Chaos na komoditních trzích kvůli ruské válce na Ukrajině

Se zavedením přísnějších amerických a evropských sankcí, které mají Rusko částečně odříznout od globálního finančního systému, narůstaly poruchy dodávek surovin od palladia po pšenici. Kupující také pozastavili nákupy ruského zkapalněného zemního plynu, protože čekali na vyjasnění restrikcí vůči bankám a společnostem. Náklady na přepravu surovin z této země prudce rostou a dopady se odrážejí od Londýna až po Hongkong, protože mezinárodní investoři se zbavují ruských komoditních aktiv.

Bezprostřední pozornost se soustředí na narušení černomořského obchodu, který zahrnuje miliony barelů ropy denně a asi čtvrtinu světového vývozu obilí. Zatímco ruské suroviny byly dosud ze sankcí vyňaty, hrozba vážného narušení obchodních toků se bude s eskalací konfliktu zvyšovat.

„Nezamýšlené následné riziko, to znamená výpadek dodávky z ropovodu nebo něco podobného, je mimořádně vysoké, a to je navíc obtížné zprovoznit námořní obchod,“ uvedl v rozhovoru pro televizi Bloomberg Jeff Currie, vedoucí výzkumu komodit ve společnosti Goldman Sachs Group Inc. „Jedná se o obrovské množství ropy, které může být narušeno na několik týdnů.“

Ještě před vyloučením některých ruských bank z komunikačního systému SWIFT – používaného pro transakce v hodnotě bilionů dolarů po celém světě – řada věřitelů zastavila financování obchodů s komoditami z Ruska.

Podle osob obeznámených s touto záležitostí přestaly Societe Generale SA a Credit Suisse Group AG poskytovat obchodní financování toků ruských surovin. Nizozemské bankovní giganty ING Groep NV a Rabobank omezují poskytování úvěrů na obchody zahrnující pohyb komodit z Ruska a Ukrajiny a čínské banky se rovněž stahují.

To znamená, že i bez sankcí hrozí, že se mnohé komoditní trhy, na nichž hraje ruský vývoz významnou roli, ocitnou v zácpě. S tím, jak se válka zintenzivňuje – minulý týden byly bombardovány lodě -, roste také riziko logistických zmatků. Pojišťovny buď odmítají nabízet pojištění pro lodě plující do Černého moře, nebo za to požadují obrovské pojistné.

Mám zájem o více informací

Narušena je také nakládka obilí v ukrajinských přístavech, přičemž se očekává, že se černomořští rejdaři nezúčastní pondělního tendru na pšenici v Egyptě. Důsledky se šíří logistickými řetězci, protože kupující hledají alternativní dodávky.

Toxické investice

Útok Vladimira Putina na svého souseda také hrozí, že se ruské komodity stanou toxickými pro mezinárodní investory. Norsko uvedlo, že začíná vyřazovat ruská aktiva ze svého státního investičního fondu v hodnotě 1,3 bilionu dolarů, zatímco společnost BP Plc klesla nejvíce za poslední tři měsíce poté, co uvedla, že se zbaví svého podílu ve státní ropné společnosti Rosneft PJSC.

Zatímco v Moskvě bylo obchodování s akciemi zastaveno, největší ruská kovodůlní společnost MMC Norilsk Nickel PJSC se v Londýně propadla až o 58 %. V Hongkongu se propadl hliníkový gigant United Co. Rusal International PJSC klesl až o 19 %.

brown and gray concrete building during daytime — Zdroj: unsplash.com

Pro ruské suroviny existují výjimky ze sankcí, ale obchodníci, banky a přepravci se obávají, že tyto výjimky nemusí trvat dlouho.

„Komoditní trhy musí reflektovat nejen tyto potíže s placením za ruský vývoz, ale vzhledem k tomu, že sankcím zbývá jen málo, i riziko, že ruské komodity nakonec spadnou pod západní restrikce,“ uvedli analytici Goldman včetně Damiena Courvalina a Currieho v poznámce z 27. února.

Bílý dům nevylučuje další rozšíření sankcí.

„Energetické sankce jsou určitě na stole,“ řekla tisková tajemnice Bílého domu Jen Psakiová v nedělním rozhovoru v pořadu This Week televize ABC.

Cena evropského zemního plynu vzrostla až o 36 %, protože nové kolo sankcí vyvolalo obavy z nedostatku energie. Vzhledem k tomu, že ruské trhy jsou ochromeny a investoři spěchají s prodejem aktiv, zdá se, že Putinova invaze na Ukrajinu podpoří mnoho komodit na delší dobu.

