Společnost Oracle vstupuje do roku 2026 s mimořádně ambiciózním finančním plánem, který má podpořit její rychle rostoucí aktivity v oblasti umělé inteligence a cloudové infrastruktury. Klíčové body Oracle (ORCL) plánuje v roce 2026 získat až 50 miliard dolarů na financování expanze v oblasti umělé inteligence a cloudové infrastruktury Financování má být vyvážené mezi dluh a kapitál, aby firma zachovala investiční rating a stabilní rozvahu Získané prostředky mají pokrýt silnou smluvní poptávku po Oracle Cloud Infrastructure od největších technologických klientů Investoři zůstávají opatrní kvůli vysokým nákladům na AI a závislosti Oracle na velkých partnerech, zejména OpenAI V prostředí, kde se Wall Street stále více ptá, zda je boom kolem AI udržitelný a dostatečně financovatelný, Oracle (ORCL) oznámil záměr získat v letošním roce 45 až 50 miliard dolarů v hrubých hotovostních výnosech kombinací dluhového a kapitálového financování. Tento krok přichází v době, kdy se akcie společnosti obchodují zhruba o 50 % níže oproti zářijovému maximu, a investoři jsou citliví na jakékoli další signály ohledně kapitálové náročnosti AI projektů. Oracle však dává jasně najevo, že nechce zpomalovat. Naopak – snaží se si předem zajistit dostatek kapitálu, aby dokázal uspokojit smluvně potvrzenou poptávku po cloudové infrastruktuře od některých z největších hráčů v technologickém světě. Financování rozdělené mezi dluh a kapitál Podle nedělního oznámení plánuje Oracle rozdělit zamýšlených 45 až 50 miliard dolarů přibližně rovnoměrně mezi dluhové a kapitálové nástroje. Na dluhové straně chce společnost na začátku roku uskutečnit jednorázovou emisi investičních dluhopisů, přičemž následně až do roku 2026 nepočítá s dalšími emisemi tohoto typu. Tento přístup má investorům signalizovat, že Oracle nechce opakovaně zatěžovat rozvahu novým dluhem a snaží se udržet strukturu financování pod kontrolou. Na kapitálové straně Oracle plánuje vydání konvertibilních prioritních cenných papírů a zároveň zapojení do programu akcií na trhu. Přestože tento krok znamená určité zředění pro stávající akcionáře, vedení společnosti jej prezentuje jako součást širší strategie, která má zachovat rating investičního stupně, silnou rozvahu a transparentní komunikaci s investory. Společnost ve svém prohlášení zdůraznila, že tento finanční plán má podpořit obezřetné rozdělování kapitálu a dlouhodobou stabilitu, zatímco Oracle pokračuje v masivním rozšiřování Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Právě OCI je klíčovým pilířem celé AI strategie a hlavním příjemcem nově získaných prostředků. Zdroj: Getty images Proč Oracle potřebuje tolik kapitálu Důvodem pro takto rozsáhlý finanční plán je především rychle rostoucí smluvní poptávka po cloudové kapacitě. Oracle uvedl, že získané prostředky pomohou vybudovat další kapacity potřebné k obsluze velkých zákazníků, mezi něž patří například AMD (AMD) , Meta (META) , Nvidia (NVDA) , OpenAI, TikTok, xAI a další. Tyto společnosti patří k hlavním tahounům vývoje a nasazení modelů umělé inteligence a jejich nároky na výpočetní výkon jsou enormní. Oracle se v posledních letech profiluje jako alternativa k zavedeným cloudovým gigantům, přičemž těží z kombinace vlastní infrastruktury, dlouholetých vztahů s podnikovými klienty a schopnosti nabízet specificky upravená řešení pro AI workloady. Právě tato strategie však vyžaduje masivní předinvestice do datových center, síťové infrastruktury a energetického zajištění, což vysvětluje, proč firma potřebuje tak vysoký objem kapitálu najednou. Nejde přitom o první podobný krok. Už v září Oracle vydal dluhopisy v hodnotě 18 miliard dolarů, které vzbudily pozornost mimo jiné tím, že zahrnovaly i dluhopisy se splatností 40 let. Někteří analytici tehdy označili tuto strukturu za neobvyklou, což jen posílilo obavy, že financování AI expanze je pro Oracle stále náročnější. Obavy investorů a silná vazba na OpenAI Právě opakovaná potřeba získávat nové finanční prostředky se stala jedním z hlavních důvodů, proč akcie Oracle v posledních měsících výrazně oslabily. Investoři se obávají, že náklady spojené s AI mohou dlouhodobě převyšovat přínosy, zejména pokud by některý z klíčových partnerů nedokázal naplnit své vlastní finanční závazky. Zvláštní pozornost je v tomto kontextu věnována spolupráci s OpenAI. Rozvoj AI aktivit Oracle je s touto společností úzce propojen, což vyvolává otázky ohledně finančního modelu tvůrce ChatGPT a jeho schopnosti dlouhodobě financovat rozsáhlé nákupy kapacity datových center. Někteří analytici varují, že Oracle je na OpenAI příliš exponovaný, a to zejména v oblasti trénování modelů, které je extrémně kapitálově náročné. Analytik Jordan Klein z Mizuho například uvedl, že Oracle je „příliš exponovaná a závislá na OpenAI v tom nejhorším smyslu“, přičemž upozornil, že zajímavější a potenciálně stabilnější příležitosti se nacházejí v oblasti inferencí, tedy procesů, kdy již natrénované modely generují výstupy na základě nových dat. Tyto aktivity bývají z hlediska návratnosti kapitálu atraktivnější než samotný trénink. Může nový plán obnovit důvěru trhu? Na druhé straně zaznívají i umírněnější hlasy. Analytik Siti Panigrahi z Mizuho v reakci na nedělní oznámení uvedl, že nový „vyvážený“ plán financování by mohl snížit nejistotu, která kolem Oracle v posledních měsících panovala. Podle něj si investoři již byli vědomi, že společnost bude muset kapitál získat, a větší jasnost ohledně struktury financování může pomoci obnovit důvěru, i když dojde k mírnému zředění akcií. Panigrahi zároveň poznamenal, že zapojení kapitálové složky může zmírnit obavy z nadměrné závislosti na dluhu, což byl jeden z hlavních strašáků pro část trhu. Právě tato kombinace dluhu a kapitálu má podle něj potenciál stabilizovat vnímání finanční strategie Oracle. Reakce širšího trhu však zatím zůstává opatrná. Futures na index Nasdaq-100 v neděli večer klesly zhruba o 0,9 %, což naznačuje, že investoři jsou v současné fázi vůči technologickému sektoru a zejména vůči AI příběhům mnohem citlivější než v předchozích letech. Celkově tak Oracle stojí na rozcestí. Pokud se mu podaří efektivně využít nově získaný kapitál, naplnit smluvní poptávku a postupně přesvědčit trh o návratnosti AI investic, může se současná slabost akcií ukázat jako přechodná. Pokud se však obavy ohledně financování a závislosti na klíčových partnerech potvrdí, bude tlak na akcie přetrvávat. V roce 2026 tak Oracle nebude hodnocen podle vizí, ale podle schopnosti proměnit masivní investice do skutečného a udržitelného růstu. Zdroj: Getty Images