Společnost Upstart se v posledních letech stala jedním z nejvýraznějších disruptorů v oblasti úvěrování. Její akcie od roku 2022 do roku 2025 vzrostly o více než 160 %, což ukazuje na mimořádný zájem investorů. Tento růst se neodehrál v ideálních podmínkách – prostředí pro poskytování půjček bylo v posledních letech složité kvůli zvýšeným úrokovým sazbám a opatrnějšímu chování spotřebitelů. Přesto se společnosti podařilo navýšit objem poskytnutých úvěrů ve druhém čtvrtletí meziročně o 154 %, zatímco tržby se více než zdvojnásobily. Dalším významným momentem byl návrat k ziskovosti. Upstart (UPST) vykázal čistý zisk podle metodiky GAAP ve výši 6 milionů dolarů, což se stalo poprvé od období medvědího trhu v roce 2022. Tento výsledek posílil důvěru investorů, že společnost dokáže růst udržitelným způsobem i v méně příznivém makroekonomickém prostředí. Zdroj: Shutterstock Osobní půjčky jako základ podnikání Upstart je nejvíce známý díky svému působení v oblasti osobních půjček. Ty představují dlouhodobě naprostou většinu jeho aktivit a ještě ve druhém čtvrtletí tvořily 94 % veškerého objemu poskytnutých úvěrů. Tento segment je stabilní a důležitý pro generování výnosů, nicméně jeho růstový potenciál má přirozená omezení. Proto se vedení Upstartu rozhodlo rozšířit své působení o další dvě úvěrové vertikály – autoúvěry a hypotéky. Tyto segmenty mohou v dlouhodobém horizontu zásadně proměnit strukturu příjmů společnosti a vytvořit prostor pro násobně vyšší tržby. Nové segmenty: autoúvěry a hypotéky Autoúvěry se v nabídce Upstartu objevily před několika lety a jejich dynamika růstu je působivá. Za posledních dvanáct měsíců se objem poskytnutých autoúvěrů zvýšil o přibližně 500 %. Podobně silný příběh sledujeme i u hypoték, které společnost začala nabízet teprve před rokem. Objem hypotečních úvěrů se za posledních dvanáct měsíců zvýšil devítinásobně, přičemž jen ve druhém čtvrtletí vzrostl o 67 %. Zatím tvoří tyto nové segmenty pouze zhruba 6 % celkového objemu úvěrů. Jejich váha je tedy zatím relativně malá, ale potenciál je obrovský. Trh s autoúvěry ve Spojených státech má hodnotu přibližně 700 miliard dolarů ročně. Ještě větší je trh s hypotékami, který v běžném roce dosahuje kolem 2 bilionů dolarů. Pokud by se Upstartu podařilo získat i jen menší podíl na těchto trzích, jeho současná velikost by se mohla výrazně znásobit. Zajímavý prostor se otevírá zejména u hypoték a produktů navázaných na vlastní kapitál domácností. Američtí majitelé domů disponují přibližně 35 biliony dolarů v podobě vlastního kapitálu. Upstart se zaměřuje na úvěrové linky zajištěné právě tímto kapitálem (HELOC), které by mohly představovat další klíčový motor růstu, zejména pokud dojde k poklesu úrokových sazeb. Výhled do roku 2030: potenciál pro ztrojnásobení hodnoty Otázkou pro investory je, zda může Upstart v příštích pěti letech skutečně dosáhnout takového růstu, který by ospravedlnil současné ocenění. Pokud se společnosti podaří úspěšně rozvíjet nové úvěrové vertikály a zároveň udržet ziskovost, prostor pro růst je značný. Scénář, kdy se autoúvěry a hypotéky stanou klíčovou součástí portfolia, by mohl znamenat výrazné rozšíření zdrojů příjmů. Z dnešního pohledu, kdy tyto segmenty tvoří jen malý zlomek, je jasné, že většina růstového potenciálu teprve před Upstartem leží. Pokud by se firmě podařilo dosáhnout významného podílu na těchto obrovských trzích, mohla by se její velikost skutečně ztrojnásobit do roku 2030. Investoři by však měli mít na paměti, že rozvoj nových segmentů není bez rizik. Vstup na konkurenčně náročné trhy vyžaduje čas, investice i schopnost odlišit se od tradičních poskytovatelů úvěrů. Výhodou Upstartu je ale jeho využívání pokročilých modelů strojového učení při posuzování úvěruschopnosti, což mu může poskytnout konkurenční výhodu v efektivitě a přesnosti. Upstart se ukazuje jako společnost s obrovským růstovým potenciálem, který se už nyní projevuje na výsledcích i ceně akcií. Návrat k ziskovosti a rychlý růst úvěrových objemů dokazují, že strategie společnosti funguje. Zatímco osobní půjčky zůstávají základem podnikání, budoucí růst bude záviset především na úspěchu autoúvěrů a hypoték. Pokud se naplní optimistický scénář, má Upstart šanci stát se do roku 2030 jedním z klíčových hráčů na americkém úvěrovém trhu a jeho akcie by mohly dosáhnout mnohem vyšší hodnoty. Zda se mu to skutečně podaří, ukáže až čas, ale investoři mají před sebou příběh, který rozhodně stojí za sledování. Zdroj: Upstart