost dál investovat, rozšiřovat své produktové portfolio a reagovat na rostoucí poptávku po AI napříč sektory. A i kdyby recese skutečně nastala, generální ředitel společnosti sází na to, že právě v takové situaci firmy posílí svou orientaci na technologie, které mohou zvýšit jejich efektivitu.

Z tohoto pohledu se Nvidia nejeví jen jako odolná vůči recesi, ale potenciálně jako jeden z hlavních vítězů, pokud k recesi dojde. A to je pro investory důvod, proč zůstat dlouhodobě optimistický.