Wall Street bedlivě sleduje nadcházející výsledky společnosti Advanced Micro Devices, protože trh se snaží zhodnotit, zda výrobce čipů dokáže udržet tempo růstu, které akcie společnosti v posledních měsících výrazně podpořilo. Ačkoliv AMD v posledních letech posílila svou pozici v oblasti výpočetních procesorů a serverových řešení, největší pozornost investorů se nyní soustředí na segment akcelerátorů pro umělou inteligenci, kde společnost soupeří s dominantním hráčem – společností Nvidia. Akcie AMD během října posílily zejména díky oznámení víceleté spolupráce se společností OpenAI, která by měla využívat nové akcelerátory ze série Instinct. Tento krok byl vnímán jako důležitý milník, protože signalizuje ochotu velkých poskytovatelů AI služeb diverzifikovat zákaznickou základnu mimo dosud suverénní nabídku Nvidie. Nicméně podle analytika Josepha Moora z Morgan Stanley zatím poptávka po grafických procesorech AMD působí spíše „solidně“ než výrazně růstově. Moore neočekává okamžité skokové navýšení poptávky v nejbližším období, přesto však vidí příležitost pro silnější rozvoj v druhé polovině roku. Zdroj: LinkedIn Jedním z důvodů opatrnosti je omezená dostupnost paměťových čipů a také pomalejší tempo zavádění nových softwarových ekosystémů, které jsou nezbytné pro širší nasazení GPU v datových centrech. Zároveň se objevují zprávy o mírně slabší poptávce po čipech Nvidia Hopper i po nových modelech AMD MI355, uvedených na trh v červnu. Z toho lze usuzovat, že zákazníci momentálně vyčkávají na další technologickou generaci – konkrétně na MI450 a systémové řešení Helios. Řada MI450, jejíž uvedení je plánováno na druhou polovinu příštího roku, představuje pro AMD významný technologický posun. Očekává se, že první velká instalace v režimu „rack-scale AI cluster“ u OpenAI bude založena právě na kombinaci MI450 a platformy Helios. Toto nasazení bude mít rozsah přibližně jednoho gigawattu výpočetního výkonu a je naplánováno na druhou polovinu roku 2026. Pokud tento projekt proběhne úspěšně, AMD by mohla poprvé významněji konkurovat Nvidii v segmentu nejvýkonnějších AI trénovacích clusterů. Moore však upozorňuje, že pro AMD bude zásadní nejen výkon samotných čipů, ale celková návratnost investic pro zákazníky. Aby AMD dokázala získat tržní podíl na úkor Nvidia, musí nabídnout efektivnější výkon na watt, lepší škálování clusterů a konkurenceschopný software. Právě software ROCm, který AMD využívá jako alternativu k dominantní platformě CUDA, zatím sklízí smíšené recenze. Některé týmy vývoje AI oceňují otevřenější přístup AMD, jiné upozorňují na komplikace při migraci rozsáhlých existujících modelů. Další výzvou jsou aplikačně specifické čipy ASIC, které přitahují zájem velkých hyperscalerů, jako je Microsoft. ASIC mohou být v některých úlohách inferenční AI efektivnější než běžné GPU, což vede ke kombinovaným strategiím, kde se GPU používají hlavně pro trénování a ASIC pro provoz již natrénovaných modelů. Analytik UBS Timothy Arcuri však dodává, že partnerství AMD s OpenAI může přimět další velké hráče více investovat do rozvoje ROCm ekosystému i širšího používání GPU AMD. Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) Pro investory je proto zásadní sledovat nejen výsledky za třetí čtvrtletí, ale také signály z tzv. „analyst day“, který AMD pořádá koncem měsíce. Trh bude pozorně vyhodnocovat jakékoliv informace o výrobních kapacitách, plánu uvedení MI450, spolupráci s cloudovými platformami, ale i o dlouhodobé strategii výrobního partnera TSMC, jehož pokročilé technologie balení čipů (například CoWoS) jsou pro AMD klíčové. Aktuální konsensus analytiků FactSet předpokládá za třetí čtvrtletí tržby ve výši 8,8 miliardy dolarů a upravený zisk 1,17 dolaru na akcii. Pro čtvrté čtvrtletí se očekávají tržby kolem 9,2 miliardy dolarů. Segment datových center, kde se poptávka po AI akcelerátorech soustředí, by měl v roce 2026 podle UBS vzrůst z letošních 6,5 miliardy dolarů na více než 14 miliard dolarů. To znamená, že dlouhodobý příběh AMD se stále opírá o strukturální růst AI trhu – avšak cestou, která bude vyžadovat postupné strategické kroky, nikoliv okamžitý obrat.