Na co by se měli investoři připravit příští týden?

Pozornost trhu se v nadcházejícím týdnu zaměří na výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí, které by měly odhalit silnější růst zisků ekonomicky citlivých akcií ve srovnání s technologickými hráči. Toto výsledkové období by mohlo otestovat teorii, že hodnotové a cyklické akcie budou mít lepší výkonnost než technologické akcie. Bude to také období, kdy se investoři z první ruky dozvědí, jak se společnosti vypořádávají s inflací v USA, která v posledním měsíci roku 2021 podle indexu spotřebitelských cen meziročně vzrostla o 7 %. "Očekává se, že zisky vzrostou meziročně o 20 %. Společnosti to pravděpodobně překonají … a dosáhnou 25 % až 30 %," uvedl Jonathan Golub, hlavní americký akciový stratég Credit Suisse. "Je to naprosto zkreslené s tím, že asi 20 % trhu - cyklické sektory, energetika, materiály, průmysl, diskreční sektor - dohromady očekává růst o 95 % až 100 %," dodal. "U všech se očekává, že se jim bude dařit lépe než technologiím." Podle Golubových odhadů se očekává, že technologický sektor S&P zvýší zisky pouze o 11 %. "Energetika, materiály, průmyslové podniky, tyto společnosti staré ekonomiky by měly dosáhnout mnohem lepšího růstu zisků, a to nejen nyní", ale i v následujících čtvrtletích, řekl. V sektoru materiálů se očekává růst zisků o 62 % a v průmyslovém sektoru o 52 %. Zisky v energetice by měly výrazně vzrůst, protože se dostávají ze záporných čísel minulého roku. U diskrečního spotřebitelského sektoru, po odečtení internetového maloobchodu, se očekává růst zisků o 33,9 %, zatímco u finančního sektoru, který je rovněž považován za cyklické akcie, se očekává růst zisků o pouhá 2 %. "Když máte inflaci na těchto úrovních, jsou společnosti, které přirozeně vyhrávají, a jiné, které ne. To jsou společnosti, které z inflace těží nejvíce. Toto je příběh o inflaci," řekl Golub. "Když se podíváte na to, kde je na trhu vzrušení, neměli byste se dívat na technologické společnosti. Ty na tom nejsou s 10% růstem v letošním roce špatně. To je v pořádku, ale ostatní si vedou mnohem lépe." Revize předpovědí zisků také zvýhodnily cyklické sektory, řekl Golub. Odhady růstu zisků cyklických společností se od září zvýšily o 9,5 %, ale odhady zisků technologického sektoru se snížily o 1,6 %. V pátek reportovalo několik významných bank a v nadcházejícím týdnu bude výsledková sezóna v řadě sektorů ještě rušnější. Reportovat budou finanční společnosti, jako Goldman Sachs, Travelers a Bank of America, dále Netflix a gigant Procter & Gamble. Výsledky přicházejí také od dopravních společností, včetně J.B. Hunt Transport Services, United Airlines a Union Pacific. Zatímco Citigroup, Wells Fargo a JPMorgan při pátečním reportování překonaly odhady, výkonnost jejich akcií byla smíšená. Společnost JPMorgan v pátek klesla o více než 6 % kvůli neuspokojivému výhledu, který zahrnoval varování před nepříznivými vlivy mzdové inflace. "Myslím si, že skutečné jasno budeme mít u mnoha společností průmyslového a cyklického typu, a to, zda jsou schopny zvládnout cenové tlaky a problémy v dodavatelském řetězci, a myslím si, že ty dobře řízené budou v pořádku," řekl Steve Sosnick, hlavní stratég společnosti Interactive Brokers. Akcie navázané na dluhopisy Sosnick uvedl, že očekává, že technologie zůstanou vázány na případné prudké pohyby desetiletých státních dluhopisů, které se v pátek pozdě večer pohybovaly na úrovni přibližně 1,79 %, tedy těsně pod svým nedávným maximem 1,8 %. Desetiletý výnos, který roste při výprodeji dluhopisů, udělal na začátku roku velký pohyb vzhůru, když Federální rezervní systém zopakoval svůj jestřábí postoj. Centrální banka odhalila, že na prosincovém zasedání jednala o zmenšení své rozvahy. To by mohlo potenciálně přidat další zpřísnění politiky Fedu, který již signalizuje možnost tří zvýšení úrokových sazeb v tomto roce. Technologiím se dařilo lépe než průmyslovým podnikům a materiálům, které za celý týden poklesly zhruba o 0,6 %, finanční sektor se propadl o 0,8 %. Energetika vyskočila o 5,2 % a byla jedním ze dvou pozitivních sektorů. Index Nasdaq v pátek odpoledne za celý týden klesl přibližně o 0,3 %, zatímco index S&P 500 se snížil rovněž o 0,3 %. Index Dow klesl o 0,9 %. Trh s cennými papíry by mohl být v příštím týdnu o něco klidnější, protože v pondělí budou trhy zavřené kvůli Dni Martina Luthera Kinga mladšího. Michael Schumacher ze společnosti Wells Fargo uvedl, že představitelé Fedu nyní vstoupili do období klidu před svým zasedáním 25. a 26. ledna. "Desetileté a třicetileté aukce [státních dluhopisů] jsou mimo hru. Zdá se nám, že velké katalyzátory se pro nejbližší období odehrály. Myslíme si, že příští týden bude klidný," řekl Schumacher. "Můj odhad je, že sedí desetileté. Pro akcie je to přinejmenším oddechový čas." V kalendáři je několik ekonomických zpráv, včetně úterního průzkumu výrobní aktivity Fedu Empire State a čtvrtečního průzkumu výrobní aktivity filadelfského Fedu. Ve čtvrtek budou rovněž zveřejněny prodeje stávajících domů. Kalendář na následující týden Pondělí Trhy zavřené kvůli Dni Martina Luthera Kinga Jr. Úterý Výsledky hospodaření: Schwab, Bank of New York Mellon, Truist Financial, J.B. Hunt Transport, Interactive Brokers Středa Výsledky hospodaření: Bank of America, Procter & Gamble, UnitedHealth, US Bancorp, Morgan Stanley, Alcoa, United Airlines, Discover Financial, FNB, Fastenal, Citizens Financial, Prologis, State Street, Comerica Čtvrtek Výsledky hospodaření: Netflix, Travelers, Union Pacific, American Airlines, Baker Hughes, Fifth Third, Intuitive Surgical, Northern Trust, CSX, Regions Financial, PPG Industries Pátek Výsledky hospodaření: Schlumberger, Ally Financial, Huntington Bancshares