Akcie AT&T jsou stále tím stejným stárnoucím dinosaurem

AT&T zůstává akcií, které je třeba se vyhnout, protože situace kolem ní se po dlouhou dobu nezměnila. Na akciích AT&T (NYSE:T) lze po odštěpení společnosti Warner Media jen těžko vidět něco pozitivního. Tedy pokud nevěříte, že AT&T je nyní lepší, protože její obnovené zaměření na komunikace společnost výrazně vylepšuje. Možná ano. Koneckonců, podnikání Warner Media cenám akcií AT&T celkově nijak neprospělo. Na koupi Time Warner se dohodla v říjnu 2016, nicméně od té doby akcie ztratily přibližně třetinu své hodnoty. To naznačuje, že Time Warner nebyl během svého vlastnictví akreční. Ale pouhé opuštění Time Warner se také neukázalo jako příliš pozitivní. Akcie společnosti T po této zprávě klesly a od té doby zůstávají na stejné úrovni. Kam teď? AT&T se zbavila neproduktivního aktiva. Na tomto rozhodnutí není nic špatného. AT&T se stejně zdá být pro zábavní byznys podivná. Moje kolegyně Dana Blankenhornová upozorňuje, že komunikační byznys společnosti vlastně není silný: "AT&T už roky mluví o službách '5G'. Loni utratila 23 miliard dolarů ve vládních aukcích na nové spektrum "C-Band" a nyní ho nasazuje za dalších 8 miliard dolarů. Nevýhodou je, že za nové obchodní linky dostává jen 50 dolarů měsíčně. U spotřebitelských tarifů dostává jen 35 dolarů měsíčně. Aby to zvýšila, financuje iPhony. To zvyšuje její příjmy a poskytuje jí to komfort dlouhodobých smluv." V roce 2021 však AT&T zaznamenala nižší zisk, 169 miliard dolarů, než v roce 2019 se 181 miliardami dolarů. Někdo by si mohl myslet, že AT&T vypadá atraktivně, protože leží spíše na hodnotové než na růstové straně akciového trhu, ale to mi nedává smysl. Ani zdaleka se nepřiblížila k cenovým úrovním z počátku roku 2000. V tomto časovém rámci se trh přece jen dostal do mnoha hodnotově orientovaných období. Dividendy Akcie T zůstaly zajímavé, protože disponují významnou dividendou. Jak však uvedl deník Wall Street Journal: "Po rozdělení AT&T uvedla, že očekává, že bude vyplácet roční dividendu na akcii ve výši přibližně 1,11 USD, což je méně než v poslední době, kdy činila 2,08 USD. Nová výplata by společnost stála necelých 8 miliard dolarů ročně, což je méně než zhruba 15 miliard dolarů, které vyplácela v roce 2021." To je pro společnost příjemné: Bude mít zhruba o 7 miliard dolarů více do budoucna. Ale odvrácenou stranou toho je, že investoři budou mít od AT&T dohromady o 7 miliard dolarů méně. Tato vysoká dividenda byla do značné míry její záchranou. Nyní budou investoři dostávat na dividendách mnohem méně. Měli by tedy investoři věřit, že je AT&T dokáže odměnit růstem ceny akcií? Zdá se, že právě v to AT&T na základě tohoto kroku doufá. Společnost v podstatě žádá investory, aby dostávali méně, zatímco ona sama reinvestuje do svého komunikačního podnikání. To zase zvýší ceny akcií T. Alespoň taková je teorie.