Buffett sází na stabilitu: Proč Pool Corp. patří mezi jeho nové favority

Jeho investiční přístup se opírá o trpělivost, disciplínu a schopnost rozpoznat dlouhodobý potenciál společností, které se obchodují pod svou skutečnou hodnotou. A právě tento přístup nyní znovu zaujal pozornost investorů – Buffett prostřednictvím Berkshire Hathaway ve druhém čtvrtletí výrazně navýšil podíl ve firmě, která na první pohled nepůsobí spektakulárně, ale vyznačuje se stabilním růstem a mimořádně silnou pozicí na trhu.Touto společností je Pool Corp. – globální lídr v distribuci vybavení, technologií a služeb pro bazény. Buffett doslova nakupuje vodu: obrovský růst podílu v Pool Corp.Buffett zahájil svou pozici v třetím čtvrtletí loňského roku nákupem přibližně 404 000 akcií, ale už o několik měsíců později svůj podíl zvýšil o více než 750 %. Ve druhém čtvrtletí 2025 tak Berkshire Hathaway drží více než 3,45 milionu akcií Pool Corp. – jednoznačný signál důvěry v podnik, který možná není mediální hvězdou, ale generuje konzistentní výnosy.Společnost Pool Corp. je největším světovým distributorem bazénového vybavení, chemie a doplňků. Provozuje více než 450 prodejních center v Severní Americe, Evropě a Austrálii, a pokrývá tak celý dodavatelský řetězec – od výstavby po údržbu bazénů.Tento rozsah z ní činí dominantního hráče v odvětví, kde je vysoká loajalita zákazníků a opakované příjmy. Právě tyto vlastnosti jsou důvodem, proč Buffett – který upřednostňuje stabilitu před spekulacemi – považuje Pool za atraktivní investici.Chcete využít této příležitosti?Žádný rychlý růst, ale trvalá výkonnostBuffett nikdy nevyhledával „raketové“ růstové příběhy. Raději investuje do společností, které dokáží dlouhodobě generovat zisk, i když jejich růst není dramatický. A Pool Corp. přesně tuto filozofii naplňuje.Podnik sice čelí určitým výzvám – vyšším úrokovým sazbám, které omezují nové hypotéky a tím i poptávku po bazénech, a také nejistotě počasí, jež ovlivňuje sezónní poptávku – přesto si udržuje solidní finanční výkonnost.Za posledních 10 let vzrostly tržby i čistý zisk trojciferným tempem, přičemž cena akcií za stejné období posílila o více než 200 %. Pool navíc pravidelně vyplácí dividendu a zvyšuje zisk na akcii, což z ní dělá typickou Buffettovu „compounder“ společnost – tedy podnik, který roste pomalu, ale neúnavně a s dlouhodobým efektem.Odolnost díky segmentu údržbyKlíčem k síle Pool Corp. je rozložení příjmů. Vedle prodeje materiálu pro výstavbu bazénů, který podléhá cyklickým výkyvům, tvoří značnou část tržeb segment údržby. Ten přináší stabilní příjem i v obdobích, kdy nové projekty stagnují.Například během loňského roku, kdy ekonomické prostředí zpomalilo, Pool uvedl, že „podnikání v oblasti údržby zůstalo stabilní“ a pomohlo společnosti udržet roční tržby kolem 5,3 miliardy dolarů.V posledním čtvrtletí firma oznámila 1% růst tržeb na 1,8 miliardy USD a 4% nárůst zisku na akcii na 5,17 USD, přičemž hrubá marže dosáhla 30 % – velmi solidní výsledek v prostředí vysokých sazeb a poklesu spotřebitelských výdajů.Buffett oceňuje právě tuto odolnost vůči ekonomickým cyklům. Pool je podnik, který může přežít období slabší poptávky bez výrazného dopadu na ziskovost, protože miliony domácností po celém světě musí své bazény udržovat, i když si momentálně nekupují nové.Buffettův styl: kupovat kvalitu, zatímco ostatní váhajíInvestice do Pool Corp. dokonale zapadá do Buffettovy strategie „kup levně kvalitní firmu“.Nejde o sázku na módní technologii nebo rychle rostoucí startup, ale o stabilní podnik s dominantním postavením, který si může dovolit vysoké marže, vyplácet dividendy a generovat hotovost.Pool dnes obchoduje přibližně za 26násobek odhadovaného zisku na příští rok, což je pro společnost s tak konzistentní výkonností relativně přiměřené ocenění. Buffett pravděpodobně vidí v této akcii dlouhodobý potenciál dvojciferných výnosů, zejména pokud se ekonomika stabilizuje a úrokové sazby začnou klesat.