Agentura Moody’s Ratings snížila rating nezajištěných úvěrů společnosti The Dow Chemical (NYSE:DOW) z Baa1 na Baa2, přičemž potvrdila krátkodobý rating komerčních papírů na úrovni Prime-2. Výhled ratingu zůstává negativní.
Snížení ratingu, oznámené v pondělí, odráží pokles zisků společnosti Dow a oslabení jejích úvěrových ukazatelů v důsledku dlouhodobého poklesu trhu. Moody’s jako hlavní důvod uvedla obavy o správu společnosti, zejména historii vysokých dividendových výplat a zpětného odkupu akcií navzdory oslabeným výsledkům hospodaření.
Moody’s očekává, že zisky společnosti Dow v roce 2025 dále poklesnou z již nízké úrovně v roce 2024 v důsledku nižších prodejních cen, nepříznivých nákladů na suroviny a restrukturalizačních nákladů. Ratingová agentura poznamenala, že poptávka je v současné době utlumena slabou stavební a průmyslovou aktivitou v kontextu vysokých úrokových sazeb v USA, stagnujícím realitním sektorem v Číně a utlumenou průmyslovou aktivitou v Evropě.
Úvěrové ukazatele společnosti Dow se v posledních třech letech výrazně zhoršily, když upravený poměr čistého dluhu k EBITDA vzrostl na 5,2x na konci března 2025, ve srovnání s 1,9x na konci roku 2022. Moody’s očekává, že tyto ukazatele zůstanou několik dalších čtvrtletí na nízké úrovni, než se s oživením poptávky zlepší.
Pro rok 2025 vedení společnosti Dow očekává finanční podporu ve výši téměř 6 miliard USD, včetně minimálně 2,4 miliardy USD z prodeje infrastrukturních aktiv, snížení kapitálových výdajů o 1 miliardu USD díky odložení projektu Path2Zero, předpokládané odškodné ve výši 1 miliardy USD z soudního sporu s Nova a roční úspory nákladů ve výši 1 miliardy USD.
Úvěrový profil společnosti Dow těží z jejího velkého rozsahu podnikání, provozní diverzity, vertikální integrace do klíčových petrochemických komodit a silného postavení na trhu s chemikáliemi používanými ve stavebnictví a obalovém průmyslu. Společnost si také udržuje vynikající likviditu s hotovostí ve výši 1,5 miliardy dolarů, obchodovatelnými cennými papíry ve výši 340 milionů dolarů a dostupnými úvěrovými facilitu ve výši 8,4 miliardy dolarů k 31. březnu 2025.
Agentura Moody’s Ratings snížila rating nezajištěných úvěrů společnosti The Dow Chemical z Baa1 na Baa2, přičemž potvrdila krátkodobý rating komerčních papírů na úrovni Prime-2. Výhled ratingu zůstává negativní.
Snížení ratingu, oznámené v pondělí, odráží pokles zisků společnosti Dow a oslabení jejích úvěrových ukazatelů v důsledku dlouhodobého poklesu trhu. Moody’s jako hlavní důvod uvedla obavy o správu společnosti, zejména historii vysokých dividendových výplat a zpětného odkupu akcií navzdory oslabeným výsledkům hospodaření.
Moody’s očekává, že zisky společnosti Dow v roce 2025 dále poklesnou z již nízké úrovně v roce 2024 v důsledku nižších prodejních cen, nepříznivých nákladů na suroviny a restrukturalizačních nákladů. Ratingová agentura poznamenala, že poptávka je v současné době utlumena slabou stavební a průmyslovou aktivitou v kontextu vysokých úrokových sazeb v USA, stagnujícím realitním sektorem v Číně a utlumenou průmyslovou aktivitou v Evropě.
Úvěrové ukazatele společnosti Dow se v posledních třech letech výrazně zhoršily, když upravený poměr čistého dluhu k EBITDA vzrostl na 5,2x na konci března 2025, ve srovnání s 1,9x na konci roku 2022. Moody’s očekává, že tyto ukazatele zůstanou několik dalších čtvrtletí na nízké úrovni, než se s oživením poptávky zlepší.
Pro rok 2025 vedení společnosti Dow očekává finanční podporu ve výši téměř 6 miliard USD, včetně minimálně 2,4 miliardy USD z prodeje infrastrukturních aktiv, snížení kapitálových výdajů o 1 miliardu USD díky odložení projektu Path2Zero, předpokládané odškodné ve výši 1 miliardy USD z soudního sporu s Nova a roční úspory nákladů ve výši 1 miliardy USD.
Úvěrový profil společnosti Dow těží z jejího velkého rozsahu podnikání, provozní diverzity, vertikální integrace do klíčových petrochemických komodit a silného postavení na trhu s chemikáliemi používanými ve stavebnictví a obalovém průmyslu. Společnost si také udržuje vynikající likviditu s hotovostí ve výši 1,5 miliardy dolarů, obchodovatelnými cennými papíry ve výši 340 milionů dolarů a dostupnými úvěrovými facilitu ve výši 8,4 miliardy dolarů k 31. březnu 2025.
