Společnost Nvidia se v posledních letech stala symbolem expanze umělé inteligence a díky svému dominantnímu postavení na trhu grafických procesorů vyrostla v největší firmu světa podle tržní kapitalizace. S hodnotou 4,2 bilionu dolarů a více než třináctinásobným zhodnocením akcií za posledních pět let představuje pro investory měřítko úspěchu. Přesto se objevuje otázka, zda má Nvidia prostor k dalšímu růstu, nebo zda ji v příštím desetiletí dokáže předstihnout konkurent, který dnes stojí poněkud ve stínu. Tou firmou je Advanced Micro Devices (AMD), která se sice nedokázala na poli datových center prosadit tak rychle jako Nvidia (NVDA), avšak její záběr je širší a růstové katalyzátory rozmanitější. AMD se tak může stát akcií, která investorům v horizontu do roku 2030 přinese ještě vyšší výnosy než lídr trhu. Zdroj: Shutterstock Nvidia dominuje, ale AMD dohání ztrátu Zatímco Nvidia v datových centrech loni držela 92% podíl na trhu GPU, AMD se musela spokojit se čtyřmi procenty. Tento rozdíl vysvětluje, proč akcie AMD za posledních pět let posílily „jen“ o 99 %, zatímco Nvidia zaznamenala více než třináctinásobný růst. Potenciál AMD však nelze měřit jen podle segmentu datových center. Společnost má totiž diverzifikované portfolio: vyrábí procesory pro osobní počítače, serverové čipy a grafické karty pro herní konzole, zároveň se angažuje i v průmyslových aplikacích, například v robotice a automatizaci výroby. Tato širší přítomnost jí dává stabilnější základnu a více příležitostí růst současně v několika směrech. Finanční výsledky ukazují, že strategie přináší ovoce. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 dosáhly tržby AMD 7,7 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 32 %. V aktuálním období firma očekává další růst o 28 %. Takto robustní tempo signalizuje, že AMD využívá rozmach umělé inteligence napříč segmenty. Silná pozice v osobních počítačích, serverech i konzolích Jedním z hlavních tahounů je trh s osobními počítači, kde AMD posílila svůj podíl. Na konci druhého čtvrtletí 2025 držela 23,9 % trhu s klientskými procesory, což je o 2,8 procentního bodu více než před rokem. Ještě výraznější je nárůst podílu na tržbách, který stoupl téměř o deset procentních bodů na 27,8 %. Za tímto růstem stojí poptávka po nových procesorech s podporou AI, které pomáhají AMD posilovat cenovou pozici a získávat zákazníky. Podobný posun je patrný i u serverových procesorů Epyc, které nacházejí uplatnění při provozování AI úloh v cloudu. Společnosti jako Alphabet (GOOG)(GOOGL) nebo Oracle (ORCL) zvyšují jejich nasazení, a AMD se tak daří získávat pevnější postavení i v tomto vysoce lukrativním segmentu. Silná zákaznická základna zahrnující jména jako Microsoft, Meta Platforms či Amazon poskytuje další prostor k expanzi. Důležitým motorem budou také herní konzole. V následujících třech letech by měly na trh přijít nové generace zařízení od Microsoftu a Sony, pro které AMD navrhne vlastní čipy. Historie ukazuje, že uvedení nových konzolí přináší firmě výrazný nárůst tržeb a zisků – podobný efekt lze očekávat i nyní. Výhled do roku 2030: růst zisků a atraktivní ocenění Podle analytických odhadů by zisk na akcii AMD mohl letos vzrůst o 18 % na 3,91 USD. Společnost má kapacitu tento růst udržet i v dalších letech. Pokud by se v období 2028–2030 zisky zvyšovaly průměrným tempem 15 % ročně, mohl by EPS v roce 2030 dosáhnout 11,30 USD. Ocenění akcie se dnes pohybuje s výnosovým multiplikátorem kolem 31, což je mírně pod průměrem indexu Nasdaq-100 (33,6). Pokud by se AMD i v roce 2030 obchodovala na úrovni 30násobku zisku, cena akcie by mohla vystoupat na 339 USD. To by znamenalo potenciální růst o 109 % oproti současným úrovním. Pro investory to naznačuje, že akcie AMD mohou v horizontu pěti let nabídnout atraktivnější výnos než Nvidia, která se již nachází na vrcholu žebříčku podle tržní kapitalizace a její další růst může být omezenější. Diverzifikace, nové trhy a silná poptávka po AI řešeních dávají AMD do ruky trumfy, které by mohly změnit pořadí sil na trhu polovodičů. Zdroj: Shutterstock