Klíčové body ARKW táhnou dolů ztráty Tesly, AMD a Bitcoinu ARKX klesá méně, ale většina pozic je rovněž ve ztrátě Obě ETF dlouhodobě překonávají S&P 500 podle dat Morningstar Současný pokles může být příležitostí pro dlouhodobé investory Nejhůře se v posledním období daří fondu Ark Next Generation Internet ETF (ARKW), jehož největšími třemi pozicemi jsou Tesla (TSLA), Advanced Micro Devices (AMD) a Bitcoin. Tyto tři investice dohromady tvoří zhruba 22 % celého portfolia, což znamená, že jejich pohyb zásadně ovlivňuje celkový výsledek fondu. A protože všechny tři v uplynulém měsíci klesly – Tesla o 1,5 %, AMD o 15 % a Bitcoin o 14 % – přetavilo se to do širší slabosti celého ETF. V rámci deseti největších pozic fondu se zabrzdila téměř celá sestava: devět z deseti je za poslední měsíc v poklesu. Zdroj: Shutterstock Tato koncentrace do úzké skupiny titulů způsobuje, že ARKW reaguje na krátkodobé tržní výkyvy citlivěji. Pokud několik hlavních pozic padá, nemá co ztráty kompenzovat. Výsledkem je, že i když fond dlouhodobě staví na růstových megatrendech, krátké období slabosti klíčových technologických titulů se okamžitě projeví v celkové výkonnosti. Dnešní kotace ukazují, že cena ARKW se pohybuje kolem 158,65 dolaru, přičemž fond zůstává pod tlakem především kvůli šířeji rozprostřeným ztrátám v technologickém segmentu. Trh však stále oceňuje dlouhodobou orientaci strategie, která stojí na inovacích a digitální transformaci. Proč se ARKX drží o něco lépe O něco stabilnější obrázek nabízí Ark Space & Defense Innovation ETF (ARKX). Ze tří největších pozic fondu se za poslední měsíc dvě propadly – L3Harris (LHX) a Kratos Defense (KTOS) – zatímco Teradyne (TER) dokázal růst. I zde se ale tlak projevuje napříč portfoliem: sedm z deseti největších pozic je ve ztrátě, což potvrzuje, že i ARKX čelí podobnému tržnímu prostředí. Zajímavostí je, že mezi deseti největšími pozicemi ARKX figuruje i AMD. Přestože jde o společnost působící v polovodičích, patří mezi významné pozice fondu zaměřeného na vesmír a obranu. Její pokles – stejně jako u ARKW – zde přidává na tlaku. Dalšími výrazně ztrátovými pozicemi jsou Archer Aviation s poklesem o 10 % a Rocket Lab s poklesem o 13 %. Samotné ETF se aktuálně obchoduje okolo 28,62 dolaru, tedy blíže spodní hranici svého měsíčního rozpětí. Celkově je tedy ARKX v lepším stavu než ARKW pouze relativně. Pořád jde o fond, který doplácí na širší útlum technologických a inovativních titulů, byť jeho diverzifikace tlumí propad o něco lépe. Má smysl tyto ETF prodávat? Přestože oba fondy v posledním měsíci klesají, samo o sobě to není důvod k odprodeji. Klíčové je posoudit výkon v delším časovém horizontu. Podle dat Morningstar totiž ARKW za poslední tři roky dosáhl průměrného ročního zhodnocení 53 %, což výrazně převyšuje průměrné tempo růstu indexu S&P 500, který činí přibližně 14 %. ARKX na tom není tak výrazně, ale i jeho průměrný růst přes 29 % ročně překonává index zhruba dvojnásobně. Zdroj: Getty Images Tento delší horizont ukazuje, že ačkoli se fondy v krátkém období potýkají se slabostí, v rámci tříletého období jednoznačně outperformují široký trh. Ztráty, které dnes vidíme, jsou tak spíše součástí běžných výkyvů než signálem hlubších problémů v jejich strategiích. Proč může být pokles naopak příležitostí Závěr je tedy poměrně jasný: současný pokles nemusí znamenat varování, ale naopak může představovat příležitost. Obě ETF se už v minulosti ukázaly jako výrazní outperformeři, a pokud investor věří na dlouhodobý růst inovací, mohou být právě období krátkodobé slabosti vhodným momentem pro vstup. Upozornění, že minulá výkonnost negarantuje budoucí výsledky, samozřejmě platí, ale statisticky je pravděpodobnější, že fond, který dlouhodobě překonává trh, bude ve svém trendu pokračovat i po krátkodobém výpadku. Čerstvý pokles v listopadu tak může být pouze epizodou v širším růstovém příběhu. Pokud se strategie fondu nemění a dlouhodobé trendy zůstávají v platnosti, není důvod k panice. Investoři, kteří sledují vývoj s odstupem, mohou současné zlevnění vnímat jako vstupní bránu do ETF, která v minulosti prokázala schopnost generovat mimořádné výnosy.