Přesto existuje jeho alternativa, která dokáže změnit dynamiku výsledků a přinést investorům jiný typ expozice. Tou je Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP). Tento fond staví na stejném seznamu společností jako klasický S&P 500, ale používá zcela odlišnou metodu – místo vážení podle tržní kapitalizace využívá rovnoměrné vážení. Výsledkem je odlišné rozložení rizika i potenciální výnosy.

RSP

Invesco S&P 500 Equal Weight ET

NYSEArca

$191.25

$0.67

0.35%

Proč je rovnoměrné vážení klíčové

Tradiční index S&P 500 je sestavován na základě tržní kapitalizace, což znamená, že největší společnosti – jako Apple, Microsoft či Alphabet – mají v indexu dominantní vliv. Tato konstrukce vede k tomu, že vývoj několika málo obřích firem může významně ovlivnit celý index.

Invesco S&P 500 Equal Weight ETF funguje jinak. Každá společnost v něm má stejnou váhu, ať už jde o technologického giganta nebo menšího hráče z jiného odvětví. To znamená, že žádná akcie nemůže svým růstem či poklesem dramaticky rozhýbat celý fond. Historie ukazuje, že tato metoda má své výhody – i když v posledním desetiletí klasický S&P 500 překonával RSP díky růstu největších technologických firem, při pohledu na delší období od založení fondu dokázal ETF s rovnoměrným vážením původní index překonat, a to jak z hlediska čistého výnosu, tak i celkového výnosu včetně dividend.

Rovnoměrné vážení tedy omezuje riziko koncentrace, zvyšuje diverzifikaci a nabízí stabilnější základ pro dlouhodobé investování. Pro konzervativnější investory může být tento přístup atraktivnější, protože tlumí extrémní výkyvy spojené s velkými technologickými tituly.

Atraktivnější ocenění oproti klasickému indexu

Jedním z důvodů, proč se investoři přiklánějí k fondu RSP, jsou úrovně ocenění. Index S&P 500 se dnes obchoduje s poměrem ceny k zisku (P/E) okolo 27,6 a poměrem ceny k účetní hodnotě (P/B) na úrovni 5. Naproti tomu Invesco S&P 500 Equal Weight ETF vykazuje hodnoty P/E kolem 19,3 a P/B 2,9. To znamená, že je z pohledu ocenění podstatně levnější.

Rozdíl vyplývá z toho, že výkon indexu S&P 500 je tažen především několika největšími technologickými společnostmi, jejichž akcie se obchodují za velmi vysoké násobky. RSP tak poskytuje expozici vůči širšímu spektru firem, které nejsou cenově tak „přepálené“. Pokud by došlo k ochlazení zájmu o velké technologické akcie, ETF s rovnoměrným vážením by mohl nabídnout stabilnější a odolnější výkonnost.

I přes vyšší nákladovost (expense ratio 0,2 %) si tak fond udržuje atraktivitu. Náklady jsou sice vyšší než u běžných indexových fondů, ale investoři je mohou vnímat jako cenu za vyšší diverzifikaci a nižší riziko koncentrace.

Technologie mají v RSP menší roli

Další významný rozdíl mezi tradičním S&P 500 a Invesco S&P 500 Equal Weight ETF se týká sektorového složení. V klasickém indexu tvoří technologické akcie zhruba 34 % váhy, což znamená, že třetina investice směřuje do jednoho sektoru. Navíc devět z deseti největších pozic v indexu přímo či nepřímo souvisí s technologiemi a dohromady představují téměř 39 % aktiv.

V RSP je situace odlišná. Podíl technologických firem činí jen kolem 14 %, tedy méně než polovinu váhy, kterou mají v S&P 500. Deset největších pozic zde navíc tvoří jen asi 3 % aktiv celého fondu, což jasně ukazuje, jak silně diverzifikovaný tento ETF je.

Pro investory to znamená menší expozici vůči jednomu populárnímu sektoru a vyváženější zastoupení ostatních odvětví, jako jsou průmysl, zdravotnictví či finanční služby. Historie ukazuje, že módní sektory mají tendenci časem ztrácet na atraktivitě. Díky metodice rovnoměrného vážení je RSP vůči těmto cyklickým změnám odolnější.

Dlouhodobá alternativa k tradičnímu indexu

Invesco S&P 500 Equal Weight ETF není složitý nástroj, ale nabízí jinou perspektivu. Místo soustředění na několik málo gigantů rozkládá pozornost mezi všech 500 společností. Výsledkem je výrazně odlišné portfolio, které může být atraktivní zejména pro dlouhodobé investory hledající stabilitu a menší riziko koncentrace.

Aktuálně se ETF obchoduje kolem 186 USD, přičemž jeho 52týdenní rozpětí se pohybuje mezi 150 a 188 USD. I když jeho výkonnost v posledním desetiletí zaostala za klasickým indexem, právě díky extrémnímu růstu několika technologických lídrů, na dlouhém horizontu dokázal držet krok, a v některých obdobích dokonce i překonat tradiční benchmark.

Investor, který hledá vyváženější expozici na americký trh, by měl RSP zvážit jako vhodný doplněk k portfoliu. Nejde o agresivní sázku na růst, ale spíše o promyšlenou strategii diverzifikace, která může v období vyšší volatility poskytnout konkurenční výhodu.