Investiční gigant BlackRock se snaží získat zpět finanční prostředky z nespláceného soukromého úvěru v Číně. Poté, co divize čínského poskytovatele chladírenské logistiky Metcold na začátku dubna nesplatila část úvěru ve výši 27,5 milionu USD, usiluje americký správce aktiv o uplatnění osobní záruky od zakladatele a generálního ředitele této společnosti.

Ačkoliv se jedná o relativně malou částku, situace přitahuje značnou pozornost asijských trhů se soukromými úvěry. Jde totiž o vůbec první selhání v rámci fondu BlackRock Asia Pacific Private Credit Opportunities Fund II. Tento případ tak poslouží jako důležitý test reálného vymáhání pohledávek v asijském regionu, který institucionální investoři dosud vnímali jako bezpečnější alternativu v rámci globální třídy aktiv o celkovém objemu 1,8 bilionu USD.

Podle dokumentů má BlackRock k dispozici další zajištění úvěru, nedisponuje však žádnými nároky vůči provozním společnostem, které drží podkladová fyzická aktiva. Asijský trh se soukromými úvěry aktuálně zažívá rychlý příliv kapitálu a podle oborových zpráv by měl jeho objem vzrůst z 59 miliard USD v roce 2024 na 92 miliard USD v roce 2027. Rostoucí objem prostředků však zintenzivňuje konkurenci a vyvolává otázky ohledně obezřetnosti úvěrových standardů v regionech s méně rozvinutým právním rámcem.

Nejdůležitější centrální banky světa, včetně Fedu, ECB, BOJ, BOE a BOC, čeká tento týden rozhodování o úrokových sazbách. Zasedání všech centrálních bank zemí G7, které utvářejí měnovou politiku pro přibližně polovinu světové ekonomiky, představuje pro investory klíčovou událost. Očekává se sice ponechání sazeb na současných úrovních, trhy však budou ostražitě sledovat náznaky obav z inflace vyvolané historickým narušením dodávek ropy v důsledku americko-íránského konfliktu.

Případné jestřábí postoje a spekulace o přísnější měnové politice by mohly znamenat další negativní tlak na státní dluhopisy, které již v posledních týdnech zaostávají za akciovými trhy. Dluhopisy zahájily týden oslabením napříč USA, Evropou i Japonskem. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vzrostl o dva bazické body na 4,32 %, přičemž podobný nárůst zaznamenaly i ekvivalentní německé dluhopisy.

Krátkodobé výnosy zůstávají zvýšené a volatilita dluhopisového trhu je pro spekulanty zatím zklamáním. Výnosy jednoletých až tříletých státních dluhopisů zaznamenaly tento měsíc průměrnou denní změnu přibližně dva bazické body, což je pokles oproti čtyřem bazickým bodům v březnu. Mnozí portfolio manažeři se na nejistotu aktivně připravují, včetně Amy Xie Patrick ze společnosti Pendal Group, jejíž strategie za posledních pět let překonala 91 % konkurentů, a která tento měsíc zcela uzavřela své pozice s úrokovou durací.