Výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí nabírá na obrátkách se smíšenými signály z trhu. Akcie průmyslového konglomerátu 3M (MMM) klesly o 5 %, přestože společnost vykázala upravený zisk na akcii ve výši 1,83 USD, čímž mírně překonala očekávání analytiků. Naopak stavební společnost D.R. Horton (DHI ) zaznamenala růst poté, co oznámila zisk 2,03 USD na akcii a tržby ve výši 6,8 miliardy USD, což překonalo odhady navzdory náročné situaci na trhu s bydlením.

Technologický sektor podpořila tchajwanská TSMC (TSM ), která díky silné poptávce po čipech pro umělou inteligenci vykázala rekordní čtvrtletní zisk 3,14 USD na akcii a tržby 33,73 miliardy USD. Její akcie v reakci na tato čísla vzrostly o 6 %. Mezitím bankovní sektor, včetně gigantů jako JPMorgan Chase (JPM) a Bank of America (BAC ), reportoval solidní výsledky, ale čelí tlaku kvůli politickým rizikům. Bankovní ředitelé důrazně varují před návrhem prezidenta Trumpa na zastropování úrokových sazeb kreditních karet na 10 %, což by podle nich mohlo mít devastující dopad na dostupnost úvěrů.

Analytici z Wall Street aktuálně odhadují pro index S&P 500 celkový růst zisků o 8,2 %. Pozornost investorů se nyní přesouvá na nadcházející reporty technologických lídrů, jako jsou Netflix (NFLX) a Intel (INTC), které budou klíčové pro udržení tržního optimismu.

Akcionáři společnosti Comerica v úterý schválili prodej za 10,9 miliardy dolarů většímu rivalovi Fifth Third Bancorp . Tato fúze se uskuteční navzdory výzvám aktivistického hedge fondu, který se pokusil dohodu zmařit.

Na zvláštním shromáždění se 97 % akcionářů vyslovilo pro tuto dohodu, zatímco pouze 2,2 % akcionářů hlasovalo proti. Podle dostupných informací by fúze měla být uzavřena v prvním čtvrtletí 2026 a vytvoří devátou největší banku v USA s kombinovanými aktivy v hodnotě 290 miliard dolarů.

Vedoucí představitelé obou společností vyjádřili spokojenost s výsledkem hlasování a uvedli, že fúze přinese výhody nejen zákazníkům, ale i investorům. Tento krok přichází poté, co byl hedge fond HoldCo , který působil jako katalyzátor pro dohodu, v minulém roce obviněn ze spěšného jednání a zažaloval společnosti v Delaware, kde požadoval, aby byly zvažovány i lepší možnosti.

Americké banky vstupují do roku 2026 s pevnými základními parametry, přičemž si udržují solidní provozní pozadí. Přesto je jejich očekávaný růst akcií omezen na střední až vysoké jednociferné zisky. Investoři by měli být opatrní, neboť hodnoty bankovních akcií jsou aktuálně o 5 % až 10 % nad spravedlivou hodnotou.

Podle analytiků se v sektoru očekává, že příjmy porostou díky zlepšující se aktivitě v oblasti úvěrů, stabilním příjmům z poplatků a pokračujícímu přecenění fixně úročených aktiv. Příznivé regulační prostředí má také přispět ke sloučení bank a vyšším návratům kapitálu prostřednictvím odkupu akcií a dividend.

Analýza poslala Wells Fargo a KeyCorp do nižší skupiny hodnocení na základě nadhodnocených valuací. Naproti tomu regionální banky, jako jsou Fifth Third , Comerica a PNC , vykazují lepší hodnotu oproti svým kolegům.

Očekává se, že růst úvěrů se v roce 2026 mírně zlepší na 3 % až 4 %, což je podporováno poklesem krátkodobých úrokových sazeb a usnadněním splátek komerčních nemovitostí. Kvalita úvěrů se má postupně normalizovat, přičemž underwritingové standardy a kapitálové rezervy zůstávají silné.

11. prosince 2025 – Po třech po sobě jdoucích snížení úrokových sazeb se investoři ocitají v situaci, kdy si nejsou jisti budoucím směrem americké měnové politiky. Fed , který ve středu snížil úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu, naznačil, že pravděpodobně pozastaví další snižování nákladů na půjčky. Tato rozhodnutí přicházejí uprostřed trvající inflace a blížící se změny vedení ve Federálním rezervním systému.

Aktuálně se základní úroková sazba pohybuje v rozmezí 3,50 % – 3,75 %. Odhady politiků však naznačují, že v roce 2026 se očekávají pouze dvě nižší sazby o 0,25 %, což by snížilo sazbu na přibližně 3,0 %.

Důsledky nedávného snížení sazeb podněcují polemiku uvnitř Fedu, neboť týkají se jeho dvojího mandátu: zaměstnanosti a cenové stability. Brent Schutte, hlavní investiční ředitel v Northwestern Mutual Wealth Management Company, poukazuje na jemnou rovnováhu, ve které se Fed nachází, a dodává, že je obtížné předpovědět ekonomickou situaci v příštích šesti až devíti měsících.

Ekonom Bill Adams z Comerica Bank varuje, že Fed ví méně než obvykle o aktuálním stavu ekonomiky kvůli zpožděním v dosažení ekonomických statistik způsobených nedávným vládním uzavřením. Bílý dům také navrhuje, že existuje spousta prostoru pro další snížení sazeb, i když rostoucí inflace by tento přístup mohla změnit.

Podle investičního stratéga Alexe Morrise by investoři měli zůstat na své cestě a vyhnout se impulzivním reakcím na současnou situaci — s ohledem na možné lepší než očekávané hospodářské růsty nebo inflaci se nezdá, že by to vedlo k utažení měnové politiky.