Slabší dolar a dopady vládního uzavření Americký dolar v pátek mírně oslabil, a to v prostředí nízké volatility, kterou způsobilo uzavření federální vlády. Dolarový index, sledující vývoj americké měny vůči koši šesti hlavních světových měn, se v ranních hodinách obchodoval o 0,1 % níže na 97,475 bodu. Pokles přišel po předchozích ziscích a ukázal, že investoři pečlivě zvažují další kroky Federálního rezervního systému. Klíčovým faktorem je zastavení činnosti americké vlády, které znemožnilo zveřejnění důležitých dat z trhu práce. Zejména měsíční zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělství, jež měla být zveřejněna v pátek, patří k nejsledovanějším ukazatelům. Bez těchto dat se obchodní rozpětí výrazně zúžilo a trhy postrádaly jasný impuls k pohybu. Zdroj: Shutterstock Fed a očekávání ohledně sazeb Federální rezervní systém dlouhodobě sleduje vývoj nezaměstnanosti a zaměstnanosti jako klíčový faktor měnové politiky. Chicagská pobočka Fedu odhadla míru nezaměstnanosti v září na 4,3 %, což odpovídá hodnotě z předchozího měsíce. Na druhé straně národní zpráva ADP ukázala, že soukromý sektor ztratil 32 000 pracovních míst, což podporuje očekávání, že centrální banka letos přistoupí ještě ke dvěma snížením sazeb. Analytici ING uvedli, že volatilita úrokových sazeb, která často určuje náladu i v jiných třídách aktiv, je aktuálně velmi nízká. Trhy tak předpokládají, že Fed letos sazby sníží dvakrát a v roce 2026 je možný další pokles o 50 bazických bodů. Tento výhled vytváří prostředí klidného obchodování, ale také zvyšuje zájem investorů o jiné měny. Euro těží z lepších dat, libra z oslabení dolaru Na evropském trhu euro posílilo. Pár EUR/USD se obchodoval o 0,2 % výše na 1,1735, podpořen lepšími údaji z oblasti služeb. Index HCOB Eurozone Services PMI vzrostl v září na 51,3 z předchozích 50,5 bodu, což znamená čtvrtý měsíc růstu v řadě a osmitýdenní maximum. Tento výsledek naznačuje, že aktivita v sektoru služeb eurozóny se i přes složitou ekonomickou situaci zlepšuje. Libra se obchodovala na páru GBP/USD o 0,1 % výše na 1,3460. Slabost dolaru pomohla britské měně, která se v posledních týdnech potýkala s vlastními domácími výzvami. Trhy však i nadále zvažují, zda Bank of England udrží stávající nastavení měnové politiky, nebo přistoupí k úpravám, pokud by inflace zpomalila. Jak se dařilo japonskému jenu a dalším měnovým párům? Japonský jen mírně oslabil poté, co guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda vyzval k opatrnosti. Uvedl, že BOJ bude postupovat při zvyšování sazeb velmi uvážlivě a pouze tehdy, pokud to podpoří ekonomické údaje. Výsledkem byl růst páru USD/JPY o 0,1 % na 147,43. Přesto jen během týdne získal téměř 1,4 %, protože investoři jej nadále vnímají jako bezpečný přístav v čase globální nejistoty. Zdroj: Shutterstock Na dalších trzích se USD/CNY obchodoval beze změny na 7,1196, protože čínské burzy zůstaly zavřené kvůli svátkům Zlatého týdne. Australský dolar (AUD/USD) posílil o 0,2 % na 0,6608 po rozhodnutí tamní centrální banky ponechat sazby beze změny. Tento krok uklidnil trhy a poskytl měně stabilní základ. Další vývoj na devizových trzích bude úzce souviset s tím, jak rychle se podaří vyřešit situaci kolem americké vlády. Nezveřejnění klíčových statistik z trhu práce vyvolává nejistotu, která může v příštích týdnech omezovat obchodní aktivitu. Investoři tak budou hledat alternativní indikátory a komentáře z Fedu, aby si vytvořili jasnější obrázek o ekonomickém výhledu. Důležitou roli bude hrát také inflace, která i přes zpomalování zůstává jedním z hlavních témat. Pokud se ukáže, že inflační tlaky ustupují rychleji, než Fed očekával, může to posílit argumenty pro další snižování sazeb. Naopak, jakékoli známky znovuobnovení růstu cen by mohly vést k opatrnějším krokům centrální banky a podpořit dolar. Na straně eura bude klíčové sledovat nejen údaje z PMI, ale také spotřebitelskou důvěru a průmyslovou produkci. Tyto ukazatele mohou ukázat, zda má současný růst v sektoru služeb pevnější základ, nebo zda jde spíše o krátkodobý výkyv. Evropská centrální banka sice drží sazby stabilní, ale ponechává si prostor pro případné snížení, pokud by inflace výrazněji klesla. V Asii bude pozornost směřovat k vývoji japonského jenu a čínskému jüanu. Japonsko se snaží postupně opouštět politiku extrémně nízkých sazeb, ale trh vnímá signály z Bank of Japan jako velmi opatrné. V Číně mezitím investoři sledují dopady svátků Zlatého týdne na spotřebu i obchodní aktivitu, což může v dalších dnech ovlivnit náladu na trzích s rizikovými aktivy.