Macquarie zvyšuje cílovou cenu TSMC o 14 % díky AI supercyklu jako klíčovému katalyzátoru

Analytici Macquarie zvýšili cílovou cenu pro Taiwan Semiconductor Manufacturing Company o 14 % na 1 282 NT$, a to díky zrychlující se poptávce v důsledku supercyklu AI. Tento pozitivní výhled je podpořen vedoucím postavením TSMC v oblasti pokročilých polovodičových uzlů, zejména technologie N2, a pokračujícím růstem uzlů N3. Podle Macquarie je „rozvoj N2 klíčovým faktorem“, přičemž aktivity v oblasti designu pro N2 již překonaly aktivity pro N3 v podobné fázi. Podle společnosti to svědčí o silné a diverzifikované poptávce po špičkových čipech TSMC. V důsledku toho Macquarie očekává v roce 2025 meziroční růst tržeb v USD o více než 20 %. Navzdory přetrvávajícím nepříznivým vlivům měnových kurzů společnost očekává, že silné tržby z pokročilých uzlů tyto tlaky vykompenzují. Macquarie dále vysvětluje: „Robustní růst tržeb z pokročilých uzlů by mohl částečně kompenzovat tyto nepříznivé vlivy měnových kurzů.“ Analytici také zdůraznili bezkonkurenční technologické vedoucí postavení TSMC v procesu N2, které podporuje její cenovou sílu. Poznamenávají, že od roku 2011 se kapitálové výdaje TSMC zvýšily šestinásobně a průměrná prodejní cena špičkových waferů se zvýšila přibližně sedmkrát. Očekává se, že tato cenová disciplína zajistí solidní návratnost investic i přes rostoucí náklady. Silný tchajwanský dolar sice představuje určité riziko pro marže, ale Macquarie očekává, že dopad bude zvládnutelný. Analytici předpovídají, že poptávka generovaná umělou inteligencí spolu s vynikající technologií TSMC by mohla vyvolat podobné přehodnocení P/E, jaké bylo zaznamenáno během posledního boomu spotřební elektroniky na konci roku 2020, kdy se P/E TSMC zvýšilo na 20–25x.