Opendoor Technologies vstupuje do roku 2026 ve zcela nové pozici. Klíčové body Opendoor vstupuje do roku 2026 s novým vedením a strategií zaměřenou na návrat k růstu a ziskovosti Klíčové bude zvýšení objemu transakcí a rychlejší obrat nemovitostí v rámci modelu iBuying Firma musí výrazně snížit provozní ztráty, přestože trh stále brzdí vysoké hypoteční sazby Po několika turbulentních letech, kdy model iBuying čelil zásadním makroekonomickým překážkám, se společnost snaží o návrat k růstu a stabilnější provozní základně. Cena akcií od začátku roku 2025 výrazně vzrostla — o více než 340 % — byť šlo o reakci na kombinaci sentimentu, marketingového efektu a příspěvku prominentního hedgeového manažera na sociálních sítích. Z dlouhodobější perspektivy však zůstává fakt, že společnost je stále hluboko pod historickými maximy z roku 2021. Zlomový moment přichází právě nyní: nový generální ředitel Kaz Nejatian představil odvážnou strategii nazvanou Opendoor 2.0, která má vrátit firmu na cestu k udržitelné ziskovosti. Teprve rok 2026 ukáže, zda je tato strategie realistická a proveditelná, nebo zda půjde pouze o další epizodu v řadě těžkých let. Model iBuying má jednoduchou premisu: přenést rychlost a jednoduchost e-commerce světa do tradičního a často zdlouhavého realitního procesu. Přesto je implementace mimořádně komplexní. Opendoor (OPEN) nakupuje domy na vlastní účet a následně je prodává. Tím se společnost zásadně odlišuje od konkurence, zejména od Zillow (ZG) , která od iBuying modelu ustoupila. I proto je strategie Opendooru často považována za odvážnější — a zároveň rizikovější. Zdroj: Shuttertock Opendoor 2.0: cesta k provozní disciplíně Nové vedení zdůrazňuje tři klíčové prvky: vyšší objemy transakcí, rychlejší obrat nemovitostí a přísnou kontrolu nákladů. Tyto priority se promítají do celé operativní strategie firmy. Opendoor financuje své nákupy převážně prostřednictvím dluhu, což znamená, že rychlost obratu a přesnost v oceňování nemovitostí mají přímý dopad na náklady kapitálu a výslednou ziskovost. Z pohledu investora je nutné si uvědomit, že Opendoor nevydělává na jednotlivé transakci velké částky. Marže je nízká — a udržitelnost celého modelu stojí právě na objemu a rychlosti. Čím rychleji společnost dokáže nakoupené domy prodat, tím nižší je její kapitálová zátěž a menší riziko ztráty v důsledku změny tržních podmínek. Připomeňme si rok 2022: prudký nárůst úrokových sazeb zastavil realitní trh a způsobil Opendooru enormní ztráty na portfoliu nemovitostí, které byly nakoupeny v době vrcholících cen. Tato epizoda se stala mementem, které nyní definuje strategii nové éry – více dat, více disciplíny, méně rizika. Aktuální výsledky ukazují, že ztráty zatím přetrvávají. Za posledních 12 měsíců vykázal Opendoor EBITDA ztrátu 149 milionů USD a čistou ztrátu 317 milionů USD při tržbách 4,7 miliardy USD. Aby společnost mohla vstoupit do éry ziskovosti, musí tuto trajektorii výrazně změnit. Makro prostředí: hypotéky jako klíčový faktor Realitní trh je extrémně citlivý na pohyb úrokových sazeb. Roky 2023–2024 byly ve znamení vysokých hypotečních sazeb, které ochladily poptávku a zpomalily trh do téměř zamrzlého stavu. Model Opendooru tak selhával nikoliv v důsledku chybné strategie, ale v důsledku prostředí, které významně omezilo transakční aktivitu. Pro rok 2026 se však rýsuje odlišná situace. Tržní očekávání počítají s postupným snižováním sazeb, a Trumpova administrativa otevřeně deklaruje snahu oživit realitní trh změnami regulatorního i úvěrového prostředí. Pokud se sazby skutečně stabilizují nebo mírně klesnou, může to být pro Opendoor zásadní vzpruha. Historie ukazuje, že Opendoor dokáže výrazně růst. Po pandemii COVID-19 se tržby za posledních 12 měsíců vyšplhaly až na 16,5 miliardy USD. Tehdy však přišel prudký úrokový šok a společnost zaplatila za příliš agresivní expanzi. Právě naučené lekce mohou být pro rok 2026 zásadní. Pokud bude růst tentokrát doprovázen přísnou nákladovou disciplínou, Opendoor může z nepříznivých let vytěžit silnější a stabilnější byznys model. Co bude rozhodující v roce 2026 Investoři by měli sledovat především dva indikátory: tempo růstu objemu transakcí a vývoj provozní ztráty (EBITDA a čistého zisku). Oba faktory jsou úzce provázány. Pokud Opendoor zvýší počet uskutečněných transakcí a zároveň dokáže udržet náklady pod kontrolou, může se cesta k ziskovosti výrazně zkrátit. Rizika však nelze podcenit. Akcie Opendooru patří mezi vysoce spekulativní tituly, které mohou nabídnout mimořádné zisky — ale také rychlé propady. Směr, kterým se firma v příštím roce vydá, je klíčový nejen pro další vývoj ceny akcií, ale i pro dlouhodobou udržitelnost celého podnikatelského modelu. Pokud Opendoor dokáže realizovat svůj nový plán, trh s nemovitostmi skutečně ožije a společnost efektivně zkrotí své náklady, může být rok 2026 okamžikem obratu a potvrzením, že model iBuying má v americkém realitním prostředí své místo. Pokud však některý z těchto předpokladů selže, může být cesta k oživení mnohem delší, než si investoři přejí. Zdroj: Shutterstock