Akcie společnosti Uber Technologies (UBER), lídra v oblasti sdílené přepravy a doručování, se v pondělí ocitly pod značným tlakem poté, co Federální obchodní komise (FTC) oznámila žalobu kvůli údajným klamavým praktikám při registraci zákazníků do předplatitelské služby Uber One. Zatímco v první polovině dne vykazovaly akcie relativní odolnost, odpolední propad o více než 5 % odhalil obavy investorů z možných regulatorních a reputačních dopadů. První zásah FTC proti velké technologii pod Trumpovou administrativou FTC ve své žalobě tvrdí, že Uber porušil zákon Restore Online Shoppers’ Confidence Act z roku 2010, který chrání spotřebitele před nepoctivými praktikami při online nákupech a předplatných. Komise uvádí, že společnost: uváděla spotřebitele v omyl ohledně výhod Uber One, neoprávněně účtovala poplatky bez výslovného souhlasu, a znesnadňovala zrušení předplatného, kdy v některých případech museli uživatelé projít až 23 obrazovek a provést 32 akcí. Znepokojivým prvkem je i tvrzení, že si mnozí uživatelé vůbec neuvědomovali, že se k předplatnému přihlásili, což může signalizovat systémový problém v uživatelském rozhraní aplikace. Zdroj: Getty Images Z hlediska politického kontextu je důležité, že jde o první žalobu FTC proti technologickému gigantu pod vedením nové Trumpovy administrativy. To může naznačovat přísnější postoj Bílého domu vůči velkým firmám, navzdory Trumpově historickému sklonu hájit deregulaci podnikání. Uber reaguje, ale trh zůstává opatrný Uber jakékoli porušení zákona popírá. Mluvčí společnosti pro CNBC uvedl, že procesy registrace i zrušení předplatného jsou „jasné, jednoduché“ a že zrušení „nyní trvá většině uživatelů méně než 20 sekund“. Nicméně časování žaloby a zveřejnění interních údajů FTC o složitosti procesu zrušení zvyšují pravděpodobnost dalších právních kroků nebo vyšetřování. Z právního hlediska se Uber může bránit, ale reputace značky, která se již v minulosti potýkala s kontroverzemi, dostává další ránu. Pro firmu, která buduje důvěru v oblasti předplatitelských služeb a dlouhodobé loajality zákazníků, to může být citelný zásah. Růstové vyhlídky a tlak z trhu Uber zůstává atraktivní pro některé institucionální investory, včetně miliardáře Billa Ackmana, který letos zveřejnil velkou pozici ve firmě. Uber generuje růst ve dvou klíčových segmentech – mobilita (jízdy) a doručování (Uber Eats) – a snaží se vyvažovat růst s postupným zvyšováním ziskovosti. Přesto se nad akcií stahují mraky: Ocenění není zrovna nízké a předpokládá pokračující dvouciferný růst tržeb, robotaxíky a autonomní vozidla představují dlouhodobou konkurenční hrozbu, a celní válka vyvolaná prezidentem Trumpem může negativně ovlivnit globální spotřebitelskou poptávku, což by zasáhlo segmenty jako Uber Eats. V kombinaci s hrozícími pokutami nebo úpravami byznys modelu může dojít k tlaku na marže a zpomalení růstu, což by investory přimělo k přehodnocení rizikové složky této investice. Dlouhodobý potenciál zůstává, ale rizika narůstají Uber stále zůstává silným hráčem na globálním trhu, se stabilizovaným podnikáním a rostoucím cash flow. Nicméně kombinace regulatorního zásahu, nejistého makroprostředí a technologické konkurence nutí investory být opatrní. Pro dlouhodobé investory s ochotou přijmout vyšší volatilitu může být současný pokles příležitostí k nákupu s diskontem. Pro ostatní však platí, že je vhodné počkání na další vývoj situace, zejména s ohledem na to, zda FTC svou žalobu rozšíří nebo zda se přidají i další regulační orgány. Zdroj: Getty Images Závěrem lze říci, že žaloba FTC představuje pro Uber významné riziko nejen z právního, ale i z reputačního hlediska. Ačkoli společnost tvrdí, že její postupy jsou v souladu se zákonem, samotné vyšetřování může narušit důvěru zákazníků a investorů. Pokud by došlo k pokutám nebo k nutnosti změnit předplatitelský model, mohl by to být zásah do růstu příjmů v klíčových segmentech. Navíc kombinace regulatorního tlaku, vyšší nejistoty na trhu a technologické konkurence zvyšuje volatilitu akcie. Pro dlouhodobé investory zůstává Uber zajímavý, ale v krátkodobém horizontu bude klíčové sledovat vývoj žaloby a dopady celní politiky.