Analytici z Bloomberg Intelligence zjistili, že investoři se k dosažení nadprůměrných výnosů nemusí spoléhat pouze na technologické giganty. Úspěch spočívá ve výběru hodnotových společností, které splňují dvě klíčové podmínky: mají rostoucí ceny akcií a zároveň vykazují zlepšující se hospodářské výsledky.

Toto specifické portfolio dosáhlo od roku 2000 kumulativního výnosu 3 471 %, což představuje více než osminásobek růstu indexu S&P 500. V letošním roce do dubna navíc toto portfolio srovnávací akciový index překonalo více než dvojnásobně, když si připsalo 12,1 %. Odborníci upozorňují, že fundamenty jsou zásadní – pokud by se z výběrového procesu odstranil filtr ziskovosti, celkový výnos by klesl na 2 170 %.

Tento strategický přístup je obzvláště aktuální v roce 2026, kdy dochází k obratu trendu. Investoři po letech preferování růstových titulů a nedávné euforii kolem umělé inteligence znovu objevují hodnotové akcie. Od začátku ledna vzrostl Russell 1000 Value Index o 9,9 %, zatímco konkurenční Russell 1000 Growth Index si připsal pouze 4 %.

Rostoucí odhady firemních zisků se tak staly hlavním hnacím motorem současného býčího trhu v USA. Silné fundamenty umožňují akciím růst navzdory geopolitickému napětí na Blízkém východě a přetrvávající nejistotě ohledně budoucího vývoje domácí inflace.

Tržby společnosti Pfizer ​ v období let 2022 až 2025 klesly o 38 % z více než 101 miliard USD na méně než 63 miliard USD v loňském roce kvůli slábnoucí poptávce po produktech spojených s covidem-19. Za pět let akcie ztratily přibližně 35 %. Společnost proto masivně investuje do akvizic, aby posílila své portfolio a nahradila budoucí výpadky z blížící se ztráty patentové ochrany u svých klíčových léků.

Výsledky za první čtvrtletí zveřejněné 5. května přinesly mírný optimismus. Ačkoliv celkové tržby operativně vzrostly jen o 2 %, tržby ze získaných a nově uvedených produktů stouply o 22 %. Hlavním tahounem byl lék na rakovinu Padcev, získaný obří akvizicí společnosti Seagen za 43 miliard USD v roce 2023. Jeho prodeje v prvním čtvrtletí vyskočily o 39 % na 591 milionů USD.

Farmaceutický gigant však nadále čelí značným rizikům. Nejprodávanější léky Eliquis a Ibrance sice v minulém čtvrtletí vygenerovaly společně 3,2 miliardy USD, ale v blízké budoucnosti o svou patentovou ochranu přijdou. Akcie Pfizer letos posílily o zhruba 4 % a obchodují se s velmi nízkým forwardovým poměrem P/E na úrovni 9. Investoři však zůstávají obezřetní a vyčkávají, zda se firmě podaří nastartovat udržitelný růst hospodářských výsledků.

Výsledková sezóna za první čtvrtletí je v plném proudu a korporace z indexu S&P 500 nadále vykazují silné zisky i přes geopolitická rizika spojená s válkou v Íránu. Trhy očekávají dvouciferný růst zisků, tažený především technologickým sektorem.

Společnost Apple ​ (AAPL) překonala odhady analytiků, když za druhé čtvrtletí oznámila tržby ve výši $111.2 miliardy a zisk na akcii (EPS) $2.01. Klíčovým motorem byly tržby z prodeje iPhonů, které dosáhly $56.99 miliardy.

Výrazný růst zaznamenal Reddit (RDDT ​ ), jehož akcie po otevření trhu vzrostly o 12 %. Důvodem byl meziroční skok příjmů z reklamy o 74 % na $625 milionů. Celkové tržby dosáhly $663 milionů při zisku $1.01 na akcii. Počet aktivních inzerentů na platformě vzrostl o 75 %.

V potravinářském sektoru společnost Tyson Foods (TSN ​ ) reportovala upravený EPS $0.87 a tržby $13.65 miliardy, čímž překonala konsenzus trhu. Silná poptávka po drůbežím mase a zvýšení cen hovězího o 11.5 % kompenzovaly pokles objemu prodeje hovězího masa o 13 %.

Na opačném konci spektra se ocitla Norwegian Cruise Line (NCLH ​ ), jejíž akcie se propadly o 9 % po zhoršení výhledu zisku pro rok 2026 kvůli rostoucím nákladům na palivo a slabším rezervacím do Evropy. Zisk na akcii za první kvartál nicméně činil $0.23, což překonalo odhady. Silné kvartální výsledky naopak reportovaly společnosti jako Alphabet ​ (GOOG ​ , GOOGL) a Qualcomm ​ (QCOM).

Farmaceutická společnost Pfizer ​ se aktuálně obchoduje za 27 dolarů a čelí blížící se ztrátě patentové ochrany u několika klíčových léků. Za posledních pět let akcie klesly o více než 30 % v důsledku zpomalujícího růstu a strmého poklesu příjmů z vakcín proti onemocnění COVID-19.

Tento výrazný cenový propad však přinesl atraktivní valuaci a zvýšil dividendový výnos na působivých 6,4 %. Generální ředitel Albert Bourla již dříve představil strategii růstu založenou na akvizicích a interním vývoji. Cílem je do konce desetiletí zvýšit tržby o 25 miliard dolarů, což by mělo plně kompenzovat očekávaný výpadek příjmů ve výši 18 miliard dolarů, který bude způsobený rostoucí konkurencí generických léků.

I když současný tlak na snižování nákladů ve zdravotnickém sektoru a skepticismus investorů ohledně vakcín vytvářejí pro akcie nepříznivé prostředí, Pfizer má ve svém klinickém vývoji více než 100 kandidátů na nové léky. Je vysoce pravděpodobné, že se v blízké budoucnosti dočká schválení několika z nich. Navzdory přítomným rizikům tak současná cena představuje zajímavou příležitost pro dlouhodobé investory.