Klíčové body Fond Third Point miliardáře Dana Loeba ve čtvrtém čtvrtletí zcela odprodal svou pozici ve společnosti Meta a výrazně zredukoval podíly v Amazonu a Microsoftu. Navzdory obavám z tržní bubliny Loeb naopak navýšil investici do Nvidie, která nyní tvoří více než 7 procent jeho portfolia a stala se druhou největší pozicí. Tento strategický přesun odráží sázku na masivní budování AI infrastruktury a datových center, jejichž hodnota by do konce dekády mohla dosáhnout 4 bilionů dolarů.   Strategické přesuny na pozadí tržní turbulence Čtyřikrát do roka se běžným investorům otevírá mimořádně cenné okno do myslí těch nejvlivnějších hráčů na Wall Street. Správci aktiv, kteří disponují cennými papíry v hodnotě přesahující hranici 100 milionů dolarů, mají totiž přísnou zákonnou povinnost reportovat své nejnovější obchodní kroky Komisi pro cenné papíry a burzy. K tomuto účelu slouží podání formuláře 13F. Tento veřejně dostupný dokument funguje jako detailní strategická mapa. Komukoliv z nás umožňuje nahlédnout pod pokličku velkých fondů a potenciálně načerpat vysoce kvalifikovanou investiční inspiraci od těch nejzkušenějších profesionálů na trhu. Ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku přitáhl pozornost trhů zejména miliardář Dan Loeb, který stojí v čele věhlasného fondu Third Point. Loeb, jenž dohlíží na masivní portfolio v hodnotě 7,2 miliardy dolarů, provedl sérii velmi razantních kroků v segmentu umělé inteligence. Technologické tituly dlouhodobě patří mezi jeho největší investiční oblasti a aktuálně obsazují tři z pěti nejvyšších pozic v jeho fondu. Abychom však plně pochopili kontext jeho nejnovějších rozhodnutí, musíme se podívat na celkovou náladu, která na trzích panovala na konci loňského roku. Zpočátku čtvrtého kvartálu akcie spojené s umělou inteligencí sebevědomě pokračovaly ve svém strmém růstu. Právě tito hráči byli hlavním motorem, který táhl celý akciový trh vzhůru. Zhruba v polovině kvartálu se však začaly množit varovné hlasy. Investoři začali vyjadřovat vážné obavy z příliš vysokého ocenění těchto technologických titulů a na trhu se začala formovat obava ze vzniku investiční bubliny, což následně vyústilo v listopadové propady u mnoha předních titulů. Billionaire businessman Jeff Bezos is depicted on a mobile billboard calling for higher taxes on the ultra-wealthy near the U.S. Capitol on May 17. Redukce technologických gigantů a konec sázky na sociální sítě V tomto nejistém prostředí se Loeb rozhodl pro výrazné úpravy. Nejvýraznějším řezem v portfoliu fondu bylo kompletní uzavření pozice ve společnosti Meta Platforms (META) . Tuto akcii miliardář držel od třetího čtvrtletí roku 2023 a ještě na konci téhož období tvořila 1,8 procenta celkového portfolia. Během doby, kdy byla součástí jeho investiční strategie, zaznamenala úctyhodný nárůst o zhruba 140 procent. Ačkoliv by tento titul mohl mít před sebou další prostor k růstu, část trhu začala projevovat znepokojení nad velmi agresivními výdaji firmy do vývoje umělé inteligence. Tím však redukce technologických lídrů neskončila. Fond se rozhodl zmenšit svůj podíl ve společnosti Amazon (AMZN) , a to o nezanedbatelných 22 procent. Přesto tento gigant zůstává i nadále klíčovým pilířem, kde figuruje na třetím místě s váhou 6,8 procenta. Podobný osud potkal i společnost Microsoft (MSFT) , u níž fond snížil svou pozici o 15 procent. I v tomto případě jde spíše o strategické vybírání zisků, jelikož akcie zůstává čtvrtou největší pozicí s váhou 6,1 procenta a v portfoliu figuruje již od konce roku 2022. Loeb na tyto přední poskytovatele cloudových služeb rozhodně nezanevřel, pouze optimalizoval rozložení rizika. Je zřejmé, že oba technologičtí lídři budou generovat masivní dlouhodobý růst díky zákazníkům, kteří se na ně obracejí se svými ambiciózními projekty. Právě v jejich cloudových rozhraních totiž klienti nacházejí nejen širokou škálu softwarových služeb, ale také nezbytný výpočetní výkon a produkty od dalších technologických partnerů. Zdroj: Getty images Infrastruktura jako klíč k úspěchu a dominance grafických čipů Zatímco u výše zmíněných gigantů Loeb vybíral zisky, u absolutního lídra současné technologické revoluce naopak svou pozici posílil. Fond Third Point navýšil svůj podíl ve společnosti Nvidia (NVDA) o necelá 4 procenta. Tento krok z ní učinil druhou největší pozici v celém portfoliu s celkovou váhou přesahující 7 procent. Loeb tuto akcii drží od prvního čtvrtletí loňského roku a jeho poslední krok jasně ukazuje, že navzdory astronomickému zhodnocení o zhruba 453 000 procent od primární emise akcií v roce 1999 vidí v tomto titulu další obrovský potenciál. Přesné důvody jeho rozhodnutí sice neznáme, ale fundamentální příběh trhu s čipy nabízí poměrně jasné vysvětlení pro tento neutuchající optimismus. Nacházíme se v rané fázi masivního budování infrastruktury pro umělou inteligenci a poptávka po výpočetním výkonu zažívá bezprecedentní explozi. Podle samotných prognóz společnosti by celkové výdaje do tohoto sektoru mohly do konce dekády dosáhnout neuvěřitelných 4 bilionů dolarů. Tyto astronomické investice poženou kupředu rapidní rozvoj datových center, jejichž naprostým středobodem je právě specializovaný AI čip. Pro lídra trhu, který dodává světu ty nejvýkonnější grafické procesorové jednotky, to představuje naprosto fantastické vyhlídky. Zákazníci budou pro aplikaci umělé inteligence na reálné problémy potřebovat ty nejlepší a nejnovější dostupné technologie. Grafické procesory jsou totiž naprosto nezbytné pro takzvanou inferenci, tedy samotný proces "přemýšlení", který model využívá k plnění svých úkolů. Pokud má miliardář pravdu, mají mnohé AI akcie před sebou ještě velmi dlouhou cestu plnou zisků.