Boom v oblasti vývoje léků na hubnutí vytváří na akciovém trhu obrovské investiční příležitosti, ale přináší také drtivé ztráty. Vývoj nových léčiv trvá v průměru deset let, přičemž největší překážkou je druhá fáze klinických testů. Touto fází projde pouze zhruba 15 z 52 programů. Úspěch či selhání v klinickém testování zásadně rozhoduje o přežití biotechnologických firem, které navíc neustále bojují s časem, než jim dojde hotovost na financování nákladného výzkumu.

Rozdílné osudy dvou konkurentů v této oblasti to jasně ilustrují. Akcie společnosti Viking Therapeutics vzrostly za posledních pět let o více než 500 % poté, co její lék na obezitu úspěšně prošel klíčovou střední fází testování. Naopak Skye ​ Bioscience zaznamenala za stejné období propad o přibližně 99 %, když její konkurenční přípravek nesplnil primární cíl testu, což vedlo k jednodennímu propadu akcií o více než 60 %.

Pro investory v tomto sektoru, který zahrnuje farmaceutické giganty jako Eli Lilly a Novo Nordisk i menší klinické vývojáře jako Amgen, Regeneron ​ , Structure Therapeutics, Madrigal či Alnylam, je klíčové sledovat nejen výsledky studií, ale také finanční rezervy firem. Nedostatek hotovosti totiž často vede k emisi nových akcií, což následně ředí podíly stávajících akcionářů.

Velké společnosti s vysokou tržní kapitalizací (large-cap) jsou známé svou stabilitou, avšak udržet vysoké tempo růstu je pro ně často komplikované. Analýza ukazuje na jednoho zajímavého favorita a dva tituly, u kterých by měli investoři zpozornět.

Prvním varovným signálem je farmaceutická společnost Regeneron ​ Pharmaceuticals s tržní kapitalizací 67,46 miliardy USD. Její průměrný růst tržeb za poslední dva roky zaostával za konkurencí na úrovni 6,7 %. Navíc rostoucí kapitálová náročnost vedla za posledních pět let k poklesu marže volného peněžního toku o 20,4 procentního bodu. Při ceně 664,00 USD za akcii se titul obchoduje za 13,9násobek forward P/E.

Podobně nelichotivě je na tom poskytovatel zdravotního pojištění Centene s tržní kapitalizací 33,72 miliardy USD. Navzdory rostoucím výnosům klesal jeho zisk na akcii za posledních pět let tempem 15,2 % ročně, což značí klesající ziskovost nových prodejů. Akcie se aktuálně obchodují za 68,23 USD při forward P/E 19,3x.

Naopak atraktivní příležitostí s výraznou konkurenční výhodou je společnost Boston Scientific s tržní kapitalizací 66,37 miliardy USD, která se zaměřuje na vývoj inovativních medicínských technologií pro minimálně invazivní zákroky.