Evropské akciové trhy se ve středu obchodovaly bez jasného směru, když investoři zůstávali opatrní před očekávaným projevem amerického prezidenta Donald Trump na Světovém ekonomickém fóru v Davosu. Nejistota kolem geopolitiky, obchodních vztahů a budoucí role Spojených států v mezinárodním uspořádání držela obchodování v relativně úzkém pásmu a brzdila chuť investorů výrazněji navyšovat riziko. Krátce po otevření trhů index DAX v Německu klesal přibližně o tři desetiny procenta, francouzský CAC 40 se pohyboval kolem nuly a britský FTSE 100 si připisoval mírný růst. Tento rozdílný vývoj odrážel kombinaci makroekonomických zpráv, korporátních výsledků i rozdílné sektorové struktury jednotlivých trhů. Celkový sentiment však zůstával spíše vyčkávací. Zdroj: Shutterstock Hlavním zdrojem nervozity je pokračující spor kolem Grónska. Prezident Trump v posledních dnech opakovaně pohrozil zvýšením cel na několik evropských zemí v případě, že Spojeným státům nebude umožněno získat kontrolu nad tímto autonomním dánským územím. Na úterní tiskové konferenci znovu zdůraznil, že Spojené státy Grónsko potřebují z bezpečnostních důvodů, a odmítl specifikovat, jak daleko je ochoten v této otázce zajít. Tato rétorika zvyšuje obavy investorů z další eskalace napětí mezi USA a Evropou a z možného dopadu na globální obchod. Pozornost trhů se proto soustředí na Davos, kde Trump později během dne vystoupí. Investoři se obávají, že by mohl využít mezinárodní platformu k dalšímu zostření svého postoje, což by mohlo výrazně narušit vztahy se spojenci a zvýšit riziko obchodní války. Právě tato nejistota je hlavním důvodem, proč evropské akcie zatím nereagují na pozitivní firemní zprávy výraznějším růstem. Do debaty o budoucnosti evropské ekonomiky se zapojila také prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová. Ta uvedla, že Evropa potřebuje hloubkovou revizi svého ekonomického fungování, aby byla schopna čelit začátku nového mezinárodního řádu. Podle Lagardeové by případná americká cla měla pouze mírný inflační dopad, který by byl výraznější v Německu než ve Francii. Zároveň však zdůraznila, že evropské země by výrazně posílily svou konkurenceschopnost, pokud by odstranily necelní obchodní bariéry uvnitř samotné Evropské unie. Makroekonomickou pozornost ve středu poutala také data z Velké Británie. Inflace v prosinci vzrostla více, než se očekávalo, když meziroční index spotřebitelských cen zrychlil na 3,4 %. Velká Británie tak nadále vykazuje nejvyšší inflaci ze zemí skupiny G7, a to navzdory relativně slabému hospodářskému růstu. Investoři však počítají s tím, že tempo růstu cen by mělo v následujících měsících zpomalit, protože se ze srovnávací základny postupně vytratí loňský růst regulovaných cen a nákladů na služby. Na úrovni jednotlivých společností se objevila řada zajímavých zpráv. Britská luxusní značka Burberry překonala očekávání trhu ohledně růstu tržeb v klíčovém vánočním čtvrtletí. Společnosti pomohlo zaměření na britské kořeny značky a zlepšení poptávky v Číně, což podpořilo důvěru investorů v její strategii. Výhled ročního zisku zůstal v souladu s očekáváním trhu. Pozitivní výsledky oznámila také společnost Premier Foods, jejíž tržby značkových produktů ve třetím čtvrtletí vzrostly o více než pět procent díky silným vánočním prodejům. Francouzská IT skupina Atos splnila svůj cíl v oblasti ročních tržeb a zároveň oznámila nižší než očekávaný odliv hotovosti, což přineslo mírnou úlevu investorům po dlouhém období restrukturalizace. Naopak švýcarský výrobce čokolády Barry Callebaut oznámil téměř desetiprocentní pokles objemu tržeb v prvním čtvrtletí a zároveň informoval o změně ve vedení, když se ještě tento měsíc ujme funkce generálního ředitele Hein Schumacher. Pozornost investorů přitáhla i logistická společnost InPost, která oznámila 25% růst objemu zásilek za celý rok 2025, přičemž silný výkon zaznamenala zejména ve Velké Británii. Zdroj: Getty Images V širším kontextu zůstává v centru pozornosti také společnost Netflix, která sice překonala očekávání ohledně zisku a tržeb, ale zároveň oznámila pozastavení zpětného odkupu akcií kvůli nutnosti akumulovat hotovost. Tento krok souvisí s pokračující nabídkovou válkou o aktiva společnosti Warner Bros. Discovery, která zvyšuje strategickou nejistotu kolem dalšího vývoje firmy. Komoditní trhy mezitím reagovaly na geopolitické napětí poklesem cen ropy. Obavy z dopadu celních hrozeb na globální růst převážily nad zprávami o dočasném omezení těžby v Kazachstánu. Cena ropy Brent klesala přibližně o jeden a půl procenta a americká ropa West Texas Intermediate ztrácela podobným tempem. Investoři nyní vyčkávají na měsíční zprávu Mezinárodní energetické agentury a na nové údaje o zásobách ropy v USA, které mohou ovlivnit další vývoj cen. Celkově tak evropské trhy zůstávají v defenzivním nastavení. Kombinace geopolitické nejistoty, vyčkávání na signály z Davosu a smíšených makroekonomických dat vytváří prostředí, ve kterém investoři dávají přednost opatrnosti. Další směr obchodování bude do značné míry záviset na tom, zda vystoupení amerického prezidenta přinese uklidnění, nebo naopak další eskalaci napětí mezi Spojenými státy a Evropou.