3 rizika pro akcie kryptoměnové společnosti Coinbase

Snad žádná jiná veřejná společnost netěžila z rozmachu kryptoměn tolik jako Coinbase ( COIN 4,30 % ). Její finanční výsledky prudce vzrostly a vyvolaly značnou pozornost. Nyní se mnoho investorů dívá na Coinbase jako na diverzifikovaný způsob, jak se vystavit krypto trhu. I když dnes Coinbase vypadá velmi atraktivně, inteligentní investor musí důkladně prozkoumat jak býčí, tak medvědí variantu. Pokud tak neučiní, může se stát, že nebude připraven na překvapení v nadcházejících letech. Zde jsou tři věci, které by mohly společnosti Coinbase v nepříliš vzdálené budoucnosti uškodit. 1. Transakční poplatky nejsou budoucnost Coinbase je jednou z předních platforem pro obchodování s kryptoměnami na světě s více než 89 miliony uživatelů, kteří ve 4. čtvrtletí zobchodovali 547 miliard dolarů. Společnost si bere podíl z každé jednotlivé transakce, takže větší aktivita na její platformě znamená větší příjmy. Společnost Coinbase dokázala v posledních několika letech těžit z popularity kryptoměn: Její příjmy v roce 2021 meziročně vzrostly o 545 % a volný peněžní tok v roce 2021 vzrostl na více než 10,7 miliardy dolarů - především díky výraznému nárůstu depozitních prostředků zákazníků. Většina těchto příjmů však pocházela z transakčních poplatků společnosti a někteří se obávají, že se odvětví kryptoměn vydá podobnou cestou jako odvětví obchodování s akciemi. V obchodování s akciemi existovaly doby, kdy investoři platili poplatek za každou transakci, ale to se rychle stalo komoditou. Nyní mají téměř všechny platformy obchodování zdarma. Aby společnost Coinbase připravila o podíl na trhu, mohli by se její konkurenti vydat podobnou cestou a snížit nebo dokonce zrušit transakční poplatky. To by donutilo Coinbase buď následovat jejich příkladu, nebo ztratit podíl na trhu, což by ji poškodilo. Společnost však nesedí se založenýma rukama a nečeká, až se tak stane. Coinbase testuje předplatitelskou službu, která investorům za paušální měsíční poplatek poskytne obchodování zdarma, nepřetržitou zákaznickou podporu a další služby. Společnost se také chystá vytvořit platformu pro nefungující tokeny (NFT) a dokonce experimentuje s tím, že uživatelům umožní vytvářet vlastní decentralizované aplikace. Podstatné je, že vedení vidí, že toto riziko je na obzoru, a investuje velké prostředky do diverzifikace svých příjmů od příjmů z transakcí. To znamená, že pokud tento posun přijde dříve, než se očekávalo, mohlo by to Coinbase zastihnout na špatné cestě. 2. Kryptoměny jsou stále na začátku své existence Za posledních pět let se kryptoprůmysl rozrostl. Bitcoin ( BTC 4,91 % ) vzrostl o více než 4 200 % a Ethereum ( ETH 4,38 % ) ještě více - za posledních pět let vyskočilo o více než 8 500 %. Jak již bylo řečeno, oblast kryptoměn ještě zdaleka není vyspělá. To by mohla být pro Coinbase skvělá zpráva, ale znamená to také větší riziko. Ne vždy je ten, kdo je první na trhu nebo první lídr, lídrem v oboru, když daný prostor dozraje; stačí se podívat na chytré telefony. Vzpomínáte si na Palm Treo 600? Pravděpodobně ne. Byl to jeden z prvních chytrých telefonů vyrobených v roce 2003 - pět let předtím, než se objevil první iPhone od společnosti Apple. Byl to první hráč v této oblasti, ale iPhone - který byl mnohem lepší - se dostal na vrchol. To nemusí být případ Coinbase, ale rozhodně je to jeden z možných výsledků, kterého by si investoři měli být vědomi. Společnost má dnes sice 89 milionů ověřených uživatelů, ale náklady na přechod k ní jsou pro spotřebitele relativně nízké. Pokud bude mít nová platforma stejně silné zabezpečení, snadnější používání a více možností, mohla by v budoucnu převzít roli. Rostoucí nabídka produktů Coinbase by to ztížila, ale je třeba ji bedlivě sledovat. 3. Růst by se mohl zpomalit Vedení společnosti neočekává, že by v příštích letech dokázalo udržet krok se závratným růstem, který společnost zaznamenala v roce 2021. Očekává se, že průměrný příjem společnosti na jednoho transakčního uživatele (ARPTU) klesne v roce 2022 na úroveň před rokem 2021, která se pohybovala mezi 34 a 55 dolary. I na horní hranici je to podstatně méně než ARPTU v roce 2021 ve výši 64 USD. To většinou znamená, že uživatelé budou na platformě méně aktivní, a pokud se kryptoprůmysl dostane do "kryptozimy", kdy se obchodní aktivita zastaví, může být tento ukazatel ještě nižší. Přesto se zdá, že trh s tímto zpomalením počítá. Akcie Coinbase se obchodují za 12,2násobek zisku. Pro srovnání, index S&P 500 se obchoduje v průměru na 24,5násobku zisku, takže Coinbase by dnes mohla být divoce podhodnocená. Kolem budoucnosti Coinbase je spousta otazníků, ale je zde také stejné množství potenciálu. Pokud budou investice společnosti úspěšné a Coinbase bude i nadále lídrem v oblasti kryptoměn, mohla by tato investice v příštím desetiletí přinést velké zisky.