Společnost Activision Blizzard: Problémy vytvářejí příležitost

Působivé portfolio franšíz společnosti zahrnuje hru World of Warcraft, jejíž celoživotní tržby přesáhly 8 miliard dolarů, a hru Call of Duty, které se za celou dobu její existence prodalo více než 400 milionů kopií. Mezi další hvězdné značky patří Overwatch, Candy Crush a Diablo.Společnost Activision Blizzard těžila z omezení výluky Covid-19, což vedlo k růstu nejvyššího obratu a zhodnocení ceny akcií v průběhu roku 2020 a dostalo firmu do silné finanční pozice, možná lepší než před pandemií. Na společnost Activision mám býčí náladu.Problémy společnostiOd dosažení historických maxim cena akcií společnosti letos výrazně klesla, když kalifornský úřad pro spravedlivé zaměstnávání a bydlení podal na společnost Blizzard rozsáhlou žalobu za diskriminaci a obtěžování na pracovišti. Tyto žaloby si vynutily rezignaci řady vedoucích pracovníků a vývojářů, včetně bývalého prezidenta společnosti Blizzard. Tyto rezignace a další problémy si vynutily odložení uvedení her Overwatch 2 a Diablo 4 na trh za rok 2022.Společnost však reagovala na to, co někteří mohou považovat za přehnanou, ale nezbytnou reakci na tato obvinění, která zahrnuje:Přidání zaměstnanců a zdrojů do týmů pro etiku, dodržování předpisů a vztahy se zaměstnanci.Pokračování v důkladném prošetřování každého obdrženého tvrzení a stížnosti.Zavedení politiky nulové tolerance obtěžování v celé společnosti.Zřeknutí se povinného rozhodčího řízení v případě budoucích individuálních stížností na sexuální obtěžování a diskriminaci.Zahájení cíle zvýšit podíl žen a nebinárních osob v pracovní síle o 50 % během příštích pěti let.Společnost plánuje v příštích 10 letech investovat dalších 250 milionů dolarů do iniciativ, které rozšíří příležitosti v oblasti her a technologií pro nedostatečně zastoupené komunity.Závazek k odměňování, které zůstane spravedlivé pro muže a ženy vykonávající srovnatelnou práci i v roce 2021 a později.V září 2021 společnost oznámila uzavření komplexní dohody s americkou Komisí pro rovné příležitosti v zaměstnání, jejímž cílem je posílit zásady a programy, které mají dále zlepšit prevenci obtěžování, diskriminace a souvisejícího jednání.Výsledky za třetí čtvrtletíČisté příjmy společnosti Activision dosáhly 2,1 miliardy dolarů ve srovnání s 1,95 miliardy dolarů za třetí čtvrtletí roku 2020. Provozní marže podle GAAP činila 38 %. Zisk na zředěnou akcii podle GAAP činil 0,82 USD ve srovnání s 0,78 USD za třetí čtvrtletí 2020.Společnost generuje významné volné peněžní toky a meziroční provozní peněžní tok činil 1,7 miliardy USD a při kapitálových výdajích ve výši pouhých 59 milionů USD zůstal volný peněžní tok působivý. Celkově činil počet měsíčních aktivních uživatelů společnosti Activision Blizzard ve třetím čtvrtletí 390 milionů.Chcete využít této příležitosti?Rozvaha a dividendaSpolečnost si udržuje velmi bezpečnou rozvahu s 9,7 miliardy dolarů v hotovosti a dluhem pouze 3,6 miliardy dolarů. Obchod s videohrami může být velmi sporadický a cyklický, protože výsledky jsou často vázány na vydání herních sérií a cykly herních konzolí. Proto je obvykle zapotřebí dostatečná úroveň likvidity, aby se udržela finanční proveditelnost v obdobích poklesu.ATVI vyplácí relativně malou roční dividendu ve výši 0,47 USD, což odpovídá aktuálnímu dividendovému výnosu pouhých 0,70 %. Vysoká úroveň volných peněžních prostředků společnosti by mohla snadno podpořit vyšší výplatu dividend, což by mohlo přilákat dlouhodobé investory institucionálního typu.Názor Wall StreetPodle Wall Street má společnost Activision konsenzuální rating “ mírný nákup“, který vychází z 13 „nákupních“, pěti „držících“ a jednoho „prodejního“ hodnocení přiděleného v posledních třech měsících. Průměrná cílová cena společnosti Activision na úrovni 87,88 USD znamená 31,1% růstový potenciál.ZávěrNa akcie společnosti ATVI mám býčí náladu, protože krátkodobé problémy často vedou k dočasnému zlevnění cen akcií, které investory připraví na dlouhodobé výnosy. Investoři jsou často odměněni, když nakupují v době, kdy je „krev na ulici“, jak slavně řekl baron Rothschild před více než 100 lety.Přední značky společnosti ATVI, jako jsou Call of Duty, Diablo, Overwatch a Candy Crush, mají stále značnou franšízovou hodnotu v herním průmyslu, který je stále v růstovém režimu a měl by společnost ATVI časem odměnit.