Investiční banka UBS se staví ještě optimističtěji k akciím společnosti Texas Instruments a zvyšuje jejich cílovou cenu. Klíčové body UBS zvýšila cílovou cenu akcií Texas Instruments na 260 dolarů Klíčovým faktorem je očekávaný obrat ve volném peněžním toku Pokles kapitálových výdajů má výrazně zvýšit generovanou hotovost Akcie podle analytiků reagují více na cash flow než na marže Podle analytiků UBS se výrobce polovodičů nachází v klíčovém bodě zlomu, pokud jde o volný peněžní tok, který je pro dlouhodobé investory jedním z nejdůležitějších ukazatelů finanční síly. Banka ponechala doporučení „koupit“ a posunula 12měsíční cílovou cenu akcií z 245 na 260 dolarů, což naznačuje výrazný růstový potenciál oproti současné tržní ceně. Impulsem ke změně výhledu byla především lepší než očekávaná prognóza hospodaření pro aktuální čtvrtletí. Společnost Texas Instruments zveřejnila odhady zisku a tržeb, které překonaly konsensus trhu, což okamžitě vyvolalo pozitivní reakci investorů. Akcie v předobchodní fázi posílily přibližně o sedm procent, čímž potvrdily, že trh je na pozitivní signály ohledně budoucího vývoje firmy velmi citlivý. Zdroj: Getty Images Podle aktuální prognózy společnost očekává zisk na akcii v rozmezí 1,22 až 1,48 dolaru. Horní hranice tohoto rozpětí je znatelně nad úrovní, se kterou počítali analytici oslovení agenturou LSEG. Podobně optimistický je i výhled tržeb, které by se měly pohybovat mezi 4,32 a 4,68 miliardy dolarů. I zde horní hranice překonává tržní konsensus, což naznačuje, že poptávka po produktech společnosti zůstává solidní i v prostředí, které není pro polovodičový sektor zcela bez rizik. Analytik UBS Timothy Arcuri však zdůrazňuje, že klíčovým faktorem pro přecenění akcií Texas Instruments není samotný krátkodobý růst zisku, ale především vývoj volného peněžního toku. Podle jeho názoru se firma dostává do fáze, kdy se tento ukazatel začne výrazně zlepšovat, a to zejména díky očekávanému poklesu kapitálových výdajů v následujících čtvrtletích. Právě kombinace stabilních tržeb a nižších investičních nákladů by měla vytvořit prostor pro prudší růst hotovosti generované podnikáním. V současnosti se roční volný peněžní tok Texas Instruments pohybuje zhruba kolem šesti dolarů na akcii. UBS však odhaduje, že reálná úroveň by se měla postupně posunout blíže k 8,5 dolaru na akcii, jakmile se naplno projeví omezení kapitálových výdajů. Z tohoto základu už podle analytiků není složité představit si scénář, ve kterém se volný peněžní tok v letošním roce přiblíží hranici deseti dolarů na akcii a v roce následujícím dokonce kolem dvanácti dolarů. Důležité je, že tento růst volného peněžního toku by neměl být podmíněn extrémně rychlým růstem tržeb. UBS počítá pouze se středním tempem růstu příjmů v letech 2026 a 2027, což činí celý investiční příběh realističtějším. Texas Instruments je navíc společností, u které se historicky ukázalo, že cena akcií koreluje spíše s vývojem volného peněžního toku než s krátkodobými výkyvy hrubé marže. To z ní dělá atraktivní titul zejména pro investory zaměřené na dlouhodobou hodnotu. Dalším potenciálním katalyzátorem může být nadcházející výroční konference společnosti zaměřená na správu kapitálu. Právě zde by vedení mohlo detailněji komentovat výhled volného peněžního toku a potvrdit očekávání analytiků ohledně jeho zrychleného růstu. UBS předpokládá, že případné pozitivní vyjádření by mohlo dodat trhu další důvěru a podpořit přecenění akcií směrem k nové cílové ceně. Z investičního pohledu je Texas Instruments (TXN) zajímavá také díky své dlouhodobě konzervativní finanční politice. Společnost je známá důrazem na návratnost kapitálu pro akcionáře, ať už prostřednictvím dividend, nebo zpětných odkupů akcií. Silnější volný peněžní tok by jí v tomto směru poskytl ještě větší flexibilitu, což je další argument, proč analytici považují současné období za bod zlomu. Celkově UBS vidí v akciích Texas Instruments kombinaci relativně stabilního podnikání, zlepšující se hotovostní pozice a realistického růstového příběhu. Pokud se očekávaný obrat ve volném peněžním toku skutečně potvrdí, může se podle banky jednat o jeden z klíčových faktorů, který v následujících letech podpoří nadprůměrnou výkonnost tohoto titulu v rámci polovodičového sektoru.