Tento vývoj posílil už tak silnou rally z posledních měsíců a poslal stříbro na nejvyšší úroveň za posledních deset let. Zároveň se zlato vyšplhalo na rekordních 4 068 dolarů za unci, což potvrzuje, že investoři se stále více uchylují k bezpečným přístavům v době zvýšeného geopolitického napětí.

Spotová cena stříbra během obchodování vzrostla až o 3 % na téměř 52 dolarů za unci, čímž překonala i intradenní maximum z minulého týdne. Zlato naopak pokračovalo v sérii osmi týdenních zisků v řadě a stalo se hlavním tahounem komoditních trhů. Podobně rostla také platina a palladium, které těží z širšího oživení poptávky po drahých kovech.

Drahé kovy v letošním roce dominují komoditnímu trhu – čtveřice hlavních kovů (zlato, stříbro, platina a palladium) si připsala nárůst v rozmezí 50 až 80 procent. Za tímto růstem stojí kombinace faktorů: snižování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem, nákupy centrálních bank, rostoucí držení drahých kovů v ETF fondech a opakující se politická i obchodní nejistota. K posílení poptávky přispěly i obavy z ohrožení nezávislosti Fedu a možné uzavření americké vlády.

Zásadní roli však hraje i geopolitika. Vztahy mezi Spojenými státy a Čínou se v posledních týdnech zhoršily kvůli návrhu prezidenta Donalda Trumpa na zavedení nových 100% cel na čínské zboží. Přesto se během víkendu situace mírně uklidnila – Trump se ve svých posledních prohlášeních vyjádřil smířlivěji a Čína vyzvala Washington k obnovení jednání. Tento posun k umírněnějším tónům na okamžik snížil tlak na akciové trhy, avšak zároveň zvýšil poptávku po kovech, které investoři vnímají jako pojistku proti politickému chaosu.

„Právě když se zdálo, že geopolitická rizika začínají ustupovat, napětí mezi USA a Čínou opět zesílilo,“ uvedl Kyle Rodda, analytik společnosti Capital.com. Podle něj je i mírné uklidnění vztahů pouze dočasné. „Volatilita v obchodních vztazích možná na chvíli utichne, ale nikdy zcela nezmizí – a to je pro zlato dobrá zpráva,“ dodal Rodda.

Zvláštní pozornost přitahuje londýnský trh se stříbrem, který se stal epicentrem krátkodobého napětí. Nedostatek likvidity a vysoký objem krátkých pozic vyústil v dramatický short squeeze, který posunul ceny stříbra téměř k historickému maximu 52,50 USD za unci z roku 1980. Tehdy se obchodovalo na dnes již zaniklé burze Chicago Board of Trade.

Nedávné rozdíly mezi londýnskými a newyorskými referenčními cenami stříbra byly tak výrazné, že někteří obchodníci dokonce rezervovali místa na transatlantických letech pro přepravu stříbrných slitků. Tento logisticky i finančně náročný krok se běžně používá pouze u zlata, což dokládá mimořádnost současné situace. Cílem obchodníků bylo využít vysokých prémií na londýnském trhu a rychle profitovat z nerovnováhy mezi regiony.

Napětí na trzích navíc umocňuje probíhající vyšetřování americké vlády podle § 232, které se zaměřuje na kritické minerály – tedy stříbro, platinu a palladium. Obavy, že by na tyto kovy mohly být uvaleny nové daně nebo restrikce, zvýšily nejistotu a přiměly některé investory stahovat zásoby z londýnských skladů. Výsledkem je další pokles volně dostupných zásob, což dále zvyšuje tlak na ceny.

Zlato mezitím těží z dlouhodobého trendu oslabujícího dolaru a nižších výnosů amerických dluhopisů. Spotová cena zlata v průběhu pondělního obchodování vzrostla až o 1,3 % na 4 068,21 USD za unci a v odpoledních hodinách se v Singapuru držela kolem 4 067 USD. Bloomberg Dollar Spot Index se po minulém nárůstu o 1 % téměř nezměnil, což naznačuje stabilní poptávku po drahých kovech.

Zájem o platinové a palladiové kontrakty rovněž roste. Platina se obchodovala okolo 1 634 USD za unci a palladium přidalo až 3,6 %. Tato kombinace širokého růstu napříč drahými kovy naznačuje, že investoři začínají diverzifikovat své portfolio směrem k reálným aktivům, která mohou odolat inflačním tlakům a geopolitickým rizikům.

Analytici očekávají, že pokud bude pokračovat trend oslabení dolaru a rostoucí poptávka po bezpečných aktivech, mohou se ceny zlata i stříbra v příštích měsících udržet poblíž současných rekordních úrovní. Krátkodobě ale nelze vyloučit výkyvy, zejména pokud by se situace mezi USA a Čínou opět vyostřila nebo by americká vláda rozšířila sankce a cla na další komodity.