I přesto, že ETF fondy nabízejí levné investiční příležitosti, oblíbená pasivní strategie „kup a zapomeň“ skrývá určitá rizika, pokud investoři pravidelně nekontrolují složení svého portfolia. Největšími hrozbami jsou podle analytiků nadměrná koncentrace a překrývání aktiv.

Technologické fondy, jako je Invesco QQQ ​ ETF, vykazovaly v posledním desetiletí vynikající výsledky, ale postupně se staly vysoce koncentrovanými. Akcie „velkolepé sedmičky“ a společnost Broadcom ​ v současnosti tvoří 44 % tohoto indexu. Jak se ukázalo k 30. březnu, společnosti Apple ​ , Microsoft ​ , Nvidia ​ , Meta ​ Platforms, Alphabet, Amazon ​ a Tesla ​ se obchodovaly minimálně 13 % pod svými historickými maximy, což začalo výkonnost indexu stahovat dolů.

Další častou chybou je nákup fondů s vysokým podílem stejných aktiv v domnění, že více ETF znamená lepší diverzifikaci. Například fondy Vanguard S&P 500 ETF a Vanguard Total Stock Market ETF vykazují 87 % překryv. Fond VTI ​ totiž obsahuje kompletní index S&P 500 a k tomu zhruba 3 000 dalších menších společností s minimální alokací. Podobně se překrývají fondy VOO ​ a QQQ, které sdílejí mnoho stejných technologických titulů ve svých 10 největších pozicích. Skutečná diverzifikace vyžaduje kombinaci ETF zaměřených na zcela odlišné tržní segmenty.

Ačkoliv výběr jednotlivých akcií může být pro mnoho tržních účastníků lákavý, pro většinu investorů představují lepší volbu široce diverzifikované indexové fondy nebo ETF. Mezi nejznámější příklady patří Vanguard S&P 500 ETF a Vanguard Total Stock Market ETF, které nabízejí expozici vůči celému trhu a eliminují riziko spojené se snahou vybrat vítězné tituly.

Výběr jednotlivých akcií je mimořádně obtížný, což jasně potvrzují i historická data. V roce 2025 vzrostl fond Vanguard S&P 500 ETF o 17.8%, zatímco 79% amerických aktivních manažerů zaměřených na velké společnosti zaostalo za výkonností indexu S&P 500. Tento výsledek je dokonce horší než v roce 2024, kdy za indexem zaostalo 65% manažerů. Navíc byl loňský rok pro aktivní správce portfolií čtvrtým nejhorším od roku 2002, kdy společnost S&P Dow Jones Indices začala tyto statistiky sledovat.

Skutečnost, že i profesionálové s rozsáhlými zdroji se velmi často mýlí, dává za pravdu zastáncům pasivního investování. Dokonce i legendární Warren Buffett tvrdí, že běžní investoři mohou překonat profesionály právě díky nízkonákladovým indexovým fondům a pravidelnému investování. Podle něj se jedná o naprosto nejrozumnější akciovou investici pro drtivou většinu tržních účastníků.

Burzovně obchodovaný fond Vanguard Total Stock Market ETF (VTI ​ ) nabízí investorům přístup ke koši 3 500 amerických akcií. Pasivně spravovaný fond pokrývá podniky se všemi tržními kapitalizacemi, čímž teoreticky poskytuje širší expozici než tradiční index S&P 500.

Jelikož je však VTI vážený podle tržní kapitalizace, jeho největším sektorem jsou technologie, které tvoří přibližně 36 % celého portfolia. To znamená, že giganti z indexu S&P 500 v něm mají nepřiměřeně velký podíl. Například společnost Nvidia ​ představuje více než 6 % fondu, Apple ​ téměř 5,9 % a Microsoft ​ zhruba 4,4 %.

Přestože americké technologické akcie po letošních výkyvech vypadají atraktivněji – například Nvidia se aktuálně obchoduje s poměrem budoucích zisků (forward P/E) na úrovni 21,4 – takto vysoká koncentrace výrazně oslabuje prvek diverzifikace. Index VTI je sice dobrou volbou pro celkovou tržní expozici, investoři však musí počítat se silnou závislostí na výkonnosti úzké skupiny technologických jmen.

Pokud investoři hledají expozici vůči rozmanitému koši akcií na trhu bez zkreslení způsobeného vážením podle tržní kapitalizace, pravděpodobně pro ně bude lepší volbou nákup fondu Invesco S&P 500 Equal Weight ETF.

Mnoho investorů sestavuje svá portfolia bez jasné strategie a nakupuje aktiva jen proto, že se jim momentálně daří. Výsledkem je spíše náhodná sbírka akcií a fondů než funkční, dobře strukturovaný celek. Správná konstrukce portfolia by však měla mít logický řád, který začíná vybudováním silného základu.

Ideálním jádrem dlouhodobého portfolia je široce diverzifikovaný fond. Příkladem může být Vanguard S&P 500 ETF (VOO ​ ) nebo Vanguard Total Stock Market ETF (VTI ​ ). Právě fond VTI je z hlediska diverzifikace mimořádně vhodný, protože zahrnuje prakticky celý americký akciový trh v podobě zhruba 3 500 různých akcií. Pokrývá společnosti s velkou, střední i malou tržní kapitalizací, růstové i hodnotové akcie napříč starými i novými sektory. Začlenění středních a malých podniků nabízí dodatečný růstový potenciál a vyvažuje silnou koncentraci technologických gigantů.

Teprve po vytvoření tohoto stabilního jádra, které dlouhodobě těží ze síly složeného úročení, by měli investoři přidávat okrajová aktiva. Vhodným doplňkem jsou dividendové akcie pro generování stabilního příjmu a zvýšení odolnosti portfolia. Pro snížení závislosti na americkém trhu lze zařadit mezinárodní fondy pokrývající rozvinuté i rozvíjející se trhy. K celkové stabilizaci pak dobře poslouží dluhopisy nebo zlato. Zlatým pravidlem zůstává: nejprve postavte základy, až poté portfolio optimalizujte.