Probíhající rusko-ukrajinský konflikt má příliš mnoho nešťastných obětí. Investoři, kteří se nemohli dostat z poražených ruských akcií předtím, než mezinárodní burzy náhle pozastavily obchodování s ruskými akciemi, mohou stále doufat, že se z nich jednou dostanou, jakmile bude obchodování obnoveno.
Tvrdé, bolestivé a ochromující globální sankce uvalené na ruské subjekty, jeho oligarchy a klíčová průmyslová odvětví by však mohly omezit jakékoli vyhlídky na krátkodobé zotavení z kapitálových ztrát, protože mnohé postižené akcie se možná nikdy nevrátí na předválečná maxima.
V současné době nemají investoři možnost obchodovat s žádnými ruskými akciemi, protože Moskva uzavřela místní akciový trh. Zablokovala prodeje ze strany cizinců, všechny světové burzy, na nichž se obchoduje s ruskými akciemi, pozastavily obchodování s akciemi a finančními aktivy země a poskytovatelé indexů odstranili aktiva z klíčových indexů.
Je možné, že některé ruské společnosti si po ztrátě přístupu na severoamerická a evropská teritoria ještě najdou alternativní exportní trhy – to se dá očekávat. Bude však obtížnější orientovat se ve finančních kanálech. Nadcházející recese ještě poškodí jejich místní prodeje a společnosti možná budou muset nabídnout cenové pobídky, aby získaly nové obchody a přátelství s několika potenciálními sympatizanty.
Přesto se několik jmen, jako například výrobce oceli Mechel PAO (NYSE:MTL), rozzuřeným trhům vystavilo jen málo. Mechel generoval pouze 15,3 % svých ročních tržeb z Evropy a Turecka. Možná by mohla najít alternativní trhy po zákazu ruské oceli ze strany EU.
Totéž se nedá říci o mnoha ruských akciích, které přímo či nepřímo uvízly v síti sankcí. Dotknu se tří takových společností, jejichž akcie se možná nikdy plně nezotaví, dokud budou sankce trvat.
Sberbank je bankovní gigant, jehož většinovým vlastníkem je Ruská národní banka. Je to největší banka v zemi podle objemu aktiv a měla významnou mezinárodní pozici – dokud to nezměnil run na banku vyvolaný mezinárodními sankcemi.
Vše se změnilo v únoru, kdy mezinárodní sankce zahrnovaly bezprecedentní vyloučení několika ruských bank včetně Sberbank z platební sítě SWIFT. Následovalo pandemonium a banka zažila hromadné vybírání vkladů, protože klienti spěchali, aby si vybrali peníze, a odchod služeb VISA (NYSE:V) a MasterCard (NYSE:MA) z Ruska poškodil její podnikání.
Naposledy se akcie Sberbank od počátku roku obchodovaly o 95 % níže, protože ruský bankovní gigant oznámil 2. března 2022 svůj odchod z evropského trhu. Dceřiné společnosti skupiny „čelily mimořádnému odlivu finančních prostředků“ a „řadě bezpečnostních obav týkajících se jejích zaměstnanců a kanceláří“.
Banka již nemohla poskytovat likviditu svým evropským dceřiným bankám a bude následovat konkurzní řízení, protože aktiva půjdou do likvidace. Banka si přitom ponechala vlastnictví své dceřiné společnosti ve Švýcarsku, která podle jejího tvrzení nadále normálně fungovala a měla dostatek kapitálu k pokračování činnosti.
Zdroj: Bloomberg
O plném dopadu ztráty evropských aktivit bude Sberbank informovat později ve svých výsledcích za první čtvrtletí a tvrdí, že Sberbank Europe představovala pouze 1,3 % čistých aktiv skupiny.
Prozatím byla ušetřena, ale případné vyřazení z platebních systémů SWIFT poškodí schopnost banky nadále obsluhovat mezinárodní klienty a poškodí její schopnost působit globálně.
Banka právě v listopadu 2021 prodala své pobočky v Bosně a Hercegovině, Chorvatsku, Maďarsku, Srbsku a Slovinsku, protože snížila expozici vůči střední a východní Evropě. A nyní o svou evropskou divizi přišla úplně.
Zdroj: Getty Images
Gazprom PJSC
Společnost Gazprom PJSC je podle ročních tržeb největší ruskou firmou kótovanou na burze. Většinovým vlastníkem této integrované ropné a plynárenské společnosti je ruská vláda. Gazprom je hlavním dodavatelem plynu do zemí EU a má významné plynovody v celém západním Rusku, které vedou do Evropy.
Ačkoli Evropané pomalu zakazují dodávky této společnosti kvůli současné závislosti na jejím plynu. Německo však společnosti zasadilo ránu, když se rozhodlo neschválit nedávno dokončený plynovod Nord Stream 2, jehož výstavba spolkla miliardy.
Gazprom měl v novém plynovodu většinový podíl a kvůli německým sankcím se na trhu objevily zvěsti, že Nord Stream 2 zvažuje vyhlášení bankrotu. Klíčoví partneři plynovodu včetně společnosti Shell se na projektu již nepodílejí a jeho osud vypadá bezútěšně.
Sečteno a podtrženo, Gazprom a jeho partneři nebudou po letech investic schopni profitovat z prodeje plynu prostřednictvím 767 mil dlouhého plynovodu.
Úřady Spojených států rovněž uvalily sankce na společnost Nord Stream 2 AG, která má výstavbu plynovodu na starosti. Nord Stream 2 je nyní problémovým a uvízlým aktivem.
Evropa navíc v době psaní tohoto článku s největší pravděpodobností na trhu hledá alternativní dodávky svých potřeb ropy a plynu. Ruský ropný a plynárenský gigant by mohl v roce 2022 a později přijít o dlouhodobé smlouvy s odběrateli.
Zdroj: Getty Images
Možná by se mohl pro produkty Gazpromu otevřít čínský trh. Nedávné sankce však trvale poškodily finanční linky společnosti Gazprom, její úvěrový rating a pravděpodobně i její mezinárodní cenovou sílu.
Tyto ruské akcie už to dost možná mají za sebou.
Probíhající rusko-ukrajinský konflikt má příliš mnoho nešťastných obětí. Investoři, kteří se nemohli dostat z poražených ruských akcií předtím, než mezinárodní burzy náhle pozastavily obchodování s ruskými akciemi, mohou stále doufat, že se z nich jednou dostanou, jakmile bude obchodování obnoveno.
Tvrdé, bolestivé a ochromující globální sankce uvalené na ruské subjekty, jeho oligarchy a klíčová průmyslová odvětví by však mohly omezit jakékoli vyhlídky na krátkodobé zotavení z kapitálových ztrát, protože mnohé postižené akcie se možná nikdy nevrátí na předválečná maxima.
V současné době nemají investoři možnost obchodovat s žádnými ruskými akciemi, protože Moskva uzavřela místní akciový trh. Zablokovala prodeje ze strany cizinců, všechny světové burzy, na nichž se obchoduje s ruskými akciemi, pozastavily obchodování s akciemi a finančními aktivy země a poskytovatelé indexů odstranili aktiva z klíčových indexů.
Je možné, že některé ruské společnosti si po ztrátě přístupu na severoamerická a evropská teritoria ještě najdou alternativní exportní trhy - to se dá očekávat. Bude však obtížnější orientovat se ve finančních kanálech. Nadcházející recese ještě poškodí jejich místní prodeje a společnosti možná budou muset nabídnout cenové pobídky, aby získaly nové obchody a přátelství s několika potenciálními sympatizanty.
Přesto se několik jmen, jako například výrobce oceli Mechel PAO (NYSE:MTL), rozzuřeným trhům vystavilo jen málo. Mechel generoval pouze 15,3 % svých ročních tržeb z Evropy a Turecka. Možná by mohla najít alternativní trhy po zákazu ruské oceli ze strany EU.
Totéž se nedá říci o mnoha ruských akciích, které přímo či nepřímo uvízly v síti sankcí. Dotknu se tří takových společností, jejichž akcie se možná nikdy plně nezotaví, dokud budou sankce trvat.
Zdroj: Unsplash
Sberbank
Sberbank je bankovní gigant, jehož většinovým vlastníkem je Ruská národní banka. Je to největší banka v zemi podle objemu aktiv a měla významnou mezinárodní pozici - dokud to nezměnil run na banku vyvolaný mezinárodními sankcemi.
Vše se změnilo v únoru, kdy mezinárodní sankce zahrnovaly bezprecedentní vyloučení několika ruských bank včetně Sberbank z platební sítě SWIFT. Následovalo pandemonium a banka zažila hromadné vybírání vkladů, protože klienti spěchali, aby si vybrali peníze, a odchod služeb VISA (NYSE:V) a MasterCard (NYSE:MA) z Ruska poškodil její podnikání.
Naposledy se akcie Sberbank od počátku roku obchodovaly o 95 % níže, protože ruský bankovní gigant oznámil 2. března 2022 svůj odchod z evropského trhu. Dceřiné společnosti skupiny "čelily mimořádnému odlivu finančních prostředků" a "řadě bezpečnostních obav týkajících se jejích zaměstnanců a kanceláří".
Banka již nemohla poskytovat likviditu svým evropským dceřiným bankám a bude následovat konkurzní řízení, protože aktiva půjdou do likvidace. Banka si přitom ponechala vlastnictví své dceřiné společnosti ve Švýcarsku, která podle jejího tvrzení nadále normálně fungovala a měla dostatek kapitálu k pokračování činnosti.
Zdroj: Bloomberg
O plném dopadu ztráty evropských aktivit bude Sberbank informovat později ve svých výsledcích za první čtvrtletí a tvrdí, že Sberbank Europe představovala pouze 1,3 % čistých aktiv skupiny.
Prozatím byla ušetřena, ale případné vyřazení z platebních systémů SWIFT poškodí schopnost banky nadále obsluhovat mezinárodní klienty a poškodí její schopnost působit globálně.
Banka právě v listopadu 2021 prodala své pobočky v Bosně a Hercegovině, Chorvatsku, Maďarsku, Srbsku a Slovinsku, protože snížila expozici vůči střední a východní Evropě. A nyní o svou evropskou divizi přišla úplně.
Zdroj: Getty Images
Gazprom PJSC
Společnost Gazprom PJSC je podle ročních tržeb největší ruskou firmou kótovanou na burze. Většinovým vlastníkem této integrované ropné a plynárenské společnosti je ruská vláda. Gazprom je hlavním dodavatelem plynu do zemí EU a má významné plynovody v celém západním Rusku, které vedou do Evropy.
Ačkoli Evropané pomalu zakazují dodávky této společnosti kvůli současné závislosti na jejím plynu. Německo však společnosti zasadilo ránu, když se rozhodlo neschválit nedávno dokončený plynovod Nord Stream 2, jehož výstavba spolkla miliardy.
Gazprom měl v novém plynovodu většinový podíl a kvůli německým sankcím se na trhu objevily zvěsti, že Nord Stream 2 zvažuje vyhlášení bankrotu. Klíčoví partneři plynovodu včetně společnosti Shell se na projektu již nepodílejí a jeho osud vypadá bezútěšně.
Sečteno a podtrženo, Gazprom a jeho partneři nebudou po letech investic schopni profitovat z prodeje plynu prostřednictvím 767 mil dlouhého plynovodu.
Úřady Spojených států rovněž uvalily sankce na společnost Nord Stream 2 AG, která má výstavbu plynovodu na starosti. Nord Stream 2 je nyní problémovým a uvízlým aktivem.
Evropa navíc v době psaní tohoto článku s největší pravděpodobností na trhu hledá alternativní dodávky svých potřeb ropy a plynu. Ruský ropný a plynárenský gigant by mohl v roce 2022 a později přijít o dlouhodobé smlouvy s odběrateli.
Zdroj: Getty Images
Možná by se mohl pro produkty Gazpromu otevřít čínský trh. Nedávné sankce však trvale poškodily finanční linky společnosti Gazprom, její úvěrový rating a pravděpodobně i její mezinárodní cenovou sílu.
