Akcie společnosti Chegg se v posledních šesti měsících pohybovaly na místě s mírným výnosem 0,5 % při ceně 0,96 USD, čímž výrazně zaostaly za indexem S&P 500, který ve stejném období připsal 9 %. Analytici varují před investicí do tohoto titulu kvůli oslabujícím fundamentům, přestože se aktuálně obchoduje za zdánlivě levný forwardový násobek EV/EBITDA na úrovni 3,4x.

Mezi hlavní varovné signály patří pokles počtu předplatitelů služeb o 23,3 % ročně za poslední dva roky. Společnost se potýká s akvizicí nových zákazníků, což negativně ovlivňuje její výsledky. EBITDA marže firmy se v posledních letech snížila o 12,9 procentního bodu, přičemž za posledních 12 měsíců činila 20,3 %.

Nejvýraznější propad zaznamenal zisk na akcii (EPS), který za poslední tři roky klesal průměrným tempem 54,2 % ročně, což překonalo i pokles tržeb. Tento vývoj ukazuje, že se společnost kvůli své vysoké fixní nákladové základně nedokáže efektivně přizpůsobit klesající poptávce. Investice do tohoto titulu tak v současnosti představuje enormní riziko.

Rychlé spalování hotovosti nemusí být známkou pokroku. Pokud firmy nedokážou své investice přetavit v konkurenční výhodu, vystavují se značnému riziku. Zde jsou tři společnosti s oslabenými fundamenty a záporným volným peněžním tokem, kterým je bezpečnější se vyhnout.

Společnost Chegg, poskytující digitální akademickou pomoc, se potýká s marží volného peněžního toku (FCF) ve výši -8 %. Kvůli silné konkurenci klesá počet jejích předplatitelů o 23,3 % ročně a její zisk na akcii se za poslední tři roky propadl o 54,2 % ročně.

Poskytovatel energetických řešení Ameresco vykazuje marži FCF ve výši -16,5 %. Emise nových akcií v posledních pěti letech vedla k poklesu zisku na akcii o 12 % ročně i přes růst tržeb, přičemž pokračující úbytek hotovosti může vyvolat další nežádoucí ředění podílů akcionářů.

Nejhůře je na tom Pacific Biosciences, která vyvíjí pokročilé systémy pro sekvenování DNA. Její marže FCF dosahuje hrozivých -72,6 %. Tržby za poslední dva roky klesaly tempem 10,6 % ročně, což spolu se záporným ziskem komplikuje zajištění výhodného financování pro další rozvoj.