UBS Global Research zvýšila hodnocení společností Baloise Holding AG a Helvetia Holding AG na „koupit“ s odkazem na předpokládaný 20% nárůst tvorby hotovosti v důsledku jejich navrhované fúze.
HBAN, společný subjekt oznámený 22. dubna, jehož dokončení se očekává ve čtvrtém čtvrtletí 2025, by se měl stát švýcarskou pojišťovnou s nejvyššími dividendami mezi švýcarskými pojišťovnami pokrytými UBS, s dividendovým výnosem 7 %.
Hodnocení společnosti Helvetia za posledních 12 měsíců bylo zvýšeno z „neutrální“ na „koupit“ a její cílová cena byla zvýšena z 155 CHF na 213 CHF.
Společnost Baloise také získala upgrade na „koupit“ a její cílová cena byla zvýšena z 190 CHF na 215 CHF.
Pro forma ocenění UBS ve výši 213 CHF za sloučený podnik je podloženo 7,1% náklady na vlastní kapitál a 1,2% dlouhodobým tempem růstu.
V případě Baloise je ocenění založeno na výměnném poměru 1,0119 nových akcií Helvetia za akcii Baloise.
UBS odhaduje celkové úspory z synergických efektů na 350 milionů CHF, z čehož 220 milionů CHF připadne akcionářům.
Tyto synergie by se měly začít projevovat v účetním roce 2028. V této fázi nebyly modelovány žádné kapitálové synergie.
Pozornost před zveřejněním výsledků za první pololetí 2025 se pravděpodobně zaměří na dopady velkých ztrát způsobených sesuvem půdy v Blattenu ve výši 320 milionů CHF, jak oznámila Švýcarská asociace pojišťoven.
Odhadovaná ztráta společnosti Helvetia činí 30 milionů CHF, zatímco společnost Baloise očekává ztráty ve výši 20 milionů CHF, což podobně ovlivní její kombinovaný poměr o 1 ppt.
Speciální pojištění společnosti Helvetia by nemělo vykázat významné ztráty a celkový poměr velkých ztrát společnosti Baloise by měl zůstat v obvyklém rozmezí 3–4 ppt.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
