Po měsících stabilního růstu se na akciových trzích znovu objevila volatilita, která znepokojuje investory po celém světě. Důvodem nejsou ani tak firemní výsledky nebo makroekonomická data, ale spíše obnovené obchodní napětí mezi USA a Čínou, které po několika klidnějších měsících znovu eskalovalo a zasáhlo finanční trhy. Obchodní napětí vrací nejistotu na trhy V úterý se akciové indexy vyvíjely velmi kolísavě. Dow Jones Industrial Average po úvodním poklesu o více než 600 bodů nakonec přidal 203 bodů, tedy 0,44 %. S&P 500 klesl o 0,16 %, zatímco technologicky orientovaný Nasdaq Composite uzavřel o 0,72 % níže, přestože během dne ztrácel až 2,1 %. Takto výrazné intradenní výkyvy ukazují, jak nervózní investoři na trhu momentálně jsou. Podle analytiků stojí za zvýšenou volatilitou hlavně obchodní přestřelky mezi USA a Čínou. Ty opět vyvolávají obavy z možné obchodní války, která by mohla zbrzdit hospodářský růst a narušit globální dodavatelské řetězce. „Účastníci trhu doufali, že nejhorší fáze konfliktu je už za námi,“ uvedl Lee Hardman z japonské banky MUFG, který dodal, že současné kroky obou stran přinášejí nové vlny nejistoty. Market Volatility concept, 3D rendering Napětí se vyhrotilo poté, co Čína 9. října zavedla nové exportní kontroly na vzácné zeminy, klíčové suroviny pro výrobu čipů a elektroniky. O den později reagoval americký prezident Donald Trump hrozbou 100% cel na vybrané čínské zboží. Peking na oplátku oznámil sankce vůči pěti americkým dceřiným společnostem jihokorejského přepravního giganta Hanwha Ocean, čímž přilil olej do ohně. Trump ve svém příspěvku na síti Truth Social uvedl, že Čína se dopouští „ekonomicky nepřátelského činu“, když přestala nakupovat americkou sóju – což dále znepokojuje americké zemědělce i investory sledující vývoj obchodní politiky. Obavy z inflace a ekonomického zpomalení Investoři se nyní obávají, že obnovená obchodní válka by mohla znovu zvýšit inflaci, která se v posledních měsících začala stabilizovat, a zároveň oslabit ekonomickou aktivitu. Podle Sama Stovalla, hlavního investičního stratéga CFRA Research, tato nejistota přidává trhům další vrstvu stresu: „Jak se obchodní válka vrací do popředí, investoři mají více důvodů k obavám.“ Napětí mezi USA a Čínou se navíc odehrává v době, kdy svět čeká na setkání Donalda Trumpa a Si Ťin-pchinga na nadcházejícím summitu APEC v Jižní Koreji. Právě toto setkání by mohlo naznačit, zda obě mocnosti najdou cestu k uvolnění napětí, nebo zda se trhy musí připravit na další kolo obchodních restrikcí a odvetných opatření. Trhy reagují na každou zprávu o vývoji jednání prakticky okamžitě. Stačí prohlášení z Pekingu nebo Washingtonu a ceny akcií prudce mění směr. Tento psychologický efekt je nyní silnější než fundamentální faktory, jako jsou firemní zisky či úrokové sazby. VIX jako barometr nervozity Vývoj na trzích se odráží také v indexu volatility VIX, přezdívaném „index strachu“. V pátek vyskočil o 31 %, což byl jeho největší jednodenní nárůst od dubna. V pondělí se částečně uklidnil a klesl o 12 %, aby v úterý znovu vyskočil o 9 %. Tyto prudké výkyvy potvrzují, že nervozita investorů roste a trhy se připravují na možné další šoky. Zdroj: Unsplash „VIX je jako puls trhu,“ vysvětlil Stovall. „A ten se kvůli obnoveným obavám zrychlil.“ Zvýšená volatilita tak odráží, že investoři se snaží přehodnotit rizika a ochránit své portfolio před neočekávanými událostmi. Zvláště citlivý je nyní technologický sektor, který stál v posledních měsících za velkou částí růstu indexů. Boom kolem umělé inteligence (AI) sice posílil akcie firem jako Nvidia (NVDA), ale zároveň je činí zranitelnějšími vůči geopolitickým rizikům. Nvidia, největší společnost v indexu S&P 500 podle tržní hodnoty, se stala jedním z hlavních symbolů napětí mezi USA a Čínou. Její akcie v úterý klesly o 4,4 %, když investoři reagovali na možné dopady nových exportních omezení. Podle Ulrike Hoffmann-Burchardi z UBS by technologický a čipový sektor mohly v nejbližších týdnech zažívat výraznou volatilitu, dokud nebude jasné, zda se jednání mezi Washingtonem a Pekingem podaří stabilizovat. Zatímco akcie technologických firem oslabují, bezpečná aktiva jako zlato a stříbro rostou. Tento posun ukazuje, že investoři hledají útočiště před geopolitickým napětím – klasický signál defenzivního chování trhu. Co čeká akcie dál? Navzdory aktuálním výkyvům zůstávají dlouhodobé vyhlídky trhů smíšené. Index S&P 500 si za posledních šest měsíců připsal 33% růst, což znamená, že valuace mnoha akcií jsou historicky vysoké. Objevují se také obavy z bubliny v oblasti AI, kde růst cen akcií překonal tempo růstu zisků. Na druhé straně existují faktory, které mohou trhy i nadále podporovat. Patří mezi ně silné firemní výsledky a také očekávání, že Federální rezervní systém brzy přistoupí ke snížení úrokových sazeb. To by mohlo obnovit chuť investorů riskovat a posílit zejména růstové sektory. Někteří obchodníci proto současné poklesy využívají k nákupům při propadu, čímž pomáhají udržovat trh stabilní. Jak uvedla Hoffmann-Burchardi, „zůstáváme opatrně optimističtí, že USA a Čína nakonec dosáhnou dohody.“ Do té doby však musí investoři počítat s tím, že výkyvy budou pokračovat – a že geopolitika zůstane klíčovým faktorem, který určuje směr trhů.