Cena akcií se během dne snížila o 9,9 % na 28,24 USD, a od začátku roku se propadla už o 41 %. To představuje jeden z nejvýraznějších poklesů v tomto segmentu za poslední roky a vyvolává otázky o kondici nejen samotné společnosti, ale i celého odvětví rekreačních vozidel (RV).

Za tímto propadem stojí především neuspokojivé hospodářské výsledky za květen a revize očekávání pro fiskální rok končící v srpnu 2025. Společnost nyní předpokládá čisté tržby v rozmezí 2,7 až 2,8 miliardy dolarů, což je méně než dříve očekávaných 2,8 až 3 miliardy. Ještě výraznější byl zásah do očekávaného zisku na akcii – upravený zisk bude podle nových dat činit pouze 1,20 až 1,70 USD na akcii, zatímco původní prognóza počítala s 2,75 až 3,75 USD. Analytici přitom očekávali alespoň 2,88 USD na akcii. Tento výrazný pokles důvěry investorů se odrazil i v obchodování, které reagovalo okamžitě.

Winnebago Industries, Inc. (WGO)

Dalším nepříznivým signálem bylo oznámení společnosti, že pozastaví program zpětného odkupu akcií. Tento krok je obvykle považován za známku defenzivního postoje – firma tím přiznává, že chce šetřit hotovost a není si jista vývojem v nejbližších měsících. V kombinaci s klesajícími tržbami a ziskem působí rozhodnutí jako další podnět ke skepsi investorů, kteří očekávali větší důraz na stabilitu kapitálového řízení.

Slábnoucí výhled Winnebaga souvisí s obecně nižší spotřebitelskou důvěrou, která se v USA projevuje napříč segmenty spojenými s volnočasovým a outdoorovým vybavením. Podle prezentace společnosti maloobchodní tržby v Severní Americe klesly v dubnu o 8,2 %, což byl již třetí měsíc po sobě s poklesem přes 8 %. Tento trend ilustruje změny v nákupním chování domácností, které kvůli nejistotě ohledně celní politiky, inflace a vyšších úrokových sazeb snižují výdaje na zbytné produkty, mezi něž RV vozidla nepochybně patří.

Ve třetím fiskálním čtvrtletí, které skončilo v květnu, vykázala společnost tržby ve výši 775 milionů dolarů, což je pokles o 1,4 % oproti stejnému období loňského roku, a výsledek zhruba v souladu s očekáváním analytiků. Čistý zisk na akcii byl 81 centů, tedy mírně nad odhadem 79 centů, ale oproti předchozímu roku jde o pokles o 26,4 %. Segment obytných vozidel, tradičně klíčový pro Winnebago, nadále trpí, a firma proto přistoupila ke snižování skladových zásob.

Generální ředitel Michael Happe v komentáři k výsledkům uvedl, že společnost se zaměřuje na udržení dlouhodobé ziskovosti a vztahů se zákazníky. I přes krátkodobé problémy panuje ve vedení přesvědčení, že firma má potenciál zvrátit negativní trend. Klíčovou roli v tom mají hrát nové produktové řady, zejména Grand Design RV Lineage, která má oslovit mladší a praktičtěji orientované zákazníky. Firma také pokračuje v inovacích značky Newmar, která má v některých segmentech rostoucí podíl na trhu.

Analytik společnosti Benchmark Michael Albanese se k situaci postavil pozitivně a i přes výzvy ponechal akciím doporučení „koupit“. Podle něj se firma správně zaměřuje na provozní efektivitu, obnovu produktů a návrat k vyšším maržím. I když krátkodobý vývoj může být problematický, značka Winnebago má podle něj dostatečnou sílu na to, aby zvládla přechodné období slabší poptávky.

Je ale důležité dodat, že problémy Winnebaga nejsou nutně signálem kolapsu celého sektoru. Podle letní prognózy Asociace výrobců rekreačních vozidel (RVIA) se očekává, že letos dosáhnou velkoobchodní dodávky RV přibližně 337 000 kusů, což je srovnatelné s loňskými 333 700. Navíc roste intenzita využívání těchto vozidel – průměrný počet dní, kdy je Američané používají, se od roku 2021 zvýšil o 50 % na 30 dní ročně.

Dlouhodobý vývoj zůstává pozitivní. Craig Kirby, ředitel RVIA, uvedl, že 16,9 milionu amerických domácností plánuje vstoupit do životního stylu s RV, přičemž nové skupiny zákazníků jsou mladší a kulturně rozmanitější než v minulosti. Tento trend ukazuje, že i když jednotlivé společnosti jako Winnebago procházejí těžším obdobím, základní atraktivita rekreačních vozidel zůstává silná.