Americká investiční banka Goldman Sachs zůstává pozitivně naladěna vůči čínským akciím i pro rok 2026. Klíčové body Goldman Sachs očekává v roce 2026 růst čínských akcií kolem 20 % Hlavním motorem růstu mají být vyšší firemní zisky Domácí i zahraniční kapitál by měl dál proudit na čínské trhy Výkonnost čínských indexů zatím překonává americký trh Podle nejnovější prognózy stratégů banky by měl čínský akciový trh pokračovat v růstu, i když pomalejším tempem než v mimořádně silném roce 2025. Klíčovým motorem dalšího zhodnocení mají být především rostoucí firemní zisky, které budou podpořeny rozvojem umělé inteligence, vládními politikami a postupnou globalizací čínských společností. Strategové Goldman Sachs očekávají, že index iShares MSCI China ETF (MCHI) by mohl do konce roku 2026 posílit přibližně o 20 % a dosáhnout hranice 100 bodů. Domácí index CSI 300, který sleduje největší společnosti obchodované na burzách v Šanghaji a Šen-čenu, by měl podle stejného scénáře vzrůst o 12 % na zhruba 5 200 bodů. Oproti roku 2025 tak jde o umírněnější, ale stále velmi atraktivní výhled. Podle banky bude téměř celý očekávaný růst tažen zisky podniků, nikoli expanzí valuací. To je důležitý rozdíl oproti některým minulým růstovým fázím, kdy ceny akcií rostly rychleji než ziskovost firem. Goldman Sachs zdůrazňuje, že kombinace investic do umělé inteligence, podpory technologických inovací a snahy vlády o omezení takzvané „involuce“, tedy neefektivní vnitřní konkurence mezi firmami, by měla vést ke zdravějšímu a udržitelnějšímu růstu. Pozitivní výhled banky přichází v době, kdy si čínské akcie přenesly silnou dynamiku už do úvodu roku 2026. Index CSI 300 od začátku roku vzrostl přibližně o 3,5 % a dostal se na nejvyšší úroveň za poslední čtyři roky. Index MSCI China si připsal zhruba 3,6 % a ve stejném období dokázal překonat i americký index S&P 500. Tento relativní výkon naznačuje, že investoři začínají znovu objevovat čínský trh po letech slabší výkonnosti. Rostoucí optimismus je patrný také na domácím trhu. Obchodní aktivita investorů v Číně se výrazně zvýšila a objemy obchodů dosáhly nejvyšších hodnot od loňského září. Zároveň se nesplacené úvěry využívané k nákupu akcií pohybují poblíž rekordních úrovní, což signalizuje rostoucí ochotu investorů podstupovat riziko. Tento vývoj obvykle odráží silnou důvěru v další růst trhu, i když zároveň zvyšuje citlivost na případné korekce. Goldman Sachs očekává, že významnou roli v roce 2026 sehrají také kapitálové toky. Čisté nákupy akcií kótovaných v Hongkongu ze strany investorů z pevninské Číny by podle odhadů mohly dosáhnout až 200 miliard dolarů, což by představovalo další rekord. Zároveň se předpokládá, že zahraniční investoři začnou postupně snižovat své podvážené pozice v čínských akciích, což by mohlo přinést dodatečný příliv kapitálu v řádu desítek miliard dolarů. Důležitým pilířem optimistického scénáře je výrazné zlepšení ziskovosti firem. Goldman Sachs zvýšil odhad růstu podnikových zisků a očekává, že se z přibližně 4 % v roce 2025 zrychlí na zhruba 14 % v letech 2026 a 2027. Takové tempo by znamenalo návrat k robustnějšímu cyklu růstu, který by mohl ospravedlnit další zhodnocení akcií i bez dramatického růstu násobků. Zdroj: Getty Images Banka patří dlouhodobě mezi největší optimisty, pokud jde o Čínu, a v minulých letech se často stavěla proti převládajícímu pesimismu trhu. Už před rokem její stratégové předpovídali pro čínské akcie v roce 2025 růst kolem 20 %, což se nakonec ukázalo jako spíše konzervativní odhad. V roce 2025 totiž index MSCI China vzrostl o 28 % a index CSI 300 posílil o 18 %. Současná prognóza pro rok 2026 tak vychází z přesvědčení, že čínský trh má za sebou nejhorší fázi a vstupuje do období stabilnějšího růstu. Přestože přetrvávají strukturální výzvy, jako jsou demografický vývoj nebo napětí v mezinárodních vztazích, Goldman Sachs věří, že kombinace technologického pokroku, podpory ze strany státu a zlepšující se ziskovosti podniků může udržet zájem investorů i v dalších letech. Pro investory to znamená, že čínské akcie zůstávají podle banky atraktivní příležitostí, zejména v kontextu diverzifikace globálního portfolia. Očekávané výnosy sice nemusí dosáhnout extrémů z minulého roku, ale dvouciferný růst podporovaný fundamenty je podle Goldman Sachs stále realistickým scénářem.