Akcie společnosti Puma, jednoho z nejznámějších výrobců sportovního oblečení v Evropě, mají za sebou mimořádně náročný rok. Ještě donedávna patřily k nejhorším titulům v indexu Stoxx Europe 600, když jejich hodnota od začátku roku propadla o 50 % – horší výsledek v celém indexu vykázala už jen britská mediální skupina WPP (WPP). Tato dlouhodobá ztráta důvěry investorů byla důsledkem kombinace slabší poptávky, klesajících tržeb, problémů na klíčových trzích a potřeby výrazné restrukturalizace. Ve čtvrtek však přišel prudký obrat. Akcie Pumy (PUM.DE) vystřelily o 22 % během jediného dne, což je nejvýraznější růst za mnoho let. Impulsem byly zprávy, že o společnost mohou projevit zájem významní zahraniční hráči – zejména z Asie. Po měsících negativních titulků je to první náznak, že by se výhled pro společnost mohl začít měnit. Zdroj: Shutterstock Kdo může stát za zájmem o převzetí Podle informací, na které se odvolává agentura Bloomberg, se mezi potenciální zájemce řadí především čínská sportovní skupina Anta Sports Products (ANPDY). Jde o výrobce, který v posledních letech rychle expanduje a podle marketingové skupiny Deep Market Insights se stal třetím největším producentem sportovního oblečení na světě podle tržeb – před ním jsou jen Adidas (ADS.DE) a Nike (NKE). Puma se v tomto žebříčku nachází až na osmém místě. Anta údajně zvažuje, že by nabídku podala společně s private equity partnerem, což by zvýšilo její šance na úspěch. Současně se spekuluje, že zájem by mohla projevit i další významná jména, například čínská společnost Li Ning (LNNGF) nebo japonský výrobce sportovní obuvi Asics. Zástupce společnosti Li Ning však uvedl, že firma „nevedla žádná podstatná jednání“ o transakci zmíněné v médiích. Puma sama situaci nekomentovala, stejně jako Anta či Asics. Firma v problémech: restrukturalizace, propouštění a tlak na ceny Fakt, že se Puma stala cílem zájmu potenciálních kupců právě nyní, souvisí s jejím oslabením. Tržní kapitalizace firmy letos klesla na 2,29 miliardy eur, což činí převzetí relativně dostupným i pro firmy střední velikosti. Pro srovnání – ještě před několika lety byla Puma násobně dražší a pro většinu kupců mimo dosah. Nástup nového generálního ředitele Arthura Hoelda v roce 2025 přinesl změny, které mají firmu stabilizovat. Puma oznámila plán na obrat, jehož součástí je snižování počtu pracovních míst – v říjnu firma potvrdila, že propustí 900 zaměstnanců. Slabá poptávka na hlavních trzích, rostoucí nejistota kolem amerických cel a klesající tržby nutí společnost omezovat slevy, zlepšovat efektivitu a přehodnocovat celkovou produktovou strategii. To sice zvyšuje nervozitu investorů, ale zároveň vytváří příležitost pro potenciální kupce – zejména pokud věří, že současná situace společnosti je jen dočasná. Analytici upozorňují, že načasování možného zájmu může být pro Pumu kritické. Victoria Scholar, vedoucí investic ve společnosti Interactive Investor, uvedla, že „o Pumu je zjevně velký zájem, což výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že skutečně dojde k převzetí“. Podle ní se Anta snaží využít oslabené pozice firmy a udeřit v momentě, kdy je „železo nejžhavější“. Co by převzetí znamenalo pro investory Rychlý růst ceny akcií Pumy odráží spíše spekulativní impulz než zlepšení fundamentů. Restrukturalizace ještě není u konce, poptávka zůstává slabá a největší trhy nevykazují známky rychlého oživení. Zároveň však platí, že případné převzetí by mohlo ocenění firmy výrazně zvýšit, pokud by nabídka byla dostatečně atraktivní. Pro investory je klíčové, že samotné spekulace vyvolaly okamžitou změnu sentimentu – a to po měsících, kdy Pumu sužovala kombinace makroekonomického tlaku a interních problémů. V tuto chvíli trh čeká na další informace. Pokud se potvrdí, že Anta či jiný zájemce skutečně připravuje nabídku, může to přinést další růst. Pokud ale jednání utichnou bez výsledku, hrozí návrat pod tlak. Jedno je jisté: po roce, který přinesl výrazný propad hodnoty a náročnou restrukturalizaci, se Puma poprvé ocitá v situaci, kdy se může její příběh začít přepisovat. Ať už díky novému vedení, nebo potenciálnímu strategickému partnerovi – pro tuto tradiční evropskou značku může být aktuální spekulace o převzetí momentem, který rozhodne o jejím dalším směru. Zdroj: Getty images