Burzovně obchodovaný fond Vanguard Total Stock Market ETF (VTI ​ ) nabízí investorům přístup ke koši 3 500 amerických akcií. Pasivně spravovaný fond pokrývá podniky se všemi tržními kapitalizacemi, čímž teoreticky poskytuje širší expozici než tradiční index S&P 500.

Jelikož je však VTI vážený podle tržní kapitalizace, jeho největším sektorem jsou technologie, které tvoří přibližně 36 % celého portfolia. To znamená, že giganti z indexu S&P 500 v něm mají nepřiměřeně velký podíl. Například společnost Nvidia ​ představuje více než 6 % fondu, Apple ​ téměř 5,9 % a Microsoft ​ zhruba 4,4 %.

Přestože americké technologické akcie po letošních výkyvech vypadají atraktivněji – například Nvidia se aktuálně obchoduje s poměrem budoucích zisků (forward P/E) na úrovni 21,4 – takto vysoká koncentrace výrazně oslabuje prvek diverzifikace. Index VTI je sice dobrou volbou pro celkovou tržní expozici, investoři však musí počítat se silnou závislostí na výkonnosti úzké skupiny technologických jmen.

Pokud investoři hledají expozici vůči rozmanitému koši akcií na trhu bez zkreslení způsobeného vážením podle tržní kapitalizace, pravděpodobně pro ně bude lepší volbou nákup fondu Invesco S&P 500 Equal Weight ETF.

Miliardář Stanley Druckenmiller z Duquesne Family Office odhalil prostřednictvím formuláře 13F za čtvrté čtvrtletí výrazný posun ve své investiční strategii. Ačkoliv navýšil podíly ve společnostech Amazon ​ a Alphabet ​ , hlavní pozornost přitáhla jeho masivní investice do Invesco S&P 500 Equal Weight ETF. Druckenmiller nakoupil 1 173 925 akcií tohoto fondu, čímž z něj učinil čtvrtou největší pozici svého portfolia.

Zatímco klasický index S&P 500 je vážený tržní kapitalizací a obsahuje 503 složek, kterým dominují obří technologické firmy, fond RSP ​ přiřazuje všem společnostem zcela stejnou váhu. Tento přesun kapitálu naznačuje, že Druckenmiller považuje současné technologické lídry trhu z takzvané „velkolepé sedmičky“ za historicky předražené a zranitelné vůči případné korekci.

Jeho nedávné obchodní aktivity tuto tezi potvrzují. Ve čtvrtém čtvrtletí fond zcela uzavřel pozici v Meta ​ Platforms, v prvním čtvrtletí roku 2025 se zbavil akcií Tesla ​ a již ve druhém čtvrtletí 2024 opustil společnost Nvidia ​ . Ocenění mnoha gigantů totiž zůstává napjaté. Apple ​ se stále obchoduje s forwardovým P/E na úrovni 27, přestože jeho tržby ve fiskálních letech 2022 až 2024 prakticky stagnovaly. Nvidia pak vykazuje poměr ceny k tržbám (P/S) vyšší než 20, což se nachází na samé horní hranici její historické normy od vstupu na burzu.