Vysvětlení se však neskrývá v žádné konspiraci, ale v matematice, která stojí za Bloomberg Commodity Indexem (BCOM) – jedním z nejdůležitějších měřítek vývoje světových komodit. Tento index totiž nesleduje fyzické ceny komodit, ale ceny termínových kontraktů (futures), které mají své vlastní zákonitosti.
Co skutečně měří Bloomberg Commodity Index
BCOM je postaven na futures kontraktech obchodovaných na světových burzách – tedy na dohodách o dodání komodity v budoucnosti. Tyto kontrakty mají pevně dané datum expirace, a aby investor nemusel převzít fyzické dodání (například 1 000 barelů ropy), musí kontrakty přerolovat – tedy prodat ty, které brzy expirují, a koupit nové s delší splatností.
Tento proces, známý jako rolling, probíhá v BCOM systematicky podle předepsaného kalendáře. Například u ropy WTI index přechází vždy na kontrakt o dva měsíce dál, a to během pětidenního období. Každý den se podíl nového kontraktu zvyšuje o 20 %, dokud starý zcela nevymizí. Index se tak nikdy neopírá čistě o nejbližší kontrakt, ale kombinuje různé splatnosti.
A právě zde vzniká odchylka od běžné titulkové ceny. Cena ropy, kterou vidíte v médiích, odráží nejbližší futures kontrakt. Bloombergův index ale může být v jiné fázi přerolování a sledovat jinou splatnost.
Vysvětlení se však neskrývá v žádné konspiraci, ale v matematice, která stojí za Bloomberg Commodity Indexem – jedním z nejdůležitějších měřítek vývoje světových komodit. Tento index totiž nesleduje fyzické ceny komodit, ale ceny termínových kontraktů , které mají své vlastní zákonitosti.
Co skutečně měří Bloomberg Commodity Index
BCOM je postaven na futures kontraktech obchodovaných na světových burzách – tedy na dohodách o dodání komodity v budoucnosti. Tyto kontrakty mají pevně dané datum expirace, a aby investor nemusel převzít fyzické dodání , musí kontrakty přerolovat – tedy prodat ty, které brzy expirují, a koupit nové s delší splatností.
Tento proces, známý jako rolling, probíhá v BCOM systematicky podle předepsaného kalendáře. Například u ropy WTI index přechází vždy na kontrakt o dva měsíce dál, a to během pětidenního období. Každý den se podíl nového kontraktu zvyšuje o 20 %, dokud starý zcela nevymizí. Index se tak nikdy neopírá čistě o nejbližší kontrakt, ale kombinuje různé splatnosti.
A právě zde vzniká odchylka od běžné titulkové ceny. Cena ropy, kterou vidíte v médiích, odráží nejbližší futures kontrakt. Bloombergův index ale může být v jiné fázi přerolování a sledovat jinou splatnost.
