Analytik Edison Lee snížil cílovou cenu akcií Applu z původních 205,16 USD na 203,07 USD, přičemž rating zůstává na úrovni „underperform“ (podprůměrný výkon). Tento nový cíl předpokládá pokles o zhruba 17 % oproti páteční závěrečné ceně 245,27 USD.

Podle Leeho má Apple nyní „více poklesů než vzestupů“, což znamená, že rizika převažují nad potenciálními příležitostmi. Ačkoli akcie Applu letos klesly pouze o přibližně 2 %, analytik upozorňuje, že jejich současné ocenění zůstává příliš vysoké vzhledem k očekávanému zpomalení růstu.

Riziko cel a geopolitické napětí

Jedním z hlavních důvodů pesimistického výhledu jsou nová cla a rostoucí geopolitická nejistota, která by mohla negativně ovlivnit výrobu iPhonů i jejich marže. Lee ve své zprávě varuje, že „současný status smartphonů osvobozených od cel se může změnit“, a poukazuje na zvýšené napětí mezi USA, Čínou a Indií.

Trumpova administrativa nedávno zavedla nové clo ve výši 100 % (aktuálně 30 %) na čínský dovoz, což by podle Jefferies mohlo zkomplikovat budoucí výrobní a distribuční plány Applu. Pokud by se na smartphony přestala vztahovat výjimka z cel, mohl by být iPhone najednou výrazně dražší pro americké zákazníky.

Lee navíc upozornil, že Čína nebude schopna zcela nahradit americkou poptávku výrobou v Indii, což by mohlo vést k logistickým problémům a vyšším nákladům. V případě pokračující eskalace mezi Washingtonem a Pekingem by navíc mohla americká vláda tlačit na Apple, aby přesunul větší část výroby do USA, což by dále zvýšilo náklady.

Problémy s maržemi a strukturou výroby

Jefferies očekává, že nadcházející generace iPhone 17 přinese nejen technologické inovace, ale také tlak na ziskové marže. Důvodem mají být vyšší ceny materiálů, komplikovanější dodavatelský řetězec a méně výhodný produktový mix.

„Marže iPhone 17 by mohly být sníženy nepříznivým produktovým mixem a vyššími náklady na materiál,“ uvedl Lee. Dále doplnil, že prodejní dynamika iPhone 17 vykazuje další zpomalení, což naznačuje, že poptávka nemusí naplnit očekávání vedení společnosti ani investorů.

Apple se tak může ocitnout v situaci, kdy kombinuje rostoucí výrobní náklady s potenciálně slabším odbytem – což je nebezpečná kombinace pro jakoukoli firmu, která staví svou hodnotu na prodeji prémiového hardwaru.

Přehnaná očekávání a slabší inovace

Podle Leeho je trh stále příliš optimistický, pokud jde o nový model iPhonu. Analytik už na začátku měsíce snížil rating Applu právě kvůli tomu, že očekávání investorů ohledně iPhone 17 považuje za „neúměrně vysoká“.

Zatímco společnost Apple se snaží diverzifikovat své příjmy prostřednictvím služeb, jako jsou Apple Music, iCloud nebo App Store, jádrem jejího podnikání zůstává prodej hardwaru. Pokud se poptávka po iPhonech zbrzdí, může to mít negativní dopad na celkové tržby i na růst zisku.

Analytici z dalších investičních domů sice zatím zachovávají neutrální nebo mírně pozitivní výhled, ale rostoucí počet varovných signálů, včetně geopolitických tlaků, pomalejšího růstu na čínském trhu a nasycení západních trhů, naznačuje, že Apple může vstoupit do období stagnace.

Apple Inc. (AAPL)

Apple pod tlakem očekávání investorů

Jefferies ve své analýze připomíná, že Apple je momentálně nejhodnotnější veřejně obchodovanou společností světa, což z něj dělá i velmi citlivý titul na jakékoli negativní zprávy. Každá úprava prognózy nebo zpomalení prodeje se tak okamžitě odráží v tržní hodnotě.

Edison Lee uzavírá svou zprávu varováním, že investoři by měli být obezřetní. „V současné době nevidíme katalyzátor, který by mohl akcie Applu posunout výrazně výše. Naopak vidíme víc důvodů pro pokles – ať už jde o cla, geopolitiku, nebo slabší poptávku po novém iPhonu.“

Ačkoli Apple stále disponuje obrovskou uživatelskou základnou, silnou značkou a rozvinutým ekosystémem služeb, analytici se shodují, že následující rok bude pro technologického obra z Cupertina zkouškou trpělivosti investorů.