Díky růstu akcií o více než 20 % od začátku roku se SAP vyšvihl na pozici největší veřejně obchodované společnosti v Evropě, čímž symbolicky zaujal roli jakéhosi evropského zástupce mezi americkými technologickými hvězdami přezdívanými „Magnificent Seven“. Ačkoli SAP nevyrábí hardware jako Apple či Tesla, v očích investorů se profiluje jako jeden z hlavních tahounů digitální transformace, přičemž svou sílu ukazuje nejen v růstu tržní hodnoty, ale také ve schopnosti obstát v době globální nejistoty.

Odolnost i bez hardwaru

Jedním z důvodů, proč se SAP těší tak silné pozici, je jeho odolnost vůči vnějším ekonomickým otřesům. Zatímco americké technologické společnosti čelily tlakům spojeným s obchodními spory, zejména s Čínou, SAP je díky své orientaci na software do velké míry imunní vůči clům a omezením, která dopadají především na zboží. Generální ředitel Christian Klein tuto výhodu dokonce proměnil ve strategickou přednost. Tvrdí, že software SAP hraje důležitou roli právě v řízení logistiky, celních operací a mezinárodního obchodu, což v době geopolitických turbulencí může firmám pomoci lépe reagovat a plánovat.

Zatímco například Apple nebo Tesla musely čelit přímým dopadům celních tarifů, SAP nadále plynule dodává svůj software klientům po celém světě. Německá společnost podle analytiků Deutsche Bank dokonce stála až za polovinou růstu indexu DAX v posledních měsících, což je mimořádné číslo, které svědčí o jejím významu pro evropský akciový trh.

Cloud a AI: klíč k budoucnosti

Kromě momentální stability však investory zajímá především budoucnost. A v tomto ohledu má SAP stále co nabídnout. Firma je podle všeho teprve na začátku rozsáhlé transformace směrem ke cloudu a integraci umělé inteligence do svých produktů. Tyto dva směry jsou v současnosti považovány za klíčové pro technologické společnosti, které chtějí držet krok s globálním vývojem.

Přechod do cloudu přináší vyšší provozní efektivitu, snazší aktualizace softwaru i možnosti pro prodej nových doplňkových služeb. SAP v tomto ohledu využívá svou silnou základnu – 86 % tržeb pochází od stávajících zákazníků, což svědčí o stabilním obchodním modelu a důvěře firem v jeho řešení. Navíc, jak upozorňuje analytik Mark Moerdler ze společnosti Bernstein, dvě třetiny nových zákazníků cloudových služeb SAP tvoří zcela nové firmy, což ukazuje na rostoucí atraktivitu nabídky.

Využití umělé inteligence pak může SAPu otevřít další možnosti. Integrace AI do firemních procesů – od správy nákladů po řízení lidských zdrojů – přináší potenciál jak pro růst produktivity, tak pro expanzi na nové trhy. Pokud se firmě podaří tyto trendy plně uchopit, může si své postavení nejen udržet, ale dále posílit.

Valuace a očekávání

Navzdory těmto pozitivním faktorům zůstávají určitá rizika. SAP se v současnosti obchoduje s poměrně vysokým poměrem ceny k zisku (P/E) – konkrétně kolem 56, což je znatelně více než u konkurence. Pro srovnání: Oracle má P/E okolo 37, Microsoft 35 a Alphabet pouhých 18. Tato valuace znamená, že investoři už nyní vkládají do SAPu vysoká očekávání ohledně budoucích zisků. Pokud by firma nedokázala tyto ambice naplnit, může dojít ke korekci ceny.

Na druhou stranu většina analytiků zůstává optimistická. Průměrná cílová cena akcií činí 300 eur, zatímco aktuální cena se pohybuje kolem 265 eur. To naznačuje, že i přes vyšší ocenění stále existuje prostor pro růst. Investoři s napětím očekávají výsledky a prezentace z konference pro analytiky, která se koná tento týden na Floridě. Právě tato událost může naznačit, jak pevné jsou základy aktuální růstové trajektorie.

SAP SE (SAP.DE)

SAP.DE

SAP SE I

XETRA

255,50 €

2,70 €

1,05%

SAP jako evropská „Mag-7“?

Termín „Magická sedmička“ se v posledních letech stal synonymem pro skupinu nejvýkonnějších amerických technologických firem – například Nvidia, Apple, Microsoft, Meta či Amazon. Pokud ale hledáme evropského zástupce, který se těmto gigantům dokáže rovnat nejen v růstu, ale i v technologickém směřování, pak SAP bezesporu patří mezi kandidáty. Ať už díky své stabilitě, schopnosti inovovat, nebo díky odolnosti vůči globálním otřesům.

Pro evropské investory, kteří hledají technologickou akcii s kombinací tradiční síly a moderních trendů, může být SAP atraktivní dlouhodobou volbou. Otázkou zůstává, zda dokáže tempo udržet – nebo dokonce zrychlit – v prostředí, kde konkurence roste a trhy jsou stále citlivější na výsledky.