Přestože tržby výrazně překonaly očekávání analytiků a hrubé marže se zlepšily, zisk na akcii zklamal a ukončil sérii 12 po sobě jdoucích čtvrtletí, kdy Walmart pravidelně překonával odhady trhu. Tento nečekaný propad vyvolal negativní reakci investorů, což vedlo k poklesu akcií o více než 3 % v předobchodní fázi, čímž se Walmart stal nejvíce klesající společností indexu S&P 500.

Za čtvrtletí končící 31. červencem dosáhl upravený zisk na akcii 0,68 USD, což je jen nepatrný nárůst oproti 0,67 USD ve stejném období minulého roku, avšak pod úrovní očekávání trhu, které činilo 0,73 USD. Tento výsledek byl pro investory zklamáním, protože Walmart dosud stabilně překonával odhady, a to zejména díky expanzi v oblasti e-commerce, růstu online objednávek a efektivní cenové politice.

Silný růst tržeb i přes tlak na zisk

Celkové tržby Walmartu vzrostly meziročně o 4,8 % na 177,4 miliardy USD, čímž překonaly konsenzus analytiků, který byl stanoven na 175,94 miliardy USD. Hlavním tahounem byly výsledky na domácím trhu, kde tržby v USA dosáhly 120,9 miliardy USD, tedy růst o 4,8 %. Společnost zdůraznila, že vyšší poptávka přichází nejen od zákazníků s nižšími příjmy, kteří hledají úspory, ale i od domácností s vyššími příjmy, což dokládá schopnost Walmartu oslovit širší spektrum zákazníků.

Významnou roli sehrály i zahraniční aktivity. Tržby Walmart International vzrostly o 5,5 % na 31,2 miliardy USD, přičemž růst táhly zejména trhy v Číně, Mexiku (prostřednictvím Walmexu) a Indii díky platformě Flipkart. Dceřiná síť Sam’s Club v USA přidala 3,4 % a dosáhla tržeb 23,6 miliardy USD. Ještě výraznější byl nárůst porovnatelných tržeb (stejných obchodů otevřených alespoň rok), které v USA stouply o 4,6 %, nad očekáváním 4 %. Sam’s Club vykázal ještě lepší výsledek, když porovnatelné tržby vzrostly o 5,9 %, přičemž analytici čekali pouze 5,2 %.

Analytik Corey Tarlowe ze společnosti Jefferies označil výsledky Walmartu za známku „trvalé dynamiky“, neboť rostoucí podíl na trhu potvrzuje, že se Walmartu daří udržet konkurenceschopnost. Podle Tarlowa bude důležitým faktorem do dalších období schopnost udržet si zákazníky navzdory vyšším cenám a měnícím se spotřebitelským preferencím.

Hrubé marže a dopad cel

Další pozitivní zprávou pro investory je zlepšení hrubé marže Walmartu z 24,4 % na 24,5 %, což je klíčový ukazatel ziskovosti v prostředí rostoucích nákladů. Přesto zůstává tlak na marže vysoký kvůli politice cel a měnícím se cenám surovin. Walmart již dříve oznámil, že není schopen plně absorbovat dopady dovozních cel a bude nucen částečně zvýšit ceny. To vyvolalo politické napětí, když prezident Donald Trump kritizoval rozhodnutí společnosti, a ministr financí Scott Bessent následně ujistil, že Walmart část nákladů ponese sám, aby zmírnil dopad na spotřebitele.

Rovněž další maloobchodní giganti čelí podobným problémům. Například Home Depot uvedl, že cla povedou k omezenému, ale ne plošnému růstu cen produktů. Tento faktor tak může hrát roli i v budoucích čtvrtletích, především pokud by došlo k eskalaci obchodních sporů.

Walmart Inc. (WMT)

Zvýšený výhled navzdory tlaku na zisk

Navzdory horším výsledkům zisku Walmart zvýšil výhled na celý fiskální rok. Očekává nyní upravený zisk na akcii v rozmezí 2,60 USD oproti předchozímu odhadu 2,50 USD. Také projekce růstu čistých tržeb byla posunuta na 3,75 % až 4,75 %, což odráží silný výkon domácích i zahraničních aktivit. Společnost spoléhá především na strategii rozšiřování online prodejů, posílení logistické sítě a investice do digitalizace prodejen.

Konkurenční tlak na Walmart je však značný. Target Corp., hlavní rival na americkém trhu, oznámil o den dříve výsledky za stejné období a překonal očekávání Wall Streetu jak v zisku, tak v tržbách. Target navíc zaznamenal zvýšenou návštěvnost obchodů, což může signalizovat posun části zákazníků od Walmartu. Přesto si Walmart v roce 2025 udržuje silnou pozici – od začátku roku do středy jeho akcie vzrostly o 13,5 %, což je více než dvojnásobek zisku indexu S&P 500, který činí 8,7 %.