Duben přinesl na Wall Street masivní oživení. Index S&P 500 (^GSPC) vzrostl o více než 10 %, což je jeho nejlepší výsledek od listopadu 2020. Nasdaq Composite (^IXIC) si připsal přes 15 % a Nasdaq 100 (^NDX) posílil o téměř 16 %, což pro něj znamená nejlepší měsíc od října 2002. Růst táhl i menší akcie, přičemž index Russell 2000 (^RUT) stoupl o více než 12 %.

Rovnoměrně vážený index S&P 500 však vzrostl o méně než 6 %, což ukazuje, že dubnová rally stála hlavně na největších titulech. Zásadním tahounem byl technologický sektor. Fond Technology Select Sector SPDR (XLK ​ ) posílil o 20 %. Klíčovou roli sehráli výrobci čipů – PHLX Semiconductor Index (^SOX) vystřelil o více než 40 %. Zaznamenal tak nejlepší měsíc od února 2000, rekordní sérii 18 ziskových dnů v řadě a 13 dní nepřetržitého růstu na historická maxima.

Společnost Intel ​ (INTC) prožila vůbec nejlepší měsíc ve své historii. Akcie AMD ​ (AMD) měly nejlepší měsíc od ledna 2001, zatímco Micron (MU ​ ) a Texas Instruments ​ (TXN) od února 2000. Koncentrace zisků se projevila i na nárůstu tržní kapitalizace. Alphabet ​ (GOOGL) přidal zhruba 1,2 bilionu dolarů, Amazon ​ (AMZN) a Nvidia ​ (NVDA) vzrostly každý o více než 600 miliard dolarů a Broadcom ​ (AVGO) o více než 500 miliard dolarů.

Na opačném konci spektra skončily sektory energetiky (XLE ​ ) a zdravotnictví (XLV ​ ), které v dubnu klesly. Zklamáním byl také fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV ​ ), který stoupl o méně než 5 % a od začátku roku odepisuje více než 20 %.

Sektor zdravotnictví tradičně patří mezi nejodolnější složky globální ekonomiky, protože poptávka po lékařské péči a vybavení zůstává stabilní bez ohledu na makroekonomické prostředí. Ačkoliv v posledních letech toto odvětví zaostávalo za indexem S&P 500 kvůli obrovskému zájmu investorů o umělou inteligenci a růstové akcie, současné zpomalování ekonomiky a rostoucí obavy z recese vrací defenzivní tituly zpět do hry.

Zajímavou volbou pro investory je fond Vanguard Healthcare ETF (VHT ​ ). Tento fond zahrnuje zhruba 400 akcií amerických společností napříč všemi tržními kapitalizacemi, což poskytuje ideální a široké pokrytí celého sektoru. Běžným srovnávacím fondem v tomto odvětví bývá State Street Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV ​ ).

Dlouhodobými katalyzátory růstu jsou stárnutí populace a postupná integrace umělé inteligence do zdravotnických procesů. Mnohá nemocniční zařízení jsou teprve v rané fázi modernizace a zavádění nových technologií, což přinese podstatně zvýšené kapitálové výdaje. Očekává se, že celkové výdaje na zdravotní péči se do roku 2032 zvýší na 7,7 bilionu USD, což by představovalo téměř 20 % hrubého domácího produktu. Tento strukturálně odolný profil dělá ze zdravotnictví vynikající defenzivní složku portfolia v době klesající spotřebitelské kupní síly a rostoucí inflace.

Americké akcie ve čtvrtek klesly, zatímco ceny ropy prudce vzrostly kvůli útokům na klíčová energetická centra na Blízkém východě, což na Wall Street prohloubilo obavy z inflace. Index Dow Jones (^DJI) se propadl o 0.8% (více než 300 bodů) na letošní minimum. Indexy S&P 500 (^GSPC) a Nasdaq Composite (^IXIC) ztratily 0.7% a 0.8%.

Ropa Brent (BZ ​ =F) vyskočila až o 10% na $119 za barel, než se ustálila kolem $112, v důsledku vzájemných útoků Íránu a Izraele. Americká WTI (CL ​ =F) zaostávala kolem $96, čímž se cenové rozpětí mezi oběma benchmarky rozšířilo na maximum od roku 2013.

Rostoucí ceny energií zkomplikovaly výhled měnové politiky. Místo snižování sazeb trhy nyní vstřebávají jestřábí komentáře šéfa Fedu a stratégové z Macquarie dokonce předpovídají jejich zvýšení v první polovině roku 2027. Výnos 10letých státních dluhopisů (^TNX) stoupl na 4.30%.

Na firemní frontě klesly akcie společnosti Micron (MU ​ ), jelikož plány výdajů na umělou inteligenci zastínily silné výsledky. Akcie Alibaba (BABA ​ ) se propadly po 67% poklesu čtvrtletního zisku a Tesla ​ (TSLA) ztratila 3% kvůli stupňujícímu se vyšetřování jejího autonomního řízení. Naopak akcie Five ​ Below (FIVE) vyskočily o 10% díky růstu porovnatelných tržeb o 15.4%. Automobilka Rivian ​ (RIVN) přidala téměř 10% před otevřením trhu díky dohodě se společností Uber ​ (UBER) o dodávce autonomních vozidel v hodnotě až 1.25 miliardy dolarů.

Podle známého analytika Ralpha Acampory je rotace sektorů mízou býčího trhu, což současné dění pod povrchem akciového trhu přesně potvrzuje. Lídři trhu se neustále střídají. Softwarové akcie, sledované prostřednictvím ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV ​ ), dosáhly svého vrcholu 22. září a od té doby se nedokázaly plně zotavit.

Následně převzal štafetu sektor zdravotnictví reprezentovaný fondem Health Care Select Sector SPDR (XLV ​ ). Ten se po dobu tří měsíců pohyboval do strany, než začal také postupně oslabovat. Výrazným tahounem se tak se zpožděním stala až energetika. Fond Energy Select Sector SPDR (XLE ​ ) výrazněji ožil až na začátku roku 2026. Jakmile však překonal hranici 50 USD a vymanil se z dvacetileté technické formace, zaznamenal prudký cenový růst.

Ačkoliv je tato sektorová rotace z dlouhodobého hlediska zdravý jev, v březnu zůstala energetika jediným sektorem, který si dokázal udržet svou sílu. Tento segment trhu však jednoduše není dostatečně velký na to, aby dokázal sám podpořit celý index S&P 500 (^GSPC). Hlavní otázkou tak pro investory zůstává, jak hluboký a dlouhý bude současný plošný výprodej, než na trh nastoupí a převezmou vedení noví lídři.