Silné momentum na trhu může být lákavé, ale ne vždy zaručuje dlouhodobý úspěch. Analýza trhu aktuálně ukazuje na jeden nadějný titul s udržitelnou konkurenční výhodou a na dva, u kterých by investoři měli zpozornět a zvážit prodej.

Výrobce obuvi Crocs za poslední měsíc posílil o 26,7 % a aktuálně se obchoduje za 100,04 USD s budoucím poměrem P/E 7,4x. Přestože má marže volného peněžního toku v příštím roce vzrůst o 1,8 procentního bodu, růst tržeb v konstantních měnách za poslední dva roky zklamal a klesající návratnost kapitálu naznačuje ničení hodnoty. Podobně je na tom globální autopůjčovna Hertz. Její akcie sice vyskočily o 66,9 % na 6,63 USD, ale společnost se obchoduje za extrémní budoucí EV/EBITDA 131,4x. Tržby firmy klesaly v posledních dvou letech průměrně o 4,7 % ročně a zákazníci odkládají své nákupy.

Zcela opačný příběh nabízí zdravotnická technologická platforma Astrana Health. Akcie za měsíc vzrostly o 17,3 % na cenu 28,87 USD, což představuje atraktivní budoucí P/E 10,3x. Společnost vykazuje za poslední dva roky mimořádný roční růst tržeb o 51,5 % a v nadcházejících 12 měsících se očekává další solidní růst o 25,4 %. Díky zvyšujícímu se tržnímu podílu a zisku na akcii (EPS), který za pět let rostl tempem 15,9 % ročně, představuje tento titul silného hráče k dalšímu sledování.

Americký Nejvyšší soud odmítl projednat stížnost autopůjčovny Hertz proti rozhodnutí nižšího soudu, čímž fakticky potvrdil povinnost společnosti doplatit bývalým držitelům dluhopisů úroky. Rozhodnutí panelu soudců ze 12. ledna znamená, že firma je zodpovědná za platbu ve výši více než 270 milionů dolarů. Právní spor má kořeny v roce 2021, kdy společnost úspěšně vystoupila z bankrotové ochrany podle kapitoly 11.

Jádrem konfliktu byl požadavek držitelů dluhopisů na vyplacení úroků v plné smluvní výši, nikoliv pouze podle federální sazby, jak argumentoval Hertz. Odvolací soud v září 2024 rozhodl ve prospěch věřitelů s odůvodněním, že společnost po reorganizaci disponovala dostatkem kapitálu a vyplatila akcionářům celkem 1,1 miliardy dolarů v hotovosti a akciích. Podle soudu by bylo nespravedlivé krátit úroky věřitelů, když akcionáři obdrželi takto významnou distribuci.

Soudci aplikovali pravidlo „absolutní priority“, které vyžaduje, aby byli věřitelé plně uspokojeni podle smluvních sazeb předtím, než majitelé s podřízenými právy obdrží jakýkoliv podíl. Zamítnutí přezkumu ze strany Nejvyššího soudu tak ukončuje snahu společnosti Hertz zvrátit povinnost doplatit tyto závazky.