„To posiluje tento dlouhodobější strukturální býčí trh s komoditami,“ řekl Currie.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Chaos, který na komoditních trzích vyvolala ruská invaze na Ukrajinu, se v pondělí ještě prohloubil, protože byly pozastaveny objednávky zkapalněného zemního plynu, vyschlo financování obchodu se surovinami a prodej pšenice z černomořské oblasti byl zastaven. Se zavedením přísnějších amerických a evropských sankcí, které mají Rusko částečně odříznout od globálního finančního systému, narůstaly poruchy dodávek surovin od palladia po pšenici. Kupující také pozastavili nákupy ruského zkapalněného zemního plynu, protože čekali na vyjasnění restrikcí vůči bankám a společnostem. Náklady na přepravu surovin z této země prudce rostou a dopady se odrážejí od Londýna až po Hongkong, protože mezinárodní investoři se zbavují ruských komoditních aktiv. Bezprostřední pozornost se soustředí na narušení černomořského obchodu, který zahrnuje miliony barelů ropy denně a asi čtvrtinu světového vývozu obilí. Zatímco ruské suroviny byly dosud ze sankcí vyňaty, hrozba vážného narušení obchodních toků se bude s eskalací konfliktu zvyšovat. "Nezamýšlené následné riziko, to znamená výpadek dodávky z ropovodu nebo něco podobného, je mimořádně vysoké, a to je navíc obtížné zprovoznit námořní obchod," uvedl v rozhovoru pro televizi Bloomberg Jeff Currie, vedoucí výzkumu komodit ve společnosti Goldman Sachs Group Inc. "Jedná se o obrovské množství ropy, které může být narušeno na několik týdnů." Ještě před vyloučením některých ruských bank z komunikačního systému SWIFT - používaného pro transakce v hodnotě bilionů dolarů po celém světě - řada věřitelů zastavila financování obchodů s komoditami z Ruska. Podle osob obeznámených s touto záležitostí přestaly Societe Generale SA a Credit Suisse Group AG poskytovat obchodní financování toků ruských surovin. Nizozemské bankovní giganty ING Groep NV a Rabobank omezují poskytování úvěrů na obchody zahrnující pohyb komodit z Ruska a Ukrajiny a čínské banky se rovněž stahují. To znamená, že i bez sankcí hrozí, že se mnohé komoditní trhy, na nichž hraje ruský vývoz významnou roli, ocitnou v zácpě. S tím, jak se válka zintenzivňuje - minulý týden byly bombardovány lodě -, roste také riziko logistických zmatků. Pojišťovny buď odmítají nabízet pojištění pro lodě plující do Černého moře, nebo za to požadují obrovské pojistné. Narušena je také nakládka obilí v ukrajinských přístavech, přičemž se očekává, že se černomořští rejdaři nezúčastní pondělního tendru na pšenici v Egyptě. Důsledky se šíří logistickými řetězci, protože kupující hledají alternativní dodávky. Toxické investice Útok Vladimira Putina na svého souseda také hrozí, že se ruské komodity stanou toxickými pro mezinárodní investory. Norsko uvedlo, že začíná vyřazovat ruská aktiva ze svého státního investičního fondu v hodnotě 1,3 bilionu dolarů, zatímco společnost BP Plc klesla nejvíce za poslední tři měsíce poté, co uvedla, že se zbaví svého podílu ve státní ropné společnosti Rosneft PJSC. Zatímco v Moskvě bylo obchodování s akciemi zastaveno, největší ruská kovodůlní společnost MMC Norilsk Nickel PJSC se v Londýně propadla až o 58 %. V Hongkongu se propadl hliníkový gigant United Co. Rusal International PJSC klesl až o 19 %. Pro ruské suroviny existují výjimky ze sankcí, ale obchodníci, banky a přepravci se obávají, že tyto výjimky nemusí trvat dlouho. "Komoditní trhy musí reflektovat nejen tyto potíže s placením za ruský vývoz, ale vzhledem k tomu, že sankcím zbývá jen málo, i riziko, že ruské komodity nakonec spadnou pod západní restrikce," uvedli analytici Goldman včetně Damiena Courvalina a Currieho v poznámce z 27. února. Bílý dům nevylučuje další rozšíření sankcí. "Energetické sankce jsou určitě na stole," řekla tisková tajemnice Bílého domu Jen Psakiová v nedělním rozhovoru v pořadu This Week televize ABC. Cena evropského zemního plynu vzrostla až o 36 %, protože nové kolo sankcí vyvolalo obavy z nedostatku energie. Vzhledem k tomu, že ruské trhy jsou ochromeny a investoři spěchají s prodejem aktiv, zdá se, že Putinova invaze na Ukrajinu podpoří mnoho komodit na delší dobu. "To posiluje tento dlouhodobější strukturální býčí trh s komoditami," řekl Currie.