Dne 5. ledna 2026 San Franciská pobočka Federálního rezervního systému zveřejnila výzkum, který naznačuje, že zvýšení cel na dovoz, které bylo zavedeno v roce 2025, může mít paradoxní efekt na inflaci. Průměrná sazba cel na dovoz v USA vzrostla na 17 %, což představuje nejvyšší úroveň od roku 1935.
Podle analýzy autorů Regis Barnichona a Aayush Singha, větší náklady na dovoz by mohly vést k poklesu inflace, i když historická data naznačují, že by to mohlo také vyvolat nárůst nezaměstnanosti. Tento výzkum vychází z 150 let historických dat a ukazuje, že předchozí tarifní šoky často vedly k poklesu inflace za zvýšené ekonomické nejistoty.
Fed přitom po většinu minulého roku udržoval úrokové sazby na stabilní úrovni, obávající se, že celní opatření přispějí k inflaci. Avšak znaky slabosti na trhu práce a přesvědčení, že inflační tlak bude krátkodobý, vedly k sérii snížení úrokových sazeb o 75 bazických bodů v roce 2025.
Výzkum také upozorňuje na to, že dnešní americké výrobní sektory jsou více závislé na dovozu než v minulosti, což může měnit vztah mezi cly a inflací. Jako záminku pro nižší inflaci autoři uvádějí i pokles cen akcií, který obvykle souvisí s velkými celními šoky, a který by mohl přispět k poklesu výdajů domácností.
Chcete využít této příležitosti?
Dne 5. ledna 2026 San Franciská pobočka Federálního rezervního systému zveřejnila výzkum, který naznačuje, že zvýšení cel na dovoz, které bylo zavedeno v roce 2025, může mít paradoxní efekt na inflaci. Průměrná sazba cel na dovoz v USA vzrostla na 17 %, což představuje nejvyšší úroveň od roku 1935.
Podle analýzy autorů Regis Barnichona a Aayush Singha, větší náklady na dovoz by mohly vést k poklesu inflace, i když historická data naznačují, že by to mohlo také vyvolat nárůst nezaměstnanosti. Tento výzkum vychází z 150 let historických dat a ukazuje, že předchozí tarifní šoky často vedly k poklesu inflace za zvýšené ekonomické nejistoty.
Fed přitom po většinu minulého roku udržoval úrokové sazby na stabilní úrovni, obávající se, že celní opatření přispějí k inflaci. Avšak znaky slabosti na trhu práce a přesvědčení, že inflační tlak bude krátkodobý, vedly k sérii snížení úrokových sazeb o 75 bazických bodů v roce 2025.
Výzkum také upozorňuje na to, že dnešní americké výrobní sektory jsou více závislé na dovozu než v minulosti, což může měnit vztah mezi cly a inflací. Jako záminku pro nižší inflaci autoři uvádějí i pokles cen akcií, který obvykle souvisí s velkými celními šoky, a který by mohl přispět k poklesu výdajů domácností.Chcete využít této příležitosti?
