Klíčové body Vedení Allianz SE navrhuje využít tržní volatilitu jako politickou páku proti Donaldu Trumpovi Cílem by bylo přimět USA ke kompromisu ohledně Grónska bez otevřené eskalace EU by mohla pohrozit omezením přístupu amerických firem na evropské trhy Záměrná volatilita by však nesla krátkodobá rizika pro investory v Evropě Do debaty nyní vstoupil i vysoce postavený zástupce společnosti Allianz SE , který otevřeně naznačuje, že právě tržní volatilita by mohla být nástrojem, jímž by Evropská unie dokázala vyvinout tlak na amerického prezidenta Donald Trump. Podle Michaela Krautzbergera, investičního ředitele pro veřejné trhy v Allianz Global Investors, by Evropa měla být připravena alespoň pohrozit kroky, které by vyvolaly finanční turbulence a přiměly americkou administrativu ke kompromisu. Jeho výrok je mimořádný nejen svým obsahem, ale i tím, odkud zaznívá. Allianz Global Investors spravuje aktiva v hodnotě přibližně 580 miliard eur a patří mezi nejvlivnější hráče evropského investičního prostředí. Když zástupce takové instituce hovoří o záměrném vyvolávání volatility, jde o signál, že geopolitický konflikt kolem Grónska je vnímán jako systémové riziko, nikoli pouze jako politická epizoda.Proč by volatilita mohla fungovat jako politický nástrojMichael Krautzberger tvrdí, že Donald Trump přikládá vývoji finančních trhů mimořádný význam, možná větší než většina jiných politiků. Z tohoto pohledu by podle něj bylo „téměř nutné“ připustit určitou míru tržní nestability, pokud by to vedlo k tlaku na amerického prezidenta. Smyslem by nebylo trhy dlouhodobě destabilizovat, ale vyslat jasný signál, že Evropa má k dispozici páky, které mohou být pro Washington nepříjemné.Krautzberger hovoří o možnosti odvetných opatření, jež by vyvolala finanční turbulence a vytvořila prostor pro kompromis, který by Trumpovi umožnil „zachovat si tvář“. Právě tato formulace naznačuje, že cílem není konfrontace za každou cenu, ale dosažení politického ústupu bez otevřeného ponížení protistrany.Současně upozorňuje, že ačkoli se v posledních dnech ukazatele volatility na trzích zvyšují, stále zůstávají výrazně pod úrovněmi z roku 2025, kdy Trumpovo oznámení cel v rámci takzvaného „Dne osvobození“ vyvolalo prudké tržní reakce. Jinými slovy, prostor pro další nárůst volatility tu podle něj stále je.Chcete využít této příležitosti?Grónsko, Davos a možné protiopatření Evropské unieVýroky z Allianz přicházejí v době, kdy evropští politici intenzivně diskutují, jak reagovat na Trumpův požadavek převzít Grónsko od Dánska. Americký prezident argumentuje bezpečnostními zájmy a uvedl, že se během Světového ekonomického fóra v Davosu setká s „různými stranami“, aby o této otázce jednal. Evropští lídři však dávají jasně najevo, že suverenita Grónska je nepřekročitelnou hranicí.Krautzberger v tomto kontextu navrhuje, aby Evropa alespoň pohrozila omezením přístupu amerických společností na evropské trhy. Takový krok by mohl být realizován prostřednictvím takzvaného nástroje proti nátlaku, který má Evropská unie k dispozici. Pokud by byl aktivován, mohl by omezit americké investice, zboží i služby napříč celým blokem.Podle Krautzbergera by samotná hrozba mohla stačit. Jakmile by trhy pochopily, že se schyluje k zásadnějším krokům, reagovaly by samy. Tato dynamika by se navíc odehrávala v citlivém období před americkými volbami do Kongresu, které podle něj ovlivňují Trumpovu toleranci k vysoké tržní volatilitě. Čím blíže k volbám, tím citlivější může být Bílý dům na výkyvy, jež by mohly poškodit ekonomický sentiment.Rizika pro investory a první náznaky finančních dopadůKrautzbergerův návrh je kontroverzní i z pohledu investorů. Záměrně vyvolaná volatilita by mohla krátkodobě poškodit výnosy evropských portfolií. Americké i evropské akcie již nyní klesají v reakci na napětí kolem Grónska a Trumpovy hrozby cly vůči osmi evropským zemím, které se postavily proti jeho požadavkům.Mezi diskutovanými, byť krajními opatřeními se objevila i myšlenka, že by evropští politici mohli tlačit na fondy držící americká aktiva, aby své pozice prodaly. Americký ministr financí Scott Bessent se proti tomuto scénáři ostře vymezil a označil jej za nelogický krok, s nímž „nemůže více nesouhlasit“.Přesto se na trzích objevily první konkrétní signály. Dánský penzijní fond AkademikerPension oznámil, že do konce ledna plánuje prodat americké státní dluhopisy. Tyto cenné papíry krátce po oznámení poklesly, ačkoli dopad byl omezený. Fond totiž drží zhruba 100 milionů dolarů v amerických dluhopisech, což je zanedbatelná část trhu o velikosti přibližně 30 bilionů dolarů.Tento příklad ilustruje, že izolované kroky jednotlivých investorů samy o sobě systémový dopad nemají. Skutečný tlak by vznikl až při koordinovaném postupu na úrovni celé Evropské unie.Limity koordinace a politická realitaPrávě zde však Krautzberger upozorňuje na zásadní problém. Koordinovat prodej amerických aktiv napříč Evropou by bylo mimořádně obtížné. Držba těchto cenných papírů je rozptýlena mezi širokou škálu subjektů, od státních institucí až po soukromé fondy, které nejsou pod přímou kontrolou vlád. Teoretická hrozba sice existuje, praktická realizace je však komplikovaná.Podle Krautzbergera tak zůstává otázkou, zda by Evropa byla schopna přetavit tento koncept v účinnou politiku. Přesto samotná debata ukazuje, jak daleko jsou někteří představitelé finančního sektoru ochotni zajít v úvahách o využití kapitálových trhů jako geopolitického nástroje.Celá situace podtrhuje rostoucí propojení politiky a financí. To, co začalo jako spor o Grónsko, se rychle proměňuje v test odolnosti transatlantických vztahů a zároveň v připomínku, že finanční trhy nejsou pouze pasivním zrcadlem událostí. V rukou politických aktérů – a s podporou části investiční elity – se mohou stát aktivním nástrojem tlaku, jehož dopady by pocítili investoři na obou stranách Atlantiku.