Zatímco většina investorů sleduje technologické akcie nebo trendy v oblasti umělé inteligence, přehlížený sektor veřejných služeb skrývá několik skrytých drahokamů. Jedním z nich je Idacorp, regulovaný dodavatel elektřiny působící v americkém státě Idaho. Na rozdíl od svého zdánlivě nudného zaměření má tato společnost velmi zajímavý příběh, který kombinuje stabilní výnosy, rozumné ocenění a překvapivě vysoký růstový potenciál. Hlavní provozní společností je Idaho Power, která funguje již 109 let a dnes poskytuje své služby více než 650 000 zákazníkům v jižním Idahu a východním Oregonu. Tato oblast je jednou z nejrychleji rostoucích v USA a právě demografické změny, kombinované s přívětivými cenami elektřiny, stojí za současným i budoucím růstem firmy. Přibližně dvě třetiny energie, kterou Idaho Power distribuuje, si vyrábí sama – více než polovina z toho pochází z levné vodní energie. Průměrná cena elektřiny, kterou zákazníci platí, se drží pod 10 centy za kilowatthodinu – třetina toho, co platí spotřebitelé na severovýchodě Spojených států. Zdroj: Getty Images Ale důvodem, proč akcie Idacorp vzbuzují pozornost, není jen levná elektřina. Je to rychle rostoucí poptávka, která je poháněna přílivem obyvatel a výstavbou datových center. Například společnost Meta Platforms staví nové centrum v Kuna, asi 20 mil od Boise. Taková zařízení jsou velmi energeticky náročná a jejich přítomnost podporuje stálý růst spotřeby. Společnost očekává, že v příštích pěti letech poroste poptávka o 8,3 %, což je mnohem víc než průměrný růst 1 % v předchozích obdobích. Přestože se akcie Idacorp neřadí k těm nejvýkonnějším – letos vzrostly pouze o 6 %, což je méně než průměr sektoru – jejich potenciál je podložen stabilními základy. Akcie se obchodují za přibližně 17násobek odhadovaného zisku pro rok 2027 a nabízejí dividendový výnos kolem 3 %, což odpovídá průměru v sektoru utilit. To vše dává dohromady přirozený předpoklad pro celkový roční výnos až 10 %, když k dividendám připočteme odhadovaný růst zisků kolem 6–7 % ročně. Co však odlišuje Idacorp od běžných utilit, je její schopnost kombinovat výhody regulovaného modelu s dynamickým růstem. Analytici z Wall Street očekávají růst zisků v příštích třech letech kolem 8 % ročně, ale někteří odborníci, jako například John Bartlett z Reaves Asset Management, považují tento odhad za konzervativní. Díky rozšiřování výrobních kapacit by se růst mohl přiblížit až k 14 %, což je srovnatelné se společnostmi mimo sektor regulovaných utilit, jako je Constellation Energy – ta se však obchoduje za výrazně vyšší násobky zisku. Jisté riziko přichází ze strany úrokových sazeb – rostoucí výnosy dlouhodobých dluhopisů mohou tlačit na ocenění veřejných služeb. Dalším problémem může být tzv. regulační zpoždění, tedy situace, kdy trvá delší dobu, než regulátor schválí vyšší sazby. Idacorp však aktivně usiluje o zrychlení těchto procesů – podle viceprezidenta pro regulační záležitosti Tima Tatuma je firma ve fázi příprav na podání žádosti o změnu sazeb, a to již koncem května nebo začátkem června. Růst vyžaduje investice – a Idacorp do něj opravdu investuje. V příštích pěti letech plánuje společnost utratit 5,6 miliardy dolarů na nové závody a vybavení, což je dvojnásobek oproti výdajům z předchozích pěti let. Tento závazek přirozeně zvýšil zadlužení – čistý dluh je nyní 4,3násobkem EBITDA, což je však pro odvětví stále přijatelná hodnota. Aby se zabránilo přetížení rozvahy, společnost nedávno získala 575 milionů dolarů z prodeje nových akcií, čímž si zajistila dostatek kapitálu minimálně do roku 2026. IDACORP, Inc. (IDA) Analytik Christopher Ellinghaus ze společnosti Siebert Williams Shank, který akcie hodnotí jako „koupit“, vidí cílovou cenu na 129 USD, což je o 11 % více než současná hodnota. Podle něj Idacorp plánuje investice do přenosové sítě a nových zdrojů elektřiny přesně v místech, kde roste poptávka nejrychleji – a to je klíčem k budoucím výnosům. Ačkoli sektor veřejných služeb není obvykle synonymem pro dynamiku, Idacorp je výjimkou. Stabilní základy, silný růstový příběh, odpovědné řízení kapitálu a důsledná regulační strategie z ní činí jednoho z nejzajímavějších hráčů mezi utilitami. V prostředí, kde investoři hledají rozumný výnos a dlouhodobou stabilitu, se může stát atraktivní volbou pro ty, kdo se dívají dál než jen na první dojem.