Slabá čínská inflace a omezené obchodování Většina asijských měn se v pondělí držela v úzkém obchodním pásmu, zatímco investoři sledovali blížící se termín uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou. Aktivita na trzích byla utlumená také kvůli svátku v Japonsku, což snížilo objem obchodování. Negativní náladu posílila slabá inflační data z Číny zveřejněná o víkendu, která ukázala, že deflační tlaky v červenci přetrvávají. Spotřebitelské ceny se meziročně nezměnily, zatímco ceny výrobců klesly výrazněji, než se očekávalo, což zpochybňuje efektivitu nedávných stimulačních opatření Pekingu. Zdroj: Shutterstock Čínský jüan stabilní, obchodní dohoda pod tlakem Čínský jüan (USDCNY) zůstal po zveřejnění dat prakticky beze změny, protože trh nyní čeká na vývoj v obchodních jednáních s Washingtonem. Termín pro uzavření trvalého obchodního příměří mezi USA a Čínou vyprší 12. srpna. Prezident Donald Trump již naznačil možnost prodloužení této lhůty, což by udrželo prostor pro další dialog. Dosavadní dohoda o snížení cel přinesla jen omezenou úlevu a trhy zůstávají opatrné. Pohyby dalších asijských měn Nejistota kolem obchodních vztahů měla jen mírný dopad na regionální měny. Japonský jen (USDJPY) oslabil o 0,1 %, singapurský dolar (USDSGD) rovněž o 0,1 %, zatímco jihokorejský won (USDKRW) ztratil 0,2 %. Tchajwanský dolar (USDTWD) klesl o 0,1 %, zatímco indická rupie (USDINR) mírně posílila a zůstala blízko rekordních maxim z minulého týdne, navzdory Trumpovu rozhodnutí uvalit na Indii cla až 50 % za nákup ruské ropy. Trump současně pohrozil podobným opatřením i Číně. Zdroj: Shutterstock Dolar stabilní před klíčovými daty CPI Americký dolarový index i jeho futures se po výrazných ztrátách z minulého týdne stabilizovaly, protože investoři vyčkávají na úterní zveřejnění údajů o inflaci CPI za červenec. Tyto údaje by měly poskytnout další vodítka pro vývoj americké ekonomiky a rozhodování Federálního rezervního systému o úrokových sazbách. Slabší data z trhu práce v posledních měsících zvýšila očekávání, že Fed v září sazby sníží. Analytici ale upozorňují, že nová americká cla mohou naopak působit proinflačně, což by mohlo rozhodování centrální banky zkomplikovat. Další vývoj bude silně záviset na výsledku obchodních jednání mezi USA a Čínou. Pokud by došlo k prodloužení současného příměří a odstranění části cel, mohlo by to posílit důvěru investorů a podpořit měny v regionu. Naopak neúspěch jednání a obnovení celních bariér by pravděpodobně vedl k oslabení asijských měn a k větší volatilitě na trzích. Investoři proto v následujících dnech očekávají každou novou zprávu z jednacích stolů s velkou pozorností. Vedle obchodních otázek zůstává v popředí také stav čínské ekonomiky. Přetrvávající deflace a slabá domácí poptávka zvyšují tlak na Peking, aby přijal další stimulační opatření. Zatímco dosavadní kroky – včetně podpory infrastruktury a uvolnění měnové politiky – měly omezený efekt, očekává se, že vláda bude muset sáhnout k cílenějším zásahům, aby zabránila zpomalení růstu. Úspěšnější oživení v Číně by mohlo mít pozitivní dopad i na měny jejích obchodních partnerů. Pozornost se však neupírá pouze na Asii. Globální investoři sledují i signály z americké ekonomiky, zejména v souvislosti s úterním zveřejněním indexu CPI. Jakékoliv překvapení v podobě vyšší inflace by mohlo vést k přehodnocení očekávání ohledně snižování sazeb Fedu. To by pravděpodobně posílilo dolar a oslabilo měny rozvíjejících se trhů. Celkově tak trhy vstupují do týdne s kombinací nejistot – od geopolitického napětí přes měnovou politiku až po vývoj inflace. Vzhledem k úzkému obchodnímu pásmu, v němž se nyní asijské měny pohybují, lze očekávat, že jakýkoliv zásadnější impuls, ať už pozitivní či negativní, může vést k rychlým a výrazným pohybům směnných kurzů